建材11月月报：逼仓逻辑显现，12月份钢价或将博弈加剧

　　2.成本分析

　　本月盈利空间较上月变动幅度较大，据富宝成本模型测算，截至11月30日，国内中小钢企20mm三级螺纹钢盈利空间为650元/吨，较上月末（300）盈利增加350元/吨；8-10mm高线盈利空间为正800元/吨，较上月（340）盈利空间增加460元/吨。本月钢厂利润变动幅度较大，月中成材大幅下跌，原料跌幅小，钢厂利润出现过亏损情况，随后煤炭八轮下跌，钢厂利润扩大。十二月压减政策利好边际减弱，关注采暖季限产执行情况。房地产行业疲弱拖累下游需求。四季度供应紧缺或边际放缓，消费淡季，原料价格下跌导致成本下移，价格的下跌给后期冬储备货带来机会。密切关注房地产政策边际变化。预期十二月钢厂利润空间变化不大。
 

　　图2  中小钢企20mm三级螺纹钢盈利空间

 

 

　　资料来源：富宝资讯

 

　　图3  中小钢企6.5mm高线盈利空间

 

 

　　资料来源：富宝资讯

 

　　3. 产能及产量分析

 

      2021年10月，全国生产粗钢7158.0万吨、同比下降23.30%，日产230.90万吨/日、环比下降6.07%；生产生铁6303.0万吨、同比下降19.40%，日产203.32 万吨/日、环比下降6.43%；生产钢材10174.0 万吨、同比下降14.90%，日产328.19万吨/日、环比下降3.43%；  1-10月，全国累计生产粗钢8.77亿吨，同比下降0.70%、累计日产288.50万吨、同比下降0.37%；生产生铁7.34亿吨、累计同比下降3.20%、累计日产241.47万吨、同比下降2.88%；生产钢材11.22亿吨、累计同比增长2.80%，累计日产369.19万吨、同比增长3.14%。

 

　　4、华东地区出货量统计分析

　　上表可见，11月华东成交量整体呈现上涨趋势，接近年底，下游赶工速度加快，市场去库存速度也加快，但是纵观11月整体行情，钢价呈现震荡下滑的趋势，说明厂商挺价意愿不高，操作仍以出货为主，且12月即将迎来冬储，商家希望以低价格进行冬储，钢厂希望降低原料采购成本进行补库，反弹基本结束，综合来看，预计12月华东成交量整体波动幅度不大。
 

　　表3、 华东地区主流城市成交量统计图

 

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