富宝独家:2025年节后钢材价格怎么走？

　　春节的脚步越来越近，整个市场都沉浸在浓郁的节日氛围中，但对于节后冷轧价格行情走势，业内人士看法不一，争论的焦点基本集中在库存水平究竟处于何种状态、需求能不能真正有效地释放等关键问题上。在深入探究冷轧板卷市场时，会发现其存在两大极为突出的特性。

　　首先，钢厂直供比例正处于不断加大的趋势。这种变化在无形中使得市场流通的份额持续被压缩。在冷轧品种领域，市场流通资源主要高度集中在少数大户手中，以往较为常见的中间商串货行为也明显减少。这一系列连锁反应的结果就是，冷轧板卷的库存水平整体处于偏低状态。从产业链的角度来看，钢厂直供比例的增加，拉近了钢厂与终端用户的距离，减少了中间环节的流通成本和时间损耗，但也在一定程度上改变了市场原有的供需平衡和价格传导机制。

　　其次，在钢厂持续高产的情况下，冷轧板卷的价格表现却十分坚挺，其与热轧板卷之间依旧维持着700元/吨以上的冷热价差。这一显著的价差不仅反映了冷轧板卷在生产工艺、产品特性以及市场需求等方面与热轧板卷存在差异，还对整个板材市场的价格体系和产品结构产生着深远影响。从成本角度分析，冷轧的生产工艺更为复杂，包含了热轧之后的多道冷轧工序，这使得其生产成本相对较高；从市场需求端来看，冷轧板卷因其表面质量好、尺寸精度高、加工性能优越等特点，在一些高端制造业和对产品质量要求较高的领域有着不可替代的地位，所以即便产量较高，价格依然能保持在相对高位。

　　回顾过去近三年春节后的行情，有着较为明显的规律。春节后，市场需求会出现阶段性释放的现象。随着假期结束，各行业陆续复工复产，建筑、家电、汽车等下游产业对冷轧板卷的采购需求逐渐增加，这种需求的增长有效带动了市场情绪。再加上春节喜庆氛围的烘托，市场参与者普遍对节后行情抱有乐观预期，所以节后冷轧板卷价格普遍呈现出试探性上涨的态势。然而，现货价格上涨之后，在持续时间与涨幅方面均表现出较大的差异。以2024年为例，在春节后的第二周价格就出现了转折点。这主要是因为2024年春节期间到货相对集中，大量的冷轧板卷涌入市场，使得社会库存快速累库，而与此同时，市场需求却并未按照预期的节奏释放。在供大于求的局面下，冷轧板卷价格不得不持续下跌。不过，近三年来有一个值得关注的共性，那就是冷轧价格全年的高点均出现在一季度。基于此，我们有理由推测，2025年春节后的冷轧价格走势大概率也会迎来开门红，价格或许会存在一定的韧性，而这一推测主要是基于现阶段冷轧社会库存情况来考虑的。

　　自2024年10月8日以来，冷轧板卷社会库存呈现出持续13周降库的态势，库存数量降至99.18万吨，这一数据处于近五年的库存新低水平。在国家一系列利好政策的刺激下，比如以旧换新等政策的大力推行，家电、汽车等对冷轧板卷需求量较大的板块，用钢需求明显提升。冷轧钢厂订单不断，接单处于饱和状态。在持续高产的情况下，钢厂普遍选择以直供终端为主的销售模式，这就使得市场上流通的资源明显减少。与此同时，终端需求有所释放，在供应端市场流通资源减少和需求端终端需求释放的双重作用下，冷轧库存压力明显减轻。进入1月份，冷轧板卷虽然进入了累库状态，但是与近五年春节前的库存数据相比，冷轧社会库存同比于往年低于20万吨以上，整体库存压力处于偏低水平。即便春节前后预计会经历6周左右的累库周期，但由于现阶段冷轧社会库存基数偏低，后续累库压力并不会十分突出，这无疑会对节后冷轧板卷价格起到有力的支撑作用。

　　从整体情况来看，由于冷轧在品种板材价格中一直表现得相对坚挺，使得终端用户在春节前备货意愿普遍不强，进而导致终端库存同样处于低位。因此，春节后，随着各行业全面复工复产，市场需求会在积极的市场情绪渲染下迎来阶段性释放。结合当前冷轧社会库存处于低位以及冷热品种价差较大的现状来分析，冷轧板卷价格在春节后会迎来惯性上涨。但需要注意的是，上涨的幅度将会受到冷热价差过大的制约。因为当冷热价差过大时，下游企业在采购时会综合考虑成本因素，对冷轧板卷的采购量可能会有所抑制，从而限制了冷轧板卷价格的上涨空间。所以，冷轧板卷春节后价格上涨空间在很大程度上有赖于热轧价格的推动。如果热轧价格能够稳步上升，缩小与冷轧的价差，那么冷轧板卷价格上涨的空间将得以拓展。而关于价格上涨的持续有效性，则可以重点关注社会库存累库的节奏。一旦社会库存累库速度过快，超过市场需求的增长速度，那么冷轧板卷价格上涨的趋势就可能会受到阻碍；反之，如果累库节奏较为平稳，与市场需求增长相匹配，那么价格上涨的持续性就更有保障。

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