富宝独家：瑞雪迎春至,钢材未来一片光明？

　　全国29个城市冷轧板卷库存变化：华东市场102.05万吨，较上周增加1.79万吨，华中市场4.61万吨，较上周增加0.45万吨，华南市场33.08万吨，较上周增加2.03万吨，西南市场21.44万吨，较上周增加0.08万吨，华北市场8.16万吨，较上周增加0.42万吨，西北市场4.97万吨，较上周增加0.37万吨，东北市场3.05万吨，较上周减少0.03万吨，全国（29）城177.36万吨，较上周增加5.11万吨。现货市场成交大幅缩量，多数市场冷轧板卷库存处于小幅累库状态。

　　今日宏观热点

　　1、截zhi今日7时，172个公路路段受雨雪寒潮天气影响

　　1月25日，内蒙古中部、陕西、山西、京津冀、山东西部、河南、湖北北部和西部、安徽中北部等地部分地区出现降雪、雨夹雪或雨转雪。从交通运输部路网中xin了解到，今早（26日）7时，因降雪及路面结冰，陕西、河南、甘肃、山西、内蒙古、云南、新疆、贵州、宁夏、河北、黑龙江、山东、湖南、四川受影响路段172个，主线封闭路段102个，单独关闭收费站659个，恢复通行时间待定。

　　2、2024年12月zhong点统计企业板带材产销情况分析

　　中钢协：2024年12月zhong点统计企业板带材产销情况分析：12月份，zhong点统计企业板带材产量同比持续上升，主要品种板中，管线钢板、集装箱板和造船板产量同比大幅增长；产品价格各有升降，其中镀锌板涨幅较大。

　　3、房地产税收新政策实施首月新增减免税116.9亿元

　　guo家税务总局发布的zui新数据显示，自2024年12月1日起quan国开始实施房地产交易契税优惠等税收减免新政策，政策实施首月，减税红利持续释放，促进房地产市场平稳健康发展。数据显示，房地产税收新政策实施首月，全guo购房家庭新增减免税116.9亿元。

　　4、崔东树：全guo乘用车市场2024年12月末库存305万台、库存59天。乘联分会秘书长崔东树表示，今年全guo乘用车市场仍处于qiang力去库存周期，从年初主动去库存延续到8月份，9-12月处于被动去库存的阶段。在预期刺激政策带来的观望消退、以旧换xin政策拉动各地消费热情释放后，12月厂家稳定产量应对市场风险，12月的新能源走势较好。2024年12月月末全guo乘用车库存305万台，较上月下降15万台，较2023年12月下降76万台，且较2022年12月低53万台。目前的政策退出带来厂商的总体谨慎，年末结束前的生产相对减速。目前的燃油车市场低迷带来厂商的总体谨慎，年末冲刺前的生产仍收缩显著。由于2025年1-3月xiao量预测低于2024年12月—2025年2月的均值，因此2024年12月底的库存与未来3个月xiao量综合预估的现有库存支撑未来销售天数在59天，相对于2022年12月的76天和2023年12月的70天，均下降较大，总体库存压力不大。

　　原料动态

　　【焦炭】本周焦炭第七轮提降落地，本轮降幅50-55元/吨，截止目前累降350-385元/吨。供应方面，春节渐近，煤矿停产放假逐渐增多，支撑煤价趋稳，且随着焦炭连续七轮下降，当前焦企利润收窄，多处微亏或盈亏边缘，个别焦企受利润影响有减产意愿，多数仍维持前期生产水平。需求方面，钢厂到货情况较好，厂内原料库存多已补充到位，随着春节假期即jiang到来，市场运力将会显著下降，钢厂节前对焦炭打压意愿减弱。港口方面，港口焦炭现货暂稳运行，两港库存稳中有降，贸易商集港情况一般。预计短期内焦炭市场暂稳运行。

　　【铁矿石】本周铁矿石价格整体表现为窄幅震荡，年前zui后一周，市场情绪显著较之前下降了许多，本周宏观事件上特朗普上台后对外发布了一些列的政策走向并不是特别的明确，这也多少huan解了此前市场的忧虑。而国内政策声音也相较之前有所减弱，宏观因素整体表现温和。而产业层面，本周的铁矿石基本面数据边际性回暖，供应数据发运到港均下降而需求端铁水产量出现了回升的趋势，这给市场发出了一个比较好的信号，可能节后出来铁水的起色或有延续动作，对铁矿的需求有了铺垫，相应的港口库存表现出了一定的去库趋势。而成材端那边本周的数据依然较为低迷，表需的持续疲软可能会是节后的一个隐患，影响铁水的回升高度。短期来看，节后的矿价驱动可能会表现出fan弹的迹象，尤其是目前节前矿价的整个走势已经好于当初的预期了，节后高炉的复产可能会促进当下铁矿石供需错配的改变，也能加强铁矿石fan弹的动力，而宏观方面需要关注特朗普的下一步动作，但从影响上来看对铁矿的影响不会很直接，预计铁矿石主力价格在780-830运行，普氏指数参考102-110美元波动。

　　成材动态

　　【建材】国内线螺盘点：1月26日国内线螺价格稳中调整。据富宝统计53个样本城市中，53个城市持稳；无城市上涨；无城市下跌；截止发稿，26日唐山迁安地区普方坯资源出厂含税稳，报3080元；今国内市场价格全部平稳，贸易商陆续放假，市场以收尾工作为主，盘面进入休市状态，节日氛围浓厚，节前价格波动意义不大，预计明价续稳，节后仍有较好上涨基础。富宝分析主要各方面影响因素：1.钢材自身基本面矛盾不大，低库存对价格起到支撑；2.钢厂补货下，原料端支撑转强；3.节后宏观面仍存较好政策预期；4.终端以及贸易商库存低位，存在补库需求。

　　【型材】本周国内型价稳中偏弱。年关将到，钢企端对于原料已陆续完成补库需求，且受期货盘面震荡走弱影响，市场交易活跃度锐减，基本陷入停滞状态，厂内原料库存多数处于相对低位。铁精粉需求走弱但整体资源处于偏紧状态，市场报价维持在高位；个别区域焦企考虑亏损及出货困难现状有减产意愿，整体利润收缩库存持续累积；生铁供应量收缩明xian，市场交投几乎停滞。下游工地基本进入停工阶段，越来越多的贸易商放假离市，市场陆续进入休市状态。且宏观面无重要政策消息提振，现货厂商订单基本停滞。对于后续走势，型价或将主流持稳运行。临近年关，现货市场厂商价格多以平稳为主，整体涨跌无较大变动。供应方面来看，部分钢企进入停产检修状态，但整体库存压力依旧较大。鉴于下游基本放假，贸易商陆续离市，市场有价无市状态凸显，物流也基本呈现停运状态。综上，短期型价或将主流持稳运行。

　　【带钢】本周带钢窄幅整理。本周已进入到春节前的zui后一周，终端陆续放假停产，市场氛围清淡。周四五大材数据库存增需求降，累库加快后市场高位转观望。北方地区，窄带方面，本周唐山窄带开工率及产能利用率大幅下滑，只剩一条产线开工利润倒挂之下钢厂更倾向于挺价出货。中宽带方面，本周带钢库存已连续第七周增库，但较23年同期低21万吨左右，较22年高3万吨左右，距离春节只一周时间，带钢库存增速加快，但整体供给压力突出并不明xian。南方地区，华东区域，由于北方价格拉涨速度快于华东，目前唐山-无锡带钢价差有小幅收窄，但目前依旧符合南下条件。华南区域，当前市场均开始出现季节性累库，但jue对水平仍处于近年来较低水平。对于下周行情，本周长流程钢企盈利好转，且焦炭市场暂稳运行。需求方面，距离春节不足五天，大部分需求几乎处于停滞状态，市场有价无市，需求萎缩且氛围低迷。心态方面，2月1日开始美国对zhong国征收10%关税的消息对厂商心态有一定的打击，但国内三月两会预期尚存，因此利好仍占主导。综合来看，预计下周或窄幅整理，幅度20-30。

　　【管材】本周管材市场价格稳中偏强，管厂多数已进入休假阶段，市场成交基本停滞，管厂多已停产放假，出价管厂报价基本持稳，多部分商家对后市持观望心态。临近春节假期，需求日益下降，市场报价零星，整体成交寥寥，企业cao作意愿减少。无缝管主流市场本周价格较上周持稳。部分贸易商库存稍微增加，休市放假，回家过年。且受成本面及需求面支撑，价格调整可能性相对较低。考虑到市场情绪面仍需政策带动引导，市场内驱动力不足，各地公布重大项目建设情况来看，2025年新开工项目尚可，楼市止跌回稳之势更牢，整体市场行情或仍处于底部震荡阶段。综合来看，预计下周管材价格或将持稳运行。

　　总  结

　　随着春节的脚步越来越近，整个市场的氛围也在悄然发生着变化。当下，下游需求正逐步陷入恶化的态势。建筑施工项目在冬季低温、工人返乡过年等因素的综合影响下，开工率大幅下降，对于螺纹钢等建材的采购需求锐减。在需求低迷的情况下，螺纹钢库存持续攀升，呈现出显著的累库现象。

　　与之形成鲜明对比的是，热卷在海外市场表现出qiang劲的需求，出口数据shi分亮眼。海外制造业的复苏以及基础设施建设项目的推进，使得热卷在市场上大受欢迎。受益于这一qiang劲的出口态势，热卷在国内市场的累库幅度相对较小，需求表现显著优于螺纹钢。尽管螺纹和热卷的库存情况有所差异，但从整体钢材库存来看，目前仍处于历年同期的低位水平。这主要得益于过去一段时间钢材市场的良好供需关系以及钢厂合理的生产调控策略。

　　目前，整体钢材行业的利润状况尚可。稳定的销售价格和相对合理的原材料采购成本，使得钢厂在生产运营过程中能够保持较为可观的利润空间。基于这样的利润水平，钢厂并没有强烈的减产驱动。从当前的市场形势和钢厂的生产计划来看，预计节后钢厂可能会快速复产。在元宵节之前，钢材市场整体大概率会维持累库状态。不过，累库幅度究竟有多大，这还需要密切观望后续钢厂复产的力度以及下游需求的xiu复情况。如果钢厂复产力度较大，而下游需求xiu复缓慢，那么累库幅度可能会较为显著；反之，如果下游需求能够较快恢复，对钢材的消化能力增qiang，累库幅度则可能会受到一定的抑zhi。

　　对于节后钢价的走势，存在着多种可能性。如果节后需求恢复较快，加上货币政策和财政政策进一步加码，例如央行jia大货币投放力度，jiang低贷款利率，zheng府出台更多刺激基础设施建设的财政政策，那么在3月两会前，钢价可能会维持高位震荡的走势。不过，由于市场供需关系仍存在一定的不确定性，以及行业产能的潜在释放压力，钢价上涨的上方空间相对有限。

　　然而，若需求及政策表现不及预期，即节后下游需求恢复缓慢，货币政策和财政政策没有达到市场预期的刺激力度，钢价可能会延续1月宽幅震荡的趋势。在这种情况下，钢价可能会出现先涨后跌的态势。春节后，随着钢厂复产，市场上钢材供应增加，而需求未能及时跟上，供大于求的局面可能导致钢价下跌。因此，密切关注需求启动节奏对于判断钢价走势到关重要。

富宝资讯免责声明：
富宝资讯始终追求信息的准确性和内容的客观公正性，但并不保证其是否需要进行必要变更。我们提供的信息仅供客户在决策时作为参考，并不构成对任何具体决策的直接建议。客户在做出任何决策时，应基于自身的独立判断，而不应完全依赖本报告。富宝资讯对于客户基于本报告所做的任何决策不承担任何责任。 本报告为富宝资讯所有，属于非公开资料，仅限于富宝资讯的注册客户内部使用。若需引用或传播本报告内容，请通过联系我们（电话0510-85385850）获取书面授权。任何未经富宝资讯书面授权的使用、传播、复制或违背本报告原意的行为，富宝资讯将保留追究其法律责任的权利。