建材10月月报：下周或将扭转乾坤，触底上涨

　　9月份是传统施工旺季，交通等基建投资出现环比回升，但是同比走势依然偏弱。9月专项债发行和财政支出进度有所加快，发改委的项目审批有所放松，但基建项目高要求背景下优质项目储备不足。由于募集资金到基建投资有3-6个月时滞、政府隐性债务监管趋严、优质基建项目储备不足、成本上行等原因，9月份资金到位整体进度仍较慢，影响基建投资落地，也影响四季度基建托底经济的效果。加之今年“冷冬”的预期，后期基建对钢材需求的带动作用被打折扣。但是目前整体经济下行压力较大，房地产、制造业均较为疲弱，基建投资仍将发挥逆周期调节的作用，来托底经济，加之专项债连续发行对基建的拉动作用将开始显现。因此，综合预判，11月份基建投资仍有韧性，部分地区将有回升，但是对需求的作用将是“托而不举”，增长力度仍将受限。

　　2、房地产市场

　　根据统计局最新数据核算，9月份全国房地产开发投资为14508亿元，同比下跌3.47%，今年来首次单月同比增速由增转跌。9月份新屋开工面积同比下滑13.5%，跌幅较8月份收窄3.2个百分点。自3月份以来，房企资金来源累计增速、全国新屋开工面积累计增速持续趋弱，9月份新屋开工面积累计增速跌幅放大，为-4.5%；土地购置面积累计跌幅略收窄，仍为-8.5%。以上数据表明，房企新屋开工及土地购置积极性仍较低。

 

        图7 新屋开工面积单月变化情况

 

 

　　9月份是传统施工旺季，交通等基建投资出现环比回升，但是同比走势依然偏弱。9月专项债发行和财政支出进度有所加快，发改委的项目审批有所放松，但基建项目高要求背景下优质项目储备不足。由于募集资金到基建投资有3-6个月时滞、政府隐性债务监管趋严、优质基建项目储备不足、成本上行等原因，9月份资金到位整体进度仍较慢，影响基建投资落地，也影响四季度基建托底经济的效果。加之今年“冷冬”的预期，后期基建对钢材需求的带动作用被打折扣。但是目前整体经济下行压力较大，房地产、制造业均较为疲弱，基建投资仍将发挥逆周期调节的作用，来托底经济，加之专项债连续发行对基建的拉动作用将开始显现。因此，综合预判，11月份基建投资仍有韧性，部分地区将有回升，但是对需求的作用将是“托而不举”，增长力度仍将受限。

 

　　6、全国主流城市周库存统计分析

　　10个样本城市中，总体来看本月整体库存处于上涨的有4个，减少的有6个。本月受到期货盘面的影响，全国各地价格普遍大幅度下降，各地恐慌情绪蔓延，市场低价资源频出，终端面对较大的资金压力，需求偏弱。资源消耗能力一般，北方受环境何限电影响，又有了不同程度的减产，后期供暖任务加重的话，电炉停产比例或将增大，对钢材的供给继续下降，需求端11月初或将环比好转，11月供需平衡再调整，钢厂利润临近成本线，下跌空间有限，但需求端持续减弱让钢材价格上涨缺乏动力，料下周钢材市场涨跌有限，先弱后强运行。

　　表4、 全国主流城市周库存统计图

 

 

　　7、钢厂调价分析

　　10月中上旬钢坯价格上涨，成本端支撑强劲，加之江苏地区复产情况不及预期，厂商拉涨情绪浓厚，钢厂指导价格整体上调100-200元/吨不等，然价格持续拉涨后下游对高位接受力度有限，市场恐慌情绪升温，同时厂商对后市需求预期欠佳，急于抛货套现拖累主流市场报价，市价普遍下移。后市来看，北方进入采暖季，加之冬奥会影响，预计限产仍会持续，钢厂利润下滑，接近成本线，且库存持续下降，主导厂商存挺价意愿，一定程度上对价格起到支撑，然工地方面资金压力紧张，备货较为谨慎，后期交投表现难有显著放量，短期来看后市持续拉涨动力不足，预计下月钢厂政策稳中上调，幅度有限。

　　表5、国内主要钢厂调价10月统计表（单位：元/吨）

 

 

　　资料来源：富宝资讯

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