建材2月月报:即将进入“金三银四”,市场还能迎来传统旺季吗？

富宝资讯2月28日消息:

核心提示：2月线螺价格涨跌均现，市场成交一般，华东市场较1月跌20-90，华北西北地区较1月涨跌均现幅度10-70，华南华中地区较1月涨跌均现幅度10-60，东北区域区较1月跌30-80，西南地区较1月跌40-90。

【内容提要】

◆2月国际钢市稳中偏强

◆2月钢材价格涨跌均现

◆本月成交量数据波动幅度较大

◆期货市场分析

◆3月行情展望

一、国际市场概述

据巴西钢铁协会（IABr）发布的数据，2025年2月巴西国内钢铁行业信心指数为34.7 点，连续第四个月下降，且远低于50 点的荣枯线，为2020年5月以来的最低水平，反映出巴西钢铁行业对经济发展的悲观情绪。2025年1月，巴西的钢材产量同比下降 2.2%至 200.6万吨，其中扁平材产量同比下降 4.7%至 120.3 万吨，长材产量同比增长 1.6%至 80.3 万吨。

据外媒报道，截至2月24日的一周，新加坡螺纹钢市场保持稳定。绿色钢铁进口差价维持在每吨115-120美元，与2月10日持平。绿色钢铁基准价格推算为每吨605-615美元，未见变化。整体市场情绪保持谨慎，螺纹钢进口价格未发生显著波动。部分中国钢铁厂商在新加坡市场报价约为每吨495-500美元CFR，但许多厂商选择在现货市场上观望，等待更有利的市场情绪。与此同时，预计即将召开的中国“两会”将宣布刺激政策，市场对未来走势仍保持乐观。新加坡的螺纹钢进口价格继续维持在每吨490-495美元CFR，与2月17日的价格保持一致。另外，马来西亚高炉生产的螺纹钢报价为每吨495美元交货，相当于每吨490美元CFR新加坡，价格未见明显变化。下游市场需求稳定，政府相关住房和基础设施项目按计划推进，对价格未造成重大影响。

据外媒报道，截至2月24日，东南亚进口市场的低碳钢线材价格出现小幅上涨。根据最新评估，低碳钢线材的到岸价（CFR）为每吨465-470美元，较2月17日的460-465美元上涨了5美元。这一涨幅主要受到上游钢坯价格上调的影响。在菲律宾市场，线材的报价为每吨465-470美元，而买家的出价则普遍低于报价10美元左右。这种价格差异导致市场成交较为谨慎。与此同时，越南市场的线材报价为每吨469美元（不含10%的进口税），但买家的出价仅为每吨458美元，与报价存在明显差距，导致交易难以达成。印尼一家主要的高炉钢厂近期调整了其线材报价，将价格上调至每吨480美元，以反映上游钢坯价格的上涨。目前，该钢厂的钢坯离岸价（FOB）为每吨450美元。尽管如此，现货市场仍然以中国材料为主导。总体来看，东南亚线材市场的供需基本面保持稳定。尽管部分买家出价较低，但卖方报价坚挺，市场整体呈现小幅上涨趋势。未来，随着上游原材料价格的波动，线材价格可能继续受到一定影响。

 

 

二、国内市场动态

1、国内区域均价以及各大主流城市报价

本月国内钢材价格震荡偏弱，月初市场下游工地复工率不及预期，加之部分区域受雨水侵袭，市场成交偏低迷，关税事件更是增加了市场的担忧情绪，商家出货受限，钢厂方面生产积极性偏低，多是不饱和生产，近日市场陆续传出粗钢压减和山西焦化强制减产的消息，市场信心稍有回暖，成交略有增加，临近传统旺季，加之两会预期尚存，综合考虑，预计3月钢价先弱后强。

 

2、华东地区出货量统计分析

从下图成交量表来看，本月华东地区成交量数据波动幅度较大，整体来看，2月中下旬部分城市成交量有短暂上升，这或与节后部分建筑项目逐步复工有关，但上升态势未能持续，表明市场活跃度有限。随着天气进一步转暖，建筑项目将全面复工，对建材的需求会逐步释放，叠加即将进入传统的“金三银四”，市场操作情绪也会有所活跃，从而带动成交量增长。不过，即将召开的“两会”若无重大利好情绪释放，也可能会打击一定市场情绪，综合来看，预计下个月华东成交量或呈稳步增长态势。

3、下游需求分析

1）基建领域

国铁集团相关部门负责人介绍，今年，铁路固定资产投资有望保持良好势头。力争完成基建投资5900亿元，投产新线2600公里。国铁集团表示，2025年将用好国家“两重”“两新”等支持政策，统筹推进国家102项重大工程中的铁路项目建设，加快实施出疆入藏、沿江沿海沿边等重要通道项目，高质量完成“十四五”规划目标任务。突出联网、补网、强链，加快实施货运网络工程，推进既有车站升级改造，提升路网整体功能。

截至2025年2月，今年地方债已发行1.82万亿元，多地的实际发行规模超过了原先的计划。 这一现象反映出地方政府在推动基础设施建设和经济发展方面有着强烈的需求。尽管如此，大规模的地方债发行也引发了一些担忧，比如债务风险的累积和未来的偿还压力。政府需要在促进短期经济增长与长期财政健康之间找到一个平衡点。此外，透明度和监管机制的加强也是确保地方债合理使用的必要措施。

2025年预计基建投资规模将达数万亿级别，专项债、特别国债等资金支持力度加大，全年固定资产投资增速有望稳中有升。

2）房地产市场

据国家统计局官网，2025年1月份，70个大中城市中，一线城市商品住宅销售价格环比继续上涨，二三线城市环比总体略降；一二三线城市同比降幅均持续收窄。1月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.1个百分点。其中，北京下降0.4%，广州持平，上海和深圳分别上涨0.6%和0.2%。一线城市二手住宅销售价格环比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.2个百分点。其中，北京、上海和深圳分别上涨0.1%、0.4%和0.4%，广州下降0.2%。

1月份，二线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为上涨0.1%，为2023年6月以来首次上涨；二手住宅环比下降0.3%，降幅与上月相同。三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比分别下降0.2%和0.4%，降幅均与上月相同。1月份，70个大中城市中，新建商品住宅销售价格环比上涨城市有24个，比上月增加1个；二手住宅环比上涨城市有7个，比上月减少2个。

以上信息可以看出房地产市场依旧不景气，然政策支持持续加码，保障性住房建设及房贷利率下调等措施提振市场信心。目前来看2025年销售端有望率先企稳，核心城市土地市场回暖。

 

4.全国主流城市周库存统计分析

2025年2月份，全国建筑钢材呈现“供需双增、库存垒库”的特点。据富宝钢铁数据终端显示，与今年1月底相比，2月底全国螺纹产量增加29.69万吨、线材产量增加1.67万吨；螺纹表观需求增加107.67万吨，线材表观需求增加44.62万吨。另外，2月全国建筑钢材库存明显垒库。具体来看，与1月底相比，2月底螺纹社会库存增加了184.25万吨，线材社会库存增加35.19万吨；螺纹钢厂内库存增加了32.35万吨，线材钢厂内库存增加了13.99万吨。2月虽然建材库存大幅增加，库存同比仍处于低位水平，低库存对价格仍有支撑，且本周垒库速度明显放缓，库存拐点似有即将到来之势。考虑到市场对传统“金三银四”抱有预期，建材需求或继续提升，基本面有望进一步优化，对建筑钢材价格仍有较好的支撑。继续关注3月中旬前需求恢复和验证，以及库存拐点的到来时间。

5.钢厂调价分析

2月份钢材现货市场价格整体稳中弱调后震荡趋强运行，涨幅有限。月初现货观望情绪较浓，加之基本面矛盾并不突出，商家出货意愿不强，各地区价格以稳为主，随后受美国关税消息影响，市场对后期担忧情绪抬升，盘面资源小幅下调，月底在经济座谈会召开利好提振下，加之减产消息传出，交投氛围开始活跃，黑色系震荡上涨，贸易商信心明显增强，市价小幅上涨。后市来看，供需方面，社库厂库逐步累积，但相对往年处于低位水平，需求陆续释放，但整体不及预期，供需矛盾积累缓慢，市场维持弱平衡状态，暂时压力不大；政策方面，下月重要会议来临，市场对政策预期较强，对价格起到一定推动作用，但反弹空间或有限，预计下月钢厂指导价格稳中上调。

 

三、期货市场分析

今年农历春节假期1月28日-2月4日。假期期间，外围商品偏弱运行（美原油跌2.51%，伦铜跌1.26%），黑色系新年后第一个交易日悉数走低，期螺2505跌51，跌幅1.51%。同样走低的，还有我们的A顾，第一个交易日上证指数跌21.11，跌幅0.65%。万事开头难，第一个交易日没走好，或暗示2025年有点艰难。借用美丽国总统特朗普的话，我有点迷信，他本来计划4月1日（愚人节）加征关税的，往后推迟一天到4月2日。

春节假期，消息面不平静。特朗普政府将对中国商品征收10%的关税，对加拿大和墨西哥进口产品征收25%的关税。实际上整个2月份都不平静。特朗普本周四表示，他提议对墨西哥和加拿大商品征收25%的关税将于3月4日生效，同时还将对中国进口商品征收额外的10%关税。对中国进口商品征收的新关税将与他2月4日征收的10%关税叠加，累计关税为20%。不过，也有利好的消息，本周三，市场传出粗钢调控的传闻，今年减5000万吨，消息一出，期货盘面立刻呈现成材强原材料弱的格局，让我们不得不怀疑，这传闻有点来头。当然，传闻还有待证实。在关税纠纷的拖累下，本月期螺震荡下行，主力2505，跌54点，跌幅1.60%，报3328。

技术面看，观察铁矿石出现异动信号。2月中旬出现放量下跌（13，14，17日），下旬再次出现放量下挫（25、26、27日），短期出现2次放量下跌，不是好信号，可能有资金逢高撤出。macd指标看，本月形成日线顶背离，是看跌信号。如果铁矿石走弱，亦会给黑色系带来负面牵引。排除粗钢调控这种情况，如有粗钢调控政策，的确后出现短期的成材强、铁矿弱走势。

展望3月，几个因素影响着走势。1，外部环境更加复杂了，特朗普2月初对我们加征10%关税，叠加2018年贸易战后原本已经不低的税率之上，最终让中国商品在美国市场的平均关税飙升到29.3%，现在再加10%，后果可想而知。周四特朗普放出再加征10%关税后，周五上证指数跌67.17点，跌幅1.98%，报3320.90点；2，国内建材需求疲软，我们调研到经销商，多数反应，需求一般，跟去年相差无几，极少数反应还可以，如杭州。好在今年经销商普遍低库存策略，目前库存低位，给价格带来一些支撑；3，截止27日，富宝统计的华东长流程螺纹吨钢利润157元，短流程江苏谷电利润68元，高炉钢厂小有盈利，谷电微利，预计3月份建材产量会小幅增加；4，韩国、越南对我们加征关税，对我们出口不利，尤其是越南，2024 年中国对越南的钢材出口总量 1273.84 万吨，其中热轧板卷出口 814.14 万吨，这部分资源可能流向国内，导致供给增加，压制价格；5，铁矿石技术面走差，上有论述；6,三月份有两会，于3月4日-5日召开；综合来看，我们对3月份行情持谨慎偏空的观点，期螺2505支撑位3100点，该位置是去年9月份金融会议后推动一轮上涨行情的起点。

四、1月展望

2月建材价格整体上涨，经历完农历春年，全国螺纹钢均价环比上涨30元/吨。元宵后下游陆续复工，采购小幅放量，在基本面数据转好的带动下，市场情绪较为积极，期现共振上涨，投机需求也有所释放。下周供需双增，但在库存继续增加，但在钢厂库存拐点将至，以及两会预期下，市场心态较为积极，预计下周价格或先抑后扬运行。商务部新闻发言人就美方威胁对中国输美产品再加征10%关税答记者问：中方注意到有关情况。中方多次表明，单边关税违反世贸组织规则，破坏多边贸易体制。中方对此坚决反对；中共中央政治局会议：实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击；据调研，本周五大品种钢材产量842.26万吨，周环比增加6.25万吨。其中，螺纹钢、冷轧板卷、中厚板产量增加，线材、热轧板卷产量减少。库存方面：本周五大品种钢材总库存量1879.12万吨，周环比增加14.98万吨。其中，钢厂库存量537.37万吨，周环比减少12.82万吨；社会库存量1341.75万吨，周环比增加27.80万吨。周钢市供需继续回升，钢厂库存止升下降，不过社会库存去化偏慢，仍在小幅累库存，预期下周总库存开始下降。同时，市场传出供给端可能有调控政策，导致期货市场出现较大幅度波动。整体来看，进入3月开工季，供需基本面仍有改善预期，但下游终端对高价资源接受程度一般，需求恢复不稳定，市场情绪谨慎乐观，短期钢价或震荡运行。

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