富宝视点:下周钢材各品种预判(12.5-12.12)

　　原料方面：

　　废钢：本周全国废钢价格继续小幅上涨。废钢供需同步回升，随着价格的稳定，市场出货节奏有所增加，废钢到货量上涨，钢厂冬储有条不紊地进行中。考虑到目前处于成材淡季，需求一般，成交冷清，钢企利润无法释放，压制废钢价格；随着深冬的来临，市场有效资源减少，叠加废钢冬储需求，短期废钢稳中偏强运行。

　　铁矿石：本周铁矿石价格震荡走强，普氏指数运行区间上调2-4美元，连铁期货主力价格在790-820元区间运行，普氏指数围绕105-107美元震荡。本周支持价格上行的主要因素仍在于宏观因素，尤其是周二受到政治局会议利好的消息促使价格直线拉涨，本次会议释放的积极信号针对明年将会实施适度宽松的货币政策以及更加积极的财政政策，同时也强调了稳楼市。随后又在周四的经济会议上再度强调明年的财政政策将会更加积极，提高财政赤字率，确保政策持续性和兑现能力。不过虽然12月的经济会议时间战线较长，所以在预期管理上可能会表现出先强后弱的节奏，过高的前期预期容易造成后续在结果符合预期或者未达预期的情况下价格出现回落。而产业层面我们看到这周五大材的数据整体偏好，虽然处在淡季，但是钢材的表观需求并不弱，尤其是螺纹钢的需求在整个成材端尤为突出，另外随着进入冬季限产，高炉检修逐步增加，钢材产量出现正常回落，钢材基本面边际性改善，而对于原料来说钢材市场基本面改善利于原料价格的支持，但是高炉检修增加将会抑制一部分原料的需求，因此产业层面对于铁矿石价格来说中性偏弱。短期来看，下周虽然经济会议暂告一段落，但是下周二美联储会议的结果仍旧是市场关注的重点，此前市场对于美联储12月降息的概率持较高的预期，但是近日公布的PPI数据比此前的预期值要搞，也存在降息落空的可能性，对价格可能会形成压力。另外前期被预期炒过高的价格在预期热降温的情况下可能会面向产业端的逻辑，冬储行情将会被再次关注，但目前看下来对于冬储的行动，市场整体偏谨慎，交易热仍需等待。因此综合来看下周铁矿石价格整体可能处于震荡偏弱的节奏，期货主力价格预计在770-820元运行，普氏指数参考100-105美元波动。

　　钢坯：本周全国钢坯价格震荡上涨，目前唐山风向标钢厂钢坯报3140元/吨，迁安松汀钢铁钢坯报3150元，均含税出厂。需求方面，中央政治局会议表述较为积极，强调稳住楼市股市，宏观利好推动下，提振市场情绪，价格继续呈现拉涨行情，但碍于淡季效应影响下，钢坯基本面表现偏弱，下游钢企采买坯料按需为主，本周钢坯直发整体成交表现一般偏弱。库存方面，唐山五大钢坯库存数据总计74.36万吨，较上周同期减少5.21万吨。原料方面，本周铁矿石指数下调1美金；唐山准一级湿熄焦现汇到厂1630-1660元/吨。昨日内蒙古乌海个别焦企对国标二级、三级焦炭价格分别提涨50元/吨。主流焦企暂未响应。本周钢材五大品种数据出台,其中总库存共减少20.97万吨,社会库存减少6.99万吨,总产量共减少0.54万吨,表观需求增加7.06万吨；螺纹周产量连续第四周回落，库存连续第二周下降，表需继续回升，数据表现偏强。综合来看，当前轧钢企业开工较之前略有增加，对坯料采购量略升，而供应数据周比略有小降，供需关系得到一定改善，社库继续下移。另外近期宏观利好预期增加，预计下周钢坯价格稳中偏强震荡。

　　焦炭:   本周焦炭第四轮提降落地，截止目前累降200-220元/吨。当前焦企生产较为稳定，出货积极。随着市场情绪修复，原料煤价格逐步趋稳，且随着焦价连续四轮下调，焦企利润多在盈亏边缘，部分焦企出现亏损，焦企利润继续改善空间有限，焦炭供应或有收紧预期。下游随着钢材消费进入传统淡季，钢厂高炉检修和环保限产情况有所增加，本周铁水产量仍不乐观，焦炭需求承压。不过宏观利好提振市场信心，短期市场看稳居多。预计短期焦炭市场暂稳运行。

  生铁：本周生铁市场偏强观望，涨幅在20-50元/吨。周一焦炭第四轮提降落地，但受宏观消息影响，矿石、废钢、钢坯、成品材、期货上行，提振商家心态，市场看涨气氛渐浓，加之各地铁厂库存不大，盈利情况欠佳，商家涨价意向强，山东、山西、河北、河南、湖北等地区部分铁厂报价陆续上调20-50。后期矿石、成品材、期货震荡调整，对商家心态有所打压，市场观望气氛浓，但铁厂库存不大且多亏损，商家调价意愿不高，报价维稳，然下游采购谨慎，满足刚需为主，市场交投气氛清淡，实际成交一单一议，个别厂商有暗降。目前下游需求难有明显释放，然铁厂库存压力小且亏损，铁价涨跌两难，预计短期生铁市场主稳个调。

　　长材方面：

　　建材：本周期螺震荡上扬，给予现货价格正面牵引，带动现货价格上涨。本周焦dian是周一的政治局会议，会议指出，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节。政策重大变化，货币政策由稳健转向适度宽松，上次适度宽松还是2009-2010年，那时经济危机。政治局会议烘托出喜悦的氛围，周二黑色系大幅高开。库存来看，35城螺纹社库302.22万吨，减少8.37万吨；螺纹钢厂库133.43万吨减少11.8万吨；钢厂螺纹产量224.61万吨减少4.54万吨；螺纹表观需求244.78万吨，较上周增加10.4万吨。产量微减，表需增加，库存减少，利好螺纹。综合来看，政治局会议后，政策面偏暖，后面还有经济工作会议，估计也会一脉相承，传递出喜悦的氛围，叠加基本面小幅改善，库存减少，预计端螺纹价格小幅上涨。

　　特钢：本周特钢价格持平稳运行，现45#主流江浙市场3790-3830元/吨，山东市场3720-3820元/吨。本周盘面多震荡，但现货价格变动幅度不大，受宏观利好政策影响，市场心态小有提振，但目前需求端持续乏力，后劲不足，库存方面小有攀升。本周山东优特钢厂库存约10.49万吨,较上周降约0.18万吨。本周江苏优特钢厂棒材总库存约43.92万吨,较上周增约2.99吨。目前现乐观情绪主导下钢材期价有所走强，螺纹供应收缩虽带来库存去化，但需求季节性走弱预期未退，供需双弱局面基本面并未改善，钢价仍易承压，相对利好的是政策强预期，料短期优特钢市场仍是震荡偏强为主。

　　型材：本周国内型市主流上涨，整体涨幅20-60，钢坯高位3140低位3060整体上涨80。政治局会议释放积极信号，宏观面乐观预期仍存，但淡季效应下，钢企常规检修限制刚需，贸易商多控制铁原料到货量来规避后期价格波动风险。铁精粉供应量有减少预期，低价资源难寻市场交投冷清；焦煤厂内库存压力仍存，现货报价难有起色；生铁需求处于持续走弱状态，钢厂进入季节性检修减产时间。华北型材全面拉涨，唐山角钢主流上涨50-60，唐山槽钢主流上涨50-60，唐山工字钢主流上涨50-60；华东型材偏强运行，上海价格主流上涨20-50，无锡价格主流上涨10-40，马钢价格主流上涨20-50；钢厂方面鞍山宝得出厂价整体上涨60。会议释放出的政策端乐观预期提振市场情绪，随着成本端震荡拉涨，厂商跟涨操作积极，贸易商补库操作也有改善。对于后续走势，型价或将高位震荡整理。当前仍处于传统淡季，北方需求动力不足，且钢企端供应压力或继续加大。下游常备库存基本不高，中间商为降低自身风险多按需采购。然受会议利好消息的释以及成本端支撑高位影响，厂商整体挺价意愿明显，买涨不买跌心态促使下，市场投机成交尚可。综上，短期型价或将高位震荡整理。

　　管材:本周管材市场价格涨跌均有，调整幅度10-50。直缝管主流市场价格较上周上调10-50、下调10-50。短期在宏观政策不确定的背景下，现货市场价格表现较为坚挺，在整体需求淡季逐步深入的情况下，焊管出货欠佳，暗降资源频出，政策预期尚存，与淡季需求表现的博弈仍在继续。架子管主流较上周价格降20，唐山主流不含税价格报3220-3280元/吨，近期因天气影响，北方多数进入停工状态，市场需求减弱，成交乏力，利好政策不及市场预期，管厂信心受阻，几乎无冬储计划。无缝管主流市场本周价格较上周上调20-50，下调50，现货市场多数城市跟涨乏力，少数城市继续跟涨，但当前市场实际需求不稳，下游终端对高价接受度不高，整体出货量较为一般。淡季压力下，市场对后市信心略有不足。考虑到市场方面宏观预期仍存，成本有所支撑，厂家观望意愿强烈，报价偏谨慎。部分市场在高价的加持下，下游采购积极性依旧不高，临近年关，下游赶工情况逐渐收尾，后期需求亦有转淡趋势。综合来看，预计下周管材价格或将窄幅震荡运行。

　　扁平材方面：

　　带钢：本周带钢先强后弱。其中华北主导钢厂较周初涨20-30，华东较周初涨20-30左右，华南较周初降10左右。本周受宏观会议预期叠加黑色系原料偏强支撑，期螺盘面走势偏强，现货居高难下，但依然高不成低不就，涨跌均显乏力，幅度维持在30以内的区间。北方地区，窄带方面，本周窄带开工率及产能利用率续稳为主，调坯窄带小厂依旧亏损但幅度有所减轻，基本盈亏边缘徘徊，个别厂家薄带接单利润尚可，钢厂生产积极性尚可。中宽带方面，本周带钢库存由减转增，整体供给仍处于偏低水平。近期行情偏好，低位交投氛围尚可。目前钢厂轧线开工率较高，叠加淡季下游接单减少，库存增量实属合理，且短期暂难形成压制。华东区域，华东个别市场仍以缺货为主，价格走势紧跟华北，但部分货少降价意愿不强，商家出货压力不大，但成交依然维持不温不火。对于下周行情，成本方面，钢坯端钢企平均利润亏损约8元/吨，本周全国多家钢厂发布高炉检修消息，铁水产量小幅下滑，且本周焦炭第四轮提降已落地，黑色系原料支撑不如前期充足。需求方面，带钢整体走势依旧维持高位。需求疲软是上涨的最大阻碍。下游利润微薄，操作越发谨慎，仅低位需求可，高位难支撑，现货涨跌两难；心态方面，宏观消息面漫天飞，其实商家心态已处于疲惫状态，炒涨意愿降低，只不过不敢轻易做空，且市场资源供应量不高抑制降幅加大。综合来看，预计下周或区间震荡，幅度30-50。

　　热轧：本周国内热卷主流市场价格涨跌互现，调整幅度在10-120之间，本周初现货价格涨跌均有，盘面跌势放缓，由于当时市场利好预期尚在，部分商家积极挺价，成交不给力。周二盘面拉涨，现货价格随之纷纷上调，但是由于商家对于高位资源接受程度不高，成交平平。周后期盘面震荡上移，现货价格稳中有弱，成交不如意。本周钢材五大品种数据显示，总库存共减少20.97万吨；社会库存减少6.99万吨；总产量共减少0.54万吨；表观需求增加7.06万吨；5大成材表观需求增加，产量小幅下降，库存加速去化，数据边际变动偏利好。热卷库存方面：本周热卷实际产量320.12万吨，较上周增加3.13万吨；厂内库存79.74万吨，较上周增加1.41万吨；社会库存229.01万吨，较上周增加1.72万吨；总库存308.75万吨，较上周增加3.13万吨，表观需求316.99万吨，较上周减少0.1万吨。考虑市场利好尚在消化之中，预计短期热卷价格震荡调整。

　　中板：本周国内中板主流上涨。江阴地区主流中板实际成交价在3630元/吨左右，唐山地区板材价格震荡运行，中板实际成交价在3490元/吨左右，华北地区与华东地区板材价差在130-140元/吨之间，南北价差进一步扩大，目唐山风向标钢厂钢坯报3140元/吨，迁安松汀钢铁钢坯报3150元/吨，均含税出厂；本周内蒙古部分焦企对焦炭价格提涨50元/吨，中厚板钢厂产量进一步增加，厂内库存较上周有所增加，本周的政治局会议释放积极的会议政策，据富宝统计，国内市场本周厂内库存72.5万吨，较上周增加0.3万吨；社会库存111万吨，较上周增加0.94万吨；总库存183.5万吨，较上周增加1.24万吨；实际产量155.24万吨，较上周增加0.2万吨，表观需求154万吨，较上周减少1.31万吨，综合当前市场情况来看，近期宏观政策面利好以及成本支撑尚可。料近期以震荡偏强为主。

　　钢厂检修及产能发展：津西钢铁1座2000m³高炉计划于2024年12月15日起停产检修，复产日期待定，日均影响铁水产量0.6万吨；同期1条带钢生产线计划停产检修，复产日期待定，日均影响带钢产量0.33万吨。金鼎钢铁于12月8日起对1座1080m³高炉停产检修4天，计划于12月12日左右复产，日均影响铁水产量0.28万吨；其2条线材线轮流检修，于12月8日起停产检修4天，日均影响线材产量0.27万吨。文安钢铁于12月8日起对1座1080m³高炉停产检修，复产日期待定，日均影响铁水产量0.28万吨。文安钢铁于12月8日起对1座60T转炉停产检修，复产日期待定，日均影响粗钢产量0.26万吨。新兴铸管于12月8日起对1座308m³高炉停产检修2天，计划于12月10日左右复产，日均影响铁水产量0.09万吨。兴华钢铁于11月份起对2座550m³高炉和2座50T转炉停产检修，复产日期待定，日均影响铁水产量0.36万吨，日均影响粗钢产量0.38万吨。普阳钢铁于12月9日起对1座2000m³高炉停产检修35天，计划于1月14日复产，日均影响铁水产量0.68万吨；其2500mm中板线同步停产检修，日均影响中厚板产量0.33万吨。敬业2条棒材生产线于2024年12月9日起停产检修，复产日期待定，日均影响螺纹钢产量0.54万吨。八钢伊犁基地两座530m³高炉、一座转炉，一棒一线于2024年12月8日起停产检修，预计2025年2月初复产，日均影响建筑钢材产量0.3万吨；另了解，八钢本部原计划于2024年12月10日停产检修一座2500m³的高炉，现检修计划取消。济源钢铁一座1200m³高炉计划于2024年12月30日起停产检修一个月，日均影响铁水产量0.3万吨，影响总产量9万吨河南闽源一座1500m³高炉计划于2024年12月14日起停产检修20天，复产日期待定，日均影响铁水产量0.36万吨。山西美锦一座500m³高炉于2024年12月6日起停产检修，预计检修20天，同期停一条螺纹产线。日均分别影响铁水产量0.16万吨，螺纹钢产量0.16万吨。兴宝钢铁一座550m³高炉于2024年12月9日起停产检修，复产日期待定，日均影响铁水产量0.16万吨。敬业集团两座1260m³高炉于2024年12月10日起停产检修，复产日期待定，日均影响铁水产量0.66万吨。东海特钢1座1350m³高炉于2024年12月7日完成检修复产，复产后将增加产量0.3万吨/天。德源80T电炉（80万吨，2024年11月13日停产检修）于2024年12月10日完成检修复产，复产后将增加产量0.1万吨/天（不满产）。德源一条棒材产线（100万吨，2024年11月13日停产检修）于2024年12月10日完成检修复产，复产后将增加产量0.1万吨/天（不满产）。新兴铸管于12月8日停产检修的1座308m³高炉已于12月11日完成检修复产，复产后将增加产量0.09万吨/天。河南闽源1080m³高炉（104万吨，2024年11月21日停产检修）于2024年12月11日完成检修复产，复产后将增加产量0.28万吨/天。山西晋钢一条高速线材产线于2024年12月7日完成检修复产，复产后将增加产量0.19万吨/天。

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