富宝视点:下周钢材各品种预判(12.12-12.19)

　　原料方面：

　　废钢：12月19日富宝全国废钢指数收2296.2，较12月12日下降1.1%。铁废价差-72，螺废价差825，废钢性价比有所下滑。目前，华东长流程螺纹即时利润122元/吨（-74），短流程平电利润-160元/吨（-24）。长流程利润快速下滑，短流程利润低位小幅下探。本周255家样本钢厂日均到货54.12万吨（+1.4），日耗50.37万吨（-1.13），当前日耗下库存可用天数为11.64（+1.2）。废钢需求下滑，到货在恐跌情绪下有所上升。

　　本周全国废钢价格在黑色整体走弱的背景下小幅下跌，性价比不升反降。宏观不乐观，下游成材冬储预期不佳下，本周黑色盘面承压下行，钢企顺势压价，市场恐跌，加快出货，废钢到货有所上升，钢企利润承压下有减产动作，废钢需求下滑。供升需降，废钢性价比继续下滑，预计短期承压窄幅调整。

　　铁矿石：本周铁矿石表现出了回落趋势，运行区间向下调整了2-3美元，连铁期货主力价格在775-805元区间运行，普氏指数围绕102-106波动。本周从价格表现上来看出现回落的主要原因在于宏观预期热度的降温，国内重要会议短期暂无进一步的利好刺激，LPR一年期和五年期报价维持不变，偏弱于此前的预期，另外美联储周内降息25个基点符合前期市场猜测，但当前美国方面的失业率低位且“再通胀”风险并不大，可能往后再降息的次数或将减少，市场情绪端回落明显。而与之对应产业端的表现上来看，铁矿石需求端持续降温，铁水产量周内表现出大幅的回落，将直接抑制铁矿石部分的需求量，再加上近期市场对于冬储的跟踪情况来看，市场仍旧是偏谨慎，从成交的情况上表现出的是价格大跌后有所放量，所以价格上市场能够接受的价位仍有较大的下跌空间。短期来看，政策端的影响短期内处于降温期，对于价格来说仍有继续向下调整的空间，而后续看市场对于冬储钢材价格接受程度如何，同时由于钢材库存近阶段一直处于去库模式，对于钢材价格支撑有较积极的影响，市场价格可能会出现挺价的状态，对原料价格起到间接的影响。因此从价格节奏上来看，铁矿石价格预计将会处于震荡偏弱的节奏，铁矿石期货主力价格在750-800运行，普氏指数参考100-105美元波动。

　　钢坯：本周全国钢坯价格弱势下行。目前唐山风向标钢厂钢坯报3050元/吨，迁安松汀钢厂钢坯报3050元，均含税出厂。需求方面，随着淡季效应深入，终端需求表现较差，下游钢企整体开工率偏低，采买坯料以低价按需补库为主，本周钢坯直发成交表现偏弱。供应方面，据统计本唐山唐山钢厂钢坯外卖量较上周同期减少0.7万吨。库存方面，唐山主流仓储基地钢坯库存共计75.17万吨，较上周同期增加0.81万吨，由于库存基数依旧较大，贸易商冬储意愿薄弱。本周钢材五大品种数据出-台,其中总库存共减少20.73万吨,社会库存减少8.31万吨,总产量共减少10.76万吨,表观需求减少11万吨；整体来看，数据表现偏中性。近期部分地区启动重污染天气预警,冬季环保限产政策影响下,钢厂产量有所下降,厂商价格低位挺价情绪较为明显。考虑目前基本面维持平衡状态，价格底部尚存一定支撑，预计下周唐山钢坯价格持稳运行或窄幅回涨。

　　焦炭:本周国内焦炭市场暂稳运行。供应方面，原料煤焦煤竞拍价格继续走弱，焦化成本小幅改善，但受近期环保检查影响，产地部分焦企被迫减产，开工有所回落，焦炭产量收缩预期下，焦炭供应宽松格局或略有改善。需求方面，近日钢厂到货情况明显好转，厂内焦炭库存多在偏高水平，加之钢厂检修减产情况增加，焦炭刚需一般，对焦炭维持刚需采购。港口方面，港口焦炭现货震荡偏弱运行，港口市场活跃度一般，贸易商多持观望态度。预计短期内焦炭市场暂稳运行。

　　生铁：本周生铁市场偏弱运行，跌幅在20-50元/吨。生铁下游刚需采购为主，铁厂出货不快，但因库存压力不大，加之盈利情况欠佳，铁厂报价多维稳，实际成交一单一议，随废钢、成品材、期货不断下行，商家心态悲观，下游对生铁采购积极性较低，铁厂出货缓慢，库存压力渐增，为促进成交厂商议价空间逐渐增大。受环保影响，少数铁厂已停产，停产铁厂因库存不大，低价出货意愿较低，挺价心态强，另悉部分地区铸造厂停产，生铁需求再缩减，生铁供需宽松格局短期难改变，商家对后市看空，预计短期生铁市场弱势难改。

　　长材方面：

      建材：根据富宝统计，35城螺纹社库291.22万吨减少11万吨，线材社库43.65万吨增加1.47万吨，社库总库334.87万吨；螺纹钢厂库123.88万吨减少9.54万吨，线材厂库43万吨减少2.95万吨，钢厂总库存166.89万吨；钢厂螺纹产量225.29万吨增加0.67万吨，线材产量83.91万吨增加0.35万吨；螺纹表观需求245.84万吨，较上周增加1.05万吨，线材需求85.39万吨减少1.06万吨。 132城螺纹445.48减少17.6万吨，132城线盘118.64减少3.77万吨。本周价格延续弱势，但是跌幅不大，市场询价寥寥，心态不稳，低价资源较多。钢贸商对冬储持观望态度，拿货情绪较弱，以去库为主。行情下跌与原料关系很大，铁矿开始走弱，市场担忧原料负反馈，成本端无法支撑钢价。12月进入需求淡季，宏观和产业处于“平静期”，暂时没有新的宏观利好出现，基本面延续低供给、低需求、低库存格局，供需矛盾不明显，但也未能给钢价指明方向，使得市场表现纠结。宏观面还剩降息事件未表态，降息概率较大，市场观点较为一致，不好炒作。现在市场矛盾点集中在货少挺价以及原料跌价上，成材与原料还要继续博弈。综上，短期内钢价或偏弱运行。

　　特钢：本周特钢价格持稳中偏弱运行，现45#主流江浙市场3770-3810元/吨，山东市场3680-3770元/吨。本周盘面宽幅震荡运行，本周政策消息频频，但宏观预期有限，目前市场进入淡季，厂商心态有所低迷，下游开工有所减少，整体需求跟进不足。本周山东优特钢厂库存约10.96万吨,较上周增约0.47万吨。本周江苏优特钢厂棒材总库存约41.3万吨,较上周降约2.26吨。随着淡季深入，钢材需求愈发疲弱，钢厂继续小幅减产。由于钢市供需两弱，成本下移，导致钢价走弱。虽然美联储如预期降息25个基点，但因特朗普政策的潜在影响，预计来年放缓降息节奏，市场情绪难以得到提振。短期来看，因基本面偏弱，料短期优特钢市场仍是震荡偏弱为主。

　　工业线:本周国内工业线跌势加大。九江Q195拉丝安平累计持跌50，常州累计持跌90，杭州累计跌120，温州累计跌100，海盐累计跌100，上海累计跌100，唐山累计持跌60，天津累计持跌60。中天35K冷镦钢上海跌10，无锡跌10，常州跌10，杭州稳，温州跌20。目前临近过年，淡季深入，需求下降，北方地区工地多停工，成交以低价资源为主。供给端当前压力不大，整体供应较为宽松，库存方面仍然缓慢去库，但降幅有所收窄。宏观层面，市场情绪有所消退，钢市回归基本面逻辑。综合来看，市场受外盘金属回落和行业需求走弱双重压力影响，预计短期钢价偏弱运行。

　　型材：本周国内型市震荡下调，整体跌幅20-40，钢坯高位3100低位3050整体下跌50。季节性淡季影响，钢厂方面原料补库需求有限，高炉检修范围逐步扩大，铁水产量也仍有回落迹象，市场行情向上动力不强。铁精粉供应资源仍显紧张，市场报价波动不大；焦煤下游冬储力度不及往年，对价格推动作用有限；生铁市场供应压力仍在，商家多出货降低后市风险。华北型材主流下调，唐山角钢主流下跌20-30，唐山槽钢主流下跌30-40，唐山工字钢主流下跌20-40；华东型材弱势下调，上海价格主流下跌20-30，无锡价格主流下跌20-30，马钢价格主流下跌30左右；钢厂方面鞍山宝得出厂价整体跌30。随着淡季效应的深入，需求端难见明显释放，下游多以刚需拿货为主，贸易商普遍保持偏低库存，市场观望氛围浓厚。对于后续走势，型价或将震荡趋弱运行。重要会议结束后，宏观政策进入空窗期，且原料端整体支撑有所下移，现阶段下游避险情绪明显，中间商冬储意愿依旧不强。且轧钢企业整体生产开工率偏高，产量降幅仍然有限，成品材库存偏大的情况下，厂商销售压力增加。综上，短期型价或将震荡趋弱运行。

　　管材:本周管材市场价格偏弱运行，调整幅度20-90。直缝管主流市场价格较上周下调30-90。目前淡季行情不断深入，市场交投氛围冷清，下游需求进一步减量。对于后市行情商家多持谨慎观望态势，且目前尚未大规模触发冬储行情，商家整体操作意愿偏低，部分市场呈现有价无市状态，多维持低库存运转水平。架子管主流较上周价格降70，唐山主流不含税价格报3160-3220元/吨，市场需求不及预期，今年已有部分地区非重点项目已停止施工，下游用户主动采购意愿不足，拿货积极性低，市场成交不佳。无缝管主流市场本周价格较上周稳中上调20，目前山东、华北等地管厂有停产情况，部分小规格资源价格小幅上涨，但常用规格价格有暗降。市场贸易商库存下降情况一般，临近冬储，报价以稳为主。全国多地交投氛围偏淡，整体需求表现不佳，商家备库意向不强，市场商家仍持观望心态为主。考虑到当前市场实际需求较差，厂家生产情绪较弱，成交持续弱化，加上现在处于政策真空期，市场交投情绪不佳，上下游企业补货很少。综合来看，预计下周管材价格或将窄幅弱调。

　　扁平材方面：

　　带钢：本周全国带钢偏弱调整，其中华北主导钢厂较周初降60左右，华东、华南地区较周初降30-60左右。周初盘面表现不佳，压制厂商心态，贸易商普遍微幅弱调，交投整体偏弱。周中厂商低出意愿有限，但迟迟不降使实际成交难跟进，下游观望情绪明显，低位资源逐步增多。北方地区：窄带方面，整体成交不佳，下游买涨不买跌，拿货多观望为主。本周调坯亏损加剧，厂家生产积极性减弱，开工率亦是同步下降。中宽带方面，淡季需求颓势有所拖累，且成本端未挺价，叠加美联储如期降息25个基点，市场表现低迷，现货不温不火。南方市场方面，受季节性淡季的影响，终端需求表现不佳，下游企业大多按需采购，刚性需求为主，市场交易活跃度不足。对于下周行情，市场大环境偏弱，实际需求跟进有限。贸易商对冬储多持观望态度，拿货情绪较弱，以去库为主。综合来看，元旦前带钢价格或难有较大跌幅，仍区间震荡为主，下周带钢或区间偏弱调整20-40。

　　热轧：本周国内热卷主流市场价格稳中偏弱运行，日内调整幅度在10-50之间，本周初现货价格稳中有弱，盘面先弱后强，成材随之弱势调整较多，交投围绕低位资源，成交偏弱。周中盘面大幅下行，商家反馈由于需求不佳，出货表现不如意，现在多对于后市行情保持谨慎观望的心态。周后期盘面持续弱势，市场情绪受到打击，出货显得乏力，商家按需采购为主，为避免垒库，多维持低库存运转。本周钢材五大品种数据显示：总库存共减少20.73万吨,社会库存减少8.31万吨,总产量共减少10.76万吨,表观需求减少11万吨；整体来看，数据表现偏中性。热卷库存方面：本周热卷实际产量312.72万吨，较上周减少7.4万吨；厂内库存79.63万吨，较上周减少0.11万吨；社会库存229.65万吨，较上周增加0.64万吨；总库存309.28万吨，较上周增加0.53万吨，表观需求312.19万吨，较上周减少4.8万吨。目前暂时无利好驱动，在加上淡季效应明显，热卷自身基本面偏弱、成本塌陷预期增强，预计短期热卷价格稳中偏弱运行。

　　中板：本周国内中板主流小幅下跌。江阴地区主流中板实际成交价在3600元/吨左右，唐山地区板材价格稳中小跌，中板实际成交价在3450元/吨左右，华北地区与华东地区板材价差在130-150元/吨之间，南北价差进一步扩大，目前华南地区与江阴地区两地价差在200元/吨左右，部分北方资源也陆续投放到华南地区，目唐山风向标钢厂钢坯报3050元/吨，迁安松汀钢铁钢坯报3050元/吨，均含税出厂；本周焦炭市场暂稳运行，近期部分钢厂阶段性检修，中厚板钢厂产量有所减少，厂内库存较上周有所下降，本周的美联储如期降息，据富宝统计，国内市场本周厂内库存71.20万吨，较上周减少1.3万吨；社会库存113.34万吨，较上周增加2.34万吨；总库存184.54万吨，较上周增加1.04万吨；实际产量150.94万吨，较上周减少4.30万吨，表观需求149.90万吨，较上周减少4.10万吨，综合当前市场情况来看，市场逐渐进入消费淡季，供需层面利空因素已经比较充分的体现在相对低的价格里面，近期宏观政策的市场刺激目前已被市场消化，终端客户多按需采购为主。料近期以震荡偏弱为主。

　　钢厂检修及产能发展：涟钢1座2800m³高炉于2024年12月16日起停产检修，计划于2025年1月10日复产，日均影响铁水产量0.64万吨；2条棒材螺纹产线于2024年12月8日起停产检修，具体复产日期待定，日均影响螺纹钢产量约0.15万吨；1条CSP热轧板卷产线于2024年12月16日起停产检修8天，日均影响热轧板卷产量约0.6万吨。涟钢1座100T转炉于2024年12月16日起停产检修（厂内转炉轮流检修），计划于2025年1月10日完成检修复产，日均影响粗钢产量约0.32万吨。昆钢计划1月9号对一座2500m³高炉检修，检修日均影响粗钢产量7000吨，检修截止时间待定。河南闽源一条120T转炉于2024年12月14日起停产检修16天，日均影响粗钢产量0.38万吨。陕钢或计划于元月进行最少2座高炉检修，预计一季度减产30%左右，产量存下降预期。山西晋钢一条螺纹产线于2024年12月15日完成检修复产，复产后将增加产量0.27万吨/天。唐山东华一条棒材螺纹生产线计划于12月20日复产，日均增加螺纹钢产量0.44万吨。建龙西钢一座1260m³高炉、一座120T转炉于2024年12月16日复产，增加铁水产量0.4万吨/天。

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