富宝视点:下周钢材各品种预判(2.5-2.6)

　　原料方面：

　　废钢：春节假期虽然结束，部分场地陆续复工收货，仍有大部分基地复工稍晚，且场地工人暂未全面到岗，加工效率较低，物流也未完全复苏，钢厂废钢到货量仍偏低；需求方面电炉厂多处于放假停收状态，复产钢厂寥寥无几，长流程钢厂则以消耗库存为主，供需双弱格局下，短期废钢价格多主稳个调运行。

　　铁矿石：节后出来的一周铁矿石价格低开高走，普氏指数运行区间上调1-2美元，连铁期货主力价格在800-825元区间运行，普氏指数围绕105-107美元波动。本周价格运行背后的逻辑有所转换，节后出来第一天市场价格出现滑坡，在这背后涉及到一部分原因来源于对春节期间中美贸易摩擦升级的担忧，贸易战的结果虽然对黑色产品的直接影响或许并不是很大，但很有可能会随着加征关税力度的加大进而拖累黑色大宗商品。但是短期内相关事件报道并没有出现升级，因此宏观端经过短暂的炒作便表现相对的稳定，而产业端表现则是让人眼前一亮，一方面与去年不同的是今年的成材需求在年后有较为惊喜的回暖，而相对的高炉生铁产量也随之表现出增长的趋势，另外海外矿山出现了天气因素的扰动，铁矿石到港在2-3月可能出现下降，因此整个矿石端在供需错配的影响下或将对其价格形成较强的支持，节后从铁矿基差的表现出走扩的趋势中可以感受到现货端的坚挺。市场贸易方大多数也是对此表示出了一定的信心。短期来看，从相关的调研结果反应出下周陆续或将有钢厂开始节后的补库，因此现货端的价格仍旧会有较强的支撑，但也需要注意的是当下钢厂的补库力度已不及往年之大，因此补库高峰可能并不会特别惊艳，另外对于价格的影响就是需要看下游复工的进一步表现以及未来两会的政策炒作来烘托氛围，否则其实价格偏强运行，其上限空间仍旧是相对有限。铁矿石期货主力价格预计在810-850运行，普氏指数参考104-110美元波动。

　　生铁：节后生铁市场持稳运行，成交稀少。春节期间在产铁厂多正常生产，库存有所增加，但因部分铁厂仍停产中，整体供应压力不大，部分厂家几无库存，对铁价略有支撑。节后下游需求尚未恢复，市场交投气氛清淡，铁厂以发运节前订单为主，无成交支撑，商家调价意愿低，报价维稳。据悉河南、辽宁个别前期停产铁厂已复产，后期生铁供应将增加，焦炭有再提降传闻，生铁成本趋弱，废钢、成品材、期货震荡调整，市场观望气氛浓，预计短期生铁市场主稳个调。

        钢坯：节后全国钢坯价格稳中偏弱整理。目前唐山风向标钢厂钢坯报3080元/吨，迁安松汀钢厂钢坯报3090元，均含税出厂。需求方面，春节假期后，终端下游钢企并未完全复工，下游钢企整体开工率偏低，采买坯料操作多按照低价适量为主，近期钢坯直发成交表现偏弱。供应方面，据统计本周唐山钢厂钢坯外卖量较节前同期增加0.42万吨。库存方面，本周唐山主要仓库及港口钢坯库存总计126.36万吨,较节前同期增加27.55万吨,其中,唐山地区主要仓储116.06万吨,较节前同期增加29.65万吨,港口钢坯库存10.3万吨,较节前同期减少2.1万吨。春节期间，市场交投冷清，钢坯库存陆续入库，目前库存基数较大，贸易商存在降库出货的压力。原料方面，据传本周五焦炭开启第八轮提降，预计下周一落地，成本支撑不足。综合考虑，目前两会政策预期支撑虽然偏强，但海外中美关税摩擦偏空，预计下周钢坯价格稳中窄幅波动。

　　长材方面：

　　特钢：本周特钢价格涨跌互现，现45#主流江浙市场3760-3800元/吨，山东市场3640-3600元/吨。本周盘面宽幅震荡运行，春节过后，由于市场尚未完全开工，商户多维持观望状态。五大材数据显示假期期间累库速度比较快，市场有明显压力，而需求恢复尚未提速，关注去库转折点何时出现；原料端，市场消息，周五焦炭第8轮提降，将于下周一落地，压力尚存；技术上，钢价当前处于回调阶段，整体上涨趋势并未破坏，市场情绪相对冷静，心态谨慎，短时内钢价大跌的条件并不充分，料短期优特钢市场仍是坚挺运行。

　　工业线:国内工业线稳中下探运行。九江Q195拉丝 上海市场累计持稳，海盐累计持稳，杭州累计持稳，唐山累计跌30，天津累计跌30，安平累计跌40，常州累计跌20，无锡累计跌40。目前从基本面来看，下游仍处停工状态，淡季需求持续疲软，根据历史数据，下游工地预计元宵节后集中开工，虽然钢材总库存低于前两年，但随着部分高炉厂复产，库存环比增幅明显扩大，钢材库存仍处于累库阶段。宏观层面当前国内政策端尚未释放利好刺激，钢价缺乏上行支撑，国外美联储放缓降息步伐，且对钢材板块增加10%关税，带来利空。料短期内主稳整理。

　　型材：本周国内型价主流趋弱，下跌幅度20-40，钢坯高位3100低位3070整体下调30。随着春节假期结束，钢企端陆续进入复工复产阶段，然原料端供应逐步增量，后续走势尚未明朗，整体补库操作仍较谨慎。铁矿石市场可流通资源紧张但价格上涨受阻，市场心态受挫；节前钢厂内焦炭库存偏高，节后未出现较大缺口，交投节奏缓慢复苏；生铁市场成交不温不火，流通资源也有增加预期。华北型材窄幅下调，唐山角钢主流下跌20-30，唐山槽钢主流下跌20-40，唐山工字钢主流下跌20-40；华东型材稳中趋弱，上海价格主流持稳，无锡价格主流下跌20，马钢价格稳中下跌20；钢厂方面鞍山宝得出厂价整体持稳。成材市场钢企多数复工，整体生产开工率依然偏低，由于需求端释放仍面临不确定性，且在成品库存高位的情况下，厂商对后市乐观预期有所减弱。对于后续走势，型价或将窄幅趋稳调整。节后归来，市场活跃度虽有逐渐回升，但终端工程尚未完全复苏，加之国内外宏观政策波动加大，成本端支撑难现持续拉涨态势。然在供需两弱的状态下，市场仍有一定挺价意愿。综上，短期型价或将窄幅趋稳调整。

　　管材:本周管材市场价格窄幅调整，调整幅度20-50，唐山主流不含税价格报3180-3200元/吨。本周开工第一周，全国已有过半市场陆续开工，管厂陆续复产，报价基本持稳，但仍有部分商家暂未回归市场。由于近两日黑色系期货先抑后扬，开工厂商有窄幅回涨操作，但结合需求尚未启动，市场货物流通量仍偏低。节日期间部分资源已到库，商家原料库存有所抬升，个别厂商节间完全停产，库存水平较节前无变化，然多数厂商节间仍有部分产线在产，库存有所累积，且市场交投氛围受期货下行等影响稍显萎靡，加之北方市场近期整体气温偏低，下游施工或面临一定阻碍，需求能否上量仍需时间验证，商家对后市看法多偏谨慎。综合来看，预计下周管材价格或将稳中窄幅调整。

　　扁平材方面：

　　带钢：本周带钢跌多涨少。其中华北主导钢厂较周初降20左右，华东较周初降20-30，华南较周初涨10左右。本周为节后第一周，春节后市场活跃度却不温不火，需求仍处于观望态势，不敢轻易采购。周四五大材库存增但表需回升，且表需增量是库存二倍之多，使厂商节后被打压的信心稍有回暖。北方地区，窄带方面，本周唐山窄带暂无复产，厂家把原本初八开工的计划推迟到正月十五。中宽带方面，节后带钢库存大幅增加，较24年同期高22万吨左右，较23年高22万吨左右，已完全回到一般偏高水平。南方地区，华东区域，本周无锡带钢库存超过9万吨，北方资源陆续到港，节后库存有所恢复。目前宁波热轧带钢市场现货资源依然紧张，商家挺价为主。华南区域，节后行情不稳，实际成交表现不佳，仅有部分零星成交，价格略显坚挺。对于下周行情，成本方面，铁水利润有所恢复，唐山钢坯库存总计117.04万吨,较昨增加0.98万吨。由于焦炭供需结构仍偏宽松，部分钢厂对焦价仍有打压意愿，市场已有第八轮提降的传言。但美加征关税等外围消息影响，使盘面摇摆不定，市场不敢过分看涨。不过三月两会宏观政策预期对底部支撑仍存，价格下行有阻力。综合来看，预计带钢带钢或窄幅震荡，幅度30-50。

　　热轧：本周国内热卷主流市场价格涨跌均现，日调整幅度在0-50之间，正月初八正值复工时段，但是期卷盘面大幅下行，挫伤市场信心，成交不给力。周四期卷盘面震荡上行，现货价格涨跌均有，午后部分地区的价格跟随盘面小幅上调，没有需求的加持，交投氛围显得平平。本周钢材五大品种数据出台，其中总库存共增加100.85万吨,社会库存增加77.49万吨,总产量共增加2万吨，表观需求增加218.14万吨；节后钢材库存持续累积，产量微增，表观需求有所修复。热卷情况：本周热卷实际产量324.13万吨，周环比增加0.7万吨；厂内库存96.95万吨，周环比增加2.15万吨；社会库存317.38万吨，周环比增加23.57万吨；总库存414.33万吨，周环比增加25.72万吨，表观需求298.41万吨，周环比增加3.04万吨。假期结束，商家进入复工复产阶段，这两日热卷价格涨跌不一，观望氛围浓郁，整体成交较为一般，预计短期热卷价格震荡调整。

　　中板：本周国内中板窄幅调整。江阴地区主流中板价格较节前持平，实际成交价在3580元/吨左右，唐山地区板材价格较节前下跌30元/吨，中板实际成交价在3390元/吨左右，华北地区与华东地区板材价差在150-190元/吨之间，价差维持在一定区间范围内，目前唐山风向标钢厂钢坯报3080元/吨，迁安松汀钢厂钢坯报3090元，均含税出厂；本周焦炭存在第八轮提降的预期，成本端压力尚存，春节期间中厚板产线多正常生产，6日九江萍钢中厚板扎线开始为期12天的阶段性检修，基本面方面，黑色系目前基本面仍偏弱势，库存虽有累积，但低库状态仍给予一定的情绪支撑，综合当前市场情况来看，市场端贸易商基本已开工，现货交易陆续恢复，近两日现货价格较为稳定，贸易商对于节后的行情走向较为谨慎。料近期以稳中调整为主。

　　钢厂检修及产能发展：山西晋钢一条高速线材产线于2025年2月3日起停产检修，复产日期待定，日均影响线材产量0.19万吨。津西钢铁1条窄带产线于2025年2月3日起停产检修，复产日期待定，日均带钢产量0.22万吨。珠海粤钢一座450m³高炉于2025年1月21日起停产检修，建筑钢材产线同步检修，具体复产日期待定，日均影响铁水产量0.15万吨，日均影响建筑钢材产量0.2万吨。桂宝1080m³高炉于2025年2月5日起停产检修，复产日期待定，日均影响铁水产量0.28万吨；530m³高炉于2025年2月5日起停产检修，复产日期待定，日均影响铁水产量0.17万吨。一座120T转炉于同步检修，日均影响粗钢产量0.49万吨。厂内一条高速线材产线、2条棒材产线同步检修，复产日期待定，日均影响线材产量0.22万吨，日均影响螺纹钢产量分别为0.41万吨、0.41万吨。江苏永钢计划于2月15日至3月12日对工业线材5#生产线停产检修26天，日均影响工业线材产量0.15万吨，影响总产量约4万吨。普阳钢铁1条3500双机架宽厚板中厚板于2月4日起停产检修，预计停产1个月以上，日均影响中厚板产量0.41万吨。东海特钢大棒轧线1月18日起停产检修，目前暂定检修至3月底，预计影响Φ70-110mm棒材日均产量约0.35万吨；受到坯料供应不足的影响，小棒轧线2月份间歇性生产，预计影响Φ40-80mm棒材总量4万吨左右。山西晋钢一条热轧带钢于2025年1月31日起停产检修，复产日期待定，日均影响带钢产量0.41万吨。九江萍钢一座1780m³高炉于2025年2月6日起停产检修43天，日均影响铁水产量0.5万吨，影响总产量21.5万吨；各配套产线同步进行轮流检修，预计影响中厚板产量6.6万吨，盘螺产量12.8万吨，螺纹钢产量4万吨。首钢京唐一座5500m³高炉计划于2025年2月22日起停产检修至3月2日，日均影响铁水产量1.23万吨，同期一条热轧板卷于2025年2月22日起停产检修12天，日均影响热轧板卷产量1.3万吨。河北华西1座2300m³高炉计划于2025年3月初起停产检修，复产日期待定，日均影响铁水产量0.7万吨。瑞丰钢铁1座1080m³高炉计划于2025年2月16日起停产检修，复产日期待定，日均影响铁水产量0.33万吨；同期1条950mm带钢线停产检修，复产日期待定，日均带钢产量0.4万吨。津西钢铁1座1280m³高炉计划于2025年2月7日起停产检修，预计停产4-5天，日均影响铁水产量0.38万吨。天柱钢铁1座1780m³高炉计划于2025年2月13日起停产检修，复产日期待定，日均影响铁水产量0.5万吨；同期1条850mm带钢线停产检修，复产日期待定，日均影响带钢0.8万吨。

　　山西晋钢棒材轧机棒材螺纹（100万吨，2025年1月1日停产检修）于2025年2月3日完成检修复产，复产后将增加产量0.27万吨/天。吉林鑫达1条线材产线于2025年1月26日完成检修复产，复产后将增加产量0.21万吨/天。

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