建材12月月报:成交年末有所好转,一月钢价重心仍有下行压力

富宝资讯12月31日消息:

核心提示：12月线螺价格涨跌均现，市场成交不佳，华东市场较11月跌40-160，华北西北地区较11月涨30-100，华南华中地区窄幅调整10-40，东北区域涨30-90，西南地区涨80-100。

【内容提要】

◆12月国际钢市偏弱运行

◆12月钢材价格涨跌均现

◆本月成交量数据波动幅度较明显

◆期货市场分析

◆1月行情展望

一、国际市场概述

12月26国B500 12-25mm螺纹钢出口价491元/吨（FOB），较12月19日上涨1美元/吨；SS400 3-12mm热轧板卷出口价482美元/吨（FOB），下跌6美元/吨；SPCC1.0mm冷轧板卷出口价567美元/吨（FOB），下跌1美元/吨；DX51D+Z1.0mm热浸镀锌卷出口均价612美元/吨（FOB），下跌1美元/吨。截至12月26日，东盟热轧板卷进口价500美元/吨（CFR），较12月19日下跌5美元/吨。

印度：印度贸易救济总局（DGTR）已对进口非合金和合金板材产品启动保障调查。所涵盖的产品包括热轧卷及薄板、冷轧卷及薄板、热轧中厚板、热镀锌卷及薄板、镀铝锌或镀铝锌镁卷及薄板、彩涂卷及薄板，对应的HS编码为7208、7209、7210、7211、7212、7225和7226。但冷轧取向电工钢板材、冷轧无取向电工钢板材、镀锡板材、电镀锌板材及不锈钢板材不在本次调查范围内。印度钢铁部正在制定一项价值17.6亿美元的复兴计划，用于拯救处境艰难的维斯维斯瓦拉亚钢铁有限公司(Visvesvaraya Iron and Steel Limited/ VISL)，该公司是国营印度钢铁管理局有限公司（SAIL）的一家子公司，在2023-2024财年生产了1.3万吨可销售钢材。消息人士称，此前印度政府曾发布寻求私人投资的意向书，旨在对维斯维斯瓦拉亚钢铁有限公司进行私有化，不过尽管多次延长相关期限，但一直没有吸引到私人投资用于该钢铁厂的复兴。

美洲：2024年12月21日止当周，美国国内粗钢产量为169万净吨，产能利用率为76.1%，粗钢产量同比下降0.9%，周环比增长2.4%。经调整，至2024年12月21日止，2024年美国累计粗钢产量为8552.6万净吨，产能利用率为75.7%，同比下降2.3%。出口：根据美国商务部（USDOC）统计数据，2024年10月，美国热镀锌薄板和带钢出口量约12.1万吨，环比增长2.6%，同比增长0.2%；10月，美国热镀锌出口总值约1.7亿美元，环比增长0.95%，同比增长3.3%。2024年10月，美国冷卷出口量约8.6万吨，环比增长16%，同比增长28%；10月，美国冷卷出口总值约1.03亿美元，环比增长19.4%，同比增长33.5%。2024年10月，美国螺纹钢出口量约1.77万吨，环比下降5.4%，同比下降26%；10月，美国螺纹钢出口总值约1400万美元，环比下降7.8%，同比下降23%。2024年10月，美国热轧棒材出口量约2.8万吨，环比下降4%，同比增长2.2%；10月，美国热轧棒材出口总值4550万美元，环比下降4.8%，同比下降8.6%。贸易：近日，哥伦比亚商业、工业和旅游部（MCIT）对原产于中国的钢缆、镀锌钢绞线和预应力混凝土钢绞线（关税税号为7312.10.90.00）的反倾销（AD）令变更情况复审作出了最终决定，决定修改2018年第259号决议下实施的最终反倾销税。根据修改，反倾销税率是每公斤净重3.36美元的FOB基价与进口商申报的FOB价格之间的差额，前提是后者低于基准价格。该措施的有效期限与2021年第318号决议确定的期限一致。市场：本周美国热卷市场交投持续低迷，这一状况预计将持续至年底。现货市场表现冷清，买家主要以履行合同采购为主，仅在必要时进入现货市场。现货交易价格分布较广，大部分成交价比钢厂报价低50-100美元/吨，同时也有部分因紧急需求而按钢厂全额报价的小额采购。目前，钢厂新订单交货周期为4至6周。

 

二、国内市场动态

1、国内区域均价以及各大主流城市报价

本月国内钢材价格涨跌均现，全国财政工作会议利好，以及全国住房城乡建设工作会议利好，对现货市场存在一定提振，钢厂多数检修减产，淡季深入，市场需求不佳，目前基本面矛盾并不突出，厂库社库皆在低位，商家信心不足，冬储暂未全面开启，焦炭第五轮提降落地，综合考虑，预计1月钢价震荡偏弱。

2、华东地区出货量统计分析

从下图成交量表来看，本月华东地区成交量数据波动较为明显，宏观方面，主要受整体经济增长速度、货币政策以及房地产调控等政策的公布所影响。天气方面，12月份华东地区进入冬季，天气寒冷以及雨雪天气的增多，影响下游施工进度，导致对建材的需求减弱。进入年末时段，部分单位可能追赶工期，需求可能会小幅回升，但同时也存在部分项目进入年末资金结算、规划调整等阶段，导致放缓施工进度，需求减弱，叠加春节将至，1月份钢贸商及终端市场逐步进入停工停产的假期状态，综合预计下个月华东成交量偏弱震荡。

3、下游需求分析

  1）基建领域

据国家统计局官网，2024年1—11月份，全国固定资产投资（不含农户）465839亿元，同比增长3.3%，其中，民间固定资产投资233689亿元，下降0.4%。从环比看，11月份固定资产投资（不含农户）增长0.10%。

分产业看，第一产业投资8709亿元，同比增长2.4%；第二产业投资161632亿元，增长12.0%；第三产业投资295498亿元，下降1.0%。

第二产业中，工业投资同比增长12.1%。其中，采矿业投资增长10.3%，制造业投资增长9.3%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长23.7%。

第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.2%。其中，水利管理业投资增长40.9%，航空运输业投资增长18.2%，铁路运输业投资增长15.0%。

分地区看，东部地区投资同比增长1.4%，中部地区投资增长4.8%，西部地区投资增长1.4%，东北地区投资增长2.9%。

分登记注册类型看，内资企业投资同比增长3.1%，港澳台企业投资增长7.2%，外商企业投资下降20.0%。
 

“两重”建设持续推进，基础设施投资稳定增长。1—11月份，基础设施投资同比增长4.2%，增速比全部投资高0.9个百分点。显示出国内经济在持续复杂的国内外环境中，依然保持着较为稳健的增长势头。3.3%的增速意味着国内经济在这一时期依然具备一定的抗压能力，并且在投资结构上有一定的优化与调整。今年下半年基础设施投资同比增长率较往年还是有明显下滑的，下阶段，还是要看存量政策和一揽子增量政策落地情况。

 

2）房地产市场

据据国家统计局官网，1—11月份，全国房地产开发投资93634亿元，同比下降10.4%；其中，住宅投资71190亿元，下降10.5%。1—11月份，房地产开发企业房屋施工面积726014万平方米，同比下降12.7%。其中，住宅施工面积508389万平方米，下降13.1%。房屋新开工面积67308万平方米，下降23.0%。其中，住宅新开工面积48989万平方米，下降23.1%。

房屋竣工面积48152万平方米，下降26.2%。其中，住宅竣工面积35197万平方米，下降26.0%。1—11月份，新建商品房销售面积86118万平方米，同比下降14.3%，其中住宅销售面积下降16.0%。新建商品房销售额85125亿元，下降19.2%，其中住宅销售额下降20.0%。11月末，商品房待售面积73286万平方米，同比增长12.1%。其中，住宅待售面积增长18.4%。1—11月份，房地产开发企业到位资金96575亿元，同比下降18.0%。其中，国内贷款13476亿元，下降6.2%；利用外资30亿元，下降29.2%；自筹资金34676亿元，下降11.0%；定金及预收款29624亿元，下降25.2%；个人按揭贷款13911亿元，下降30.4%。11月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为92.62。
 

房屋销售数据同比降幅持续收窄，意味着房地产止跌回稳的逻辑线非常清晰。止跌回稳态势积极，尤其是体现在商品房量价两个指标上，说明政策有效和市场有效。虽然房地产开发投资数据有较大萎缩，但质量是有所提升的，尤其目前投资主体更多的是优质房企。目前中央经济工作会议明确了适度宽松的货币政策导向，对于房企资金状况的优化改善具有积极作用。

 

4.全国主流城市周库存统计分析

12月份，全国建筑钢材呈现“供需双减、库存加速下降”的特点，供需矛盾表现不突出。据富宝钢铁数据终端显示，与11月底相比，12月底全国螺纹产量下降11.93万吨、线材产量下降7.31万吨；螺纹表观需求下降5.95万吨，线材表观需求下降8.03万吨。另外，12月全国建筑钢材总库存加速下降，社会库存由增转降，钢厂库存加速去化。具体来看，与11月底相比，12月底螺纹社会库存下降了24.91万吨，线材社会库存增加了2.76万吨；螺纹钢厂内库存下降24.43万吨，线材钢厂内库存下降13.95万吨；建筑钢材总库存下降51.27万吨，而11月底总库存是下降了5.57万吨，可见，12月建筑钢材库存较11月的降幅大幅放大。之所以出现这种情况，是因为在12月份建筑钢材的需求保持了较强的韧性，好于预期，且钢厂产量在维持下降。这样一来，使得12月底的建材库存处于近五年同期最低水平。低库存对建材价格形成了较强支撑。预计1月份建材将延续供需双弱，库存降速或逐步放缓甚至趋于垒库，但低库存支撑，年前建材价格较难深跌。

5.钢厂调价分析

12月份钢材现货市场价格整体震荡上涨后弱势调整。月初市场对政策预期较足，尤其中共中央政治局会议和中央经济工作会议托底影响，贸易商对后市心态积极，盘面价格出现上涨，会议结束后，政策不及预期，下游补库操作放缓，现货情绪低落，价格出现明显下跌。后市来看，供给方面，华东多地钢企检修，库存处于低位水平，低库存，低供给，价格底部存在支撑；需求方面，淡季需求愈发转弱，而市场冬储意愿不强，盘中交投不温不火；原料方面，原料端焦炭焦煤有所分化，有企稳迹象，铁矿下游需求尚可，延缓淡季下跌趋势；总体来看，宏观政策真空期，而产业基本面矛盾不大，低库存状态下价格具有较强的抗跌性，预计1月份价格小幅趋强运行，整体空间有限，1月份钢厂指导价格稳中有涨。

三、期货市场分析

本月期螺2505反复震荡，小幅收低。月初，期螺稍作反弹，随后向下，在3300点附近受支撑展开反弹，并借着政治局会议利好，10日大幅跳空高开，惟好久不长，反弹几日，继续下行，在3250附近徘徊。最终，本月收跌71点，跌幅2.10%，报3309点。

本月的焦点事件是政治局会议，中央经济工作会议。9日政治局会议召开，会议指出，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”。这次会议政策变化还是较大的，之前积极的财政政策变为更加积极，之前稳健的货币政策变为适度宽松的货币政策。尤其是货币政策，适度宽松是我们货币政策最高级别，上次适度宽松的货币政策还是2009-2010，那个阶段是经济危机。这说明我们主动求变，以应对未来的不确定性，美新任总体特朗普将于1月20日正式就职，未来我们与外部的关系更加复杂。11-12日，中央经济工作会议召开，会议与前几日的政治局会议，一脉相承。可以说，政治局会议定调了大方向，中央经济工作会议指出具体细节安排。不过，政治局会议这么大的变化，期螺、A股也只是昙花一现，等到12日中央经济会议一结束，立即步入整理态势。这也暗示，市场对政策并没有太多信心，都趁着会议推动价格上涨，逢高了解。

本周出现两个异动信号，18日，主力2505，多增77341，空增156931，单日空头加仓10万手；27日，多增50009，空增114120，两次出现异动。加上11月8日，当日空头加仓112965，为10月1日期螺走低以来，第三次空头大幅加仓。我们认为，空头或许也遵循一鼓作气，二而衰三而竭的规律，短期空头力量似乎到了强弩之末了。

接下来的变数是1月20日，美新任总体特朗普的上台，这给我们带来很大不确定性。特朗普竞选总体期间，就明确表示要对中国征收60%关税。他可不是说说而已，从风格来看，他是个非常果断的人。我们现在果断调整货币政策，也有主动求变，应对关税风险的意思。

基本面来看，受益于年底赶工，需求好转，本月总库存由周初的小幅去库转为加速去库，不过，到了月底，去库放缓。按往年经验，年底赶工潮将逐渐消退，到下月10日-15日，可能已有不少工地停工，需求会越来越差。本月，中旬的快速去库，给价格带来提振，给予期螺一定支撑，惟支撑有限，下周总库存可能会步入小幅垒库状态。

综合来看，我们收集到一些积极的信号，如空头三次大幅加仓，可能会给短期期螺带来一些扭转，可能会出现，反复震荡小幅走高的走势。不过，未来不确定性较大，随着赶工潮逐渐消退，基本面对盘面支持，而外部关系日益复杂，我们对1月份行情总体保持谨慎偏空观点，短期反弹后，可能继续选择向下，支撑位3150。

四、1月展望

放下市场预期不说，从钢材供需的基本面看，一月钢价仍有下行压力：

1、铁水产量见底后原料支撑走弱：截至12月底，日均铁水产量为227.8万吨，预计短期内将继续下降至225万吨左右，并在低位区间徘徊。由于节前原料的刚性补库难以对钢价形成有效成本支撑，同时淡季需求下滑趋势难以扭转，煤焦供给宽松带来的钢材成本下移压力进一步显现。值得关注的是，焦炭市场在1月仍存在第六轮降价预期，这将加剧成本端下行压力，进一步拖累钢材价格走势。因此，短期内黑色系价格仍面临持续下行的风险。

2、钢厂减产动力放缓：尽管上周螺纹钢厂库开始累库，但累库幅度仅为1%，低于去年同期的1.6%，且绝对库存仍处于低位，部分规格仍存在短缺现象，钢厂减产螺纹的动力相对不足。此外，据最新调研数据显示，1月份铁水产量降至225万吨后，部分前期检修的高炉计划复产，预计螺纹产量将有所增加。

与此同时，品种间“套利”转产现象明显抬升。尽管今年钢铁总产量下降，但整体产能及各品种产能冗余度均有所提升，这进一步增强了各钢铁品种的供应弹性以及钢厂依据品种利润变化灵活调整产量的能力。近期市场调研显示，螺纹钢即期利润优于热卷，且在建材出货前景相对更为乐观的推动下，华北与华东地区部分钢厂已出现钢坯及热卷向螺纹转产的情况。

综上，1月份成材供应的减量仍存在波动，而需求端持续下滑，钢价重心面临一定的下行压力。

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