建材周评：钢材产量同环比回升，市价先强后弱（10.8-10.12）

五、原料成本

    ◆钢坯：本周唐山钢坯价格偏弱运行，整体成交表现一般，目前唐山及昌黎主流钢厂暂报3380元/吨，含税出厂。本周钢坯市场直发成交表现一般，随着环保政策解除，钢厂部分高炉已经恢复生产，市场钢坯投放量有所增加，现货商家销售压力较大，整体成交方面欠佳。唐山成品材方面走势显弱，低位成交尚可，高位成交乏力，厂商让利走货现象较多，黑色系期货方面走势偏空，拖累现货市场交投情绪，商家多持谨慎心态，下游终端购买坯料基本随采随用，观望情绪浓，宏观方面建议商家继续关注中美谈判进展以及唐山10月份限产计划，目前在高库存压力下，难以出现大行情波动，故预计下周钢坯价格稳中窄幅盘整。

    ◆铁矿石：本周铁矿石市场主稳个调运行。节后普指在90美金左右，十月份铁矿石因近期力拓以及BHP检修的呈现前期较少后期增加的供应走势，需求端同样受到采暖季限产影响有所减少，供需格局未有根本变化。考虑到目前港口主流品种资源依旧偏紧且集中性高，随着限产结束以及部分区域冬储补库的陆续开始，现货价格仍有支撑。不过市场对于后期铁矿石供大于求的悲观预期，易导致中旬后从情绪面开始引导现货价格的下跌，买盘对11月装期的资源出价不够激进，议价情绪并不高，多数人想在冬季限产政策真正落实以后再定合同，如果不清楚限产程度就承诺运送货物的话，风险确实很高。譬如节前限产刚刚放开，又有消息称唐山重新加强了限产政策，从10月9日到12日唐山地区的高炉、烧结和球团装备的开炉率不得超过50%。市场传言类似突然加强的限产政策会持续到明年3月，不管消息真假，但这种突发性让行情判断面临非常多的不确定性，反而让市场参与者不敢入场。国产矿方面，普指维持高位运行，商家对节后有些许期盼，加之唐山地区出台10月环境污染防治方案，所以致使市场资源再度紧张，特别是矿选企业频频高要，市价小涨。周内初唐山外看好后市的钢企多上调以保障补库顺利，江西方大特钢和萍钢上调40、湖南涟钢和湘钢上调40。加之东北部分地区的上涨带动，辽东辽西纷纷上探10-20左右，钢企被迫上行，如凌钢涨15，市场个别趋强大体坚挺。预计短期国产矿市场坚挺运行。

    ◆废钢：本周全国废钢偏强运行。国庆节后归来，唐山地区钢厂逐步复产，废钢需求量增加较为明显，而各大钢厂到货库存普遍不佳，市场多呈拉涨吸货的态势。随后沙钢强势拉涨100，周边钢厂纷纷跟涨30-80，市场积极出货，到货从8号的5300直接上升至10500；另一个原因也是由于节后期螺持续偏弱震荡，下游市场需求释放不足，钢市供需矛盾再次加深，废钢市场观望心态较重。整体来看，钢市偏弱行情限制废钢继续冲高走势，预计短期废钢涨后持稳趋势运行为主。

    六、行情预判

    我们预计下周钢价走势或为两头低中间高的走势，主要原因如下：（一）从利多角度而言：1、进入十月后，市场延续赶工现象，故需求表现依然较好，对钢价有较强的支撑作用；2、本周社会库存下降，国庆节积累的库存压力逐步得以释放和缓解；3、临近十一月，市场对十月后的行情总体持谨慎的态度，叠加多数地区钢价估值并不是很高，故当前调整的风险并不是很大；（二）、从利空角度而言：1、在国庆七十周年大庆圆满收官后，原本限产的钢厂又重新可以复产，从产量来看，供给压力正逐步增加；2、进入十月，气温将逐步下降，这将使得市场需求按照由北向南的传导顺序逐步收缩；3、房地产的调控和收紧使得开发商拿地意愿有限，故市场对需求的预期总体是有限的。就下周而言，供、需双方仍将延续博弈性的动态平衡关系，因此，我们综合分析后，预计下周钢价或为两头低中间略高的走势，总的下跌额度介于10-60元/吨不等。

    七、产业信息

    ◆行业现状：从中物联钢铁物流专业委员会调查、卓钢链受权首发的钢铁行业PMI来看，9月份为44.2%，较上月下降0.7个百分点。PMI显示，本月市场需求趋于稳定，企业生产有所下降，企业成本压力加大，对后市预期也趋于谨慎。

    ◆环保限产：根据《河北省环境保护督察实施方案》，经河北省委省政府生态环境保护督察工作领导小组批准，河北省已组建5个省委省政府生态环境保护督察组，决定于10月10日至11月10日进驻保定市、定州市，廊坊市，11月15日至12月15日进驻石家庄市、邢台市、邯郸市，开展省委省政府第二轮生态环境保护督察进驻工作。

    八、下游基建

    ◆房地产领域：数据显示，9月全国房地产调控政策发布次数高达48次，前9个月合计房地产调控415次，密集程度刷新历史纪录。三季度土地市场形势较二季度更加严峻，融资环境越发收紧，企业拿地态度转向审慎，市场环比量价齐跌。今年“金九”成色不足，9月中国100个城市新建住宅平均价格为每平方米15051元人民币，环比上涨0.31%，涨幅较上月收窄0.06个百分点。国庆黄金周楼市成交量维持低位，部分一二线热点城市网签数据出现回落，“银十”开局不佳。10月8日个人住房贷款利率新旧政策迎来变换时点，增加了购房者的观望程度。市场预计，四季度，全国楼市将依然是双向调控，房价平稳的城市不排除出现宽松政策，但若上涨明显，房地产调控将会加码，四季度房企资金压力将进一步凸显。短期内存量施工对建材需求构成支撑，但中长期内的需求转弱是大趋势。

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