现货矛盾不大,钢价为何快速下跌？何时止跌

富宝资讯12月8日消息：

　　近期，钢材价格出现下跌，主要与移仓换月有关。当螺纹钢主力合约切换为05时，盘面交易逻辑出现变化，市场开始交易2025年一季度弱需求，抢跑。目前钢材市场有两条主线，一是现货补库逻辑，二是期货弱需求逻辑。

　　本周钢材基本面呈现供需双弱，库存持续去化的状态。分品种来看，建筑钢材供需双降，供应降幅较大，库存去化。部分区域电炉钢厂谷电时段亏损，检修增多，此外唐山全流程建筑钢材螺纹轧线停产，建筑钢材产量降幅较大。热卷产量增加10.1万吨，或受部分钢厂螺转卷影响，预计后期热卷产量继续增加，热卷去库放缓。

　　后期铁水产量如何运行？

　　钢厂对铁矿石、焦炭、焦煤冬储补库的量会有多少？

　　现货市场矛盾不大，为什么钢材价格反而快速下跌？这里面有哪些原因？

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　　整体看，钢材供需矛盾均在可控范围之内，矛盾并不突出。反而从库存角度看，钢材供应压力较去年要小的多。按照当前供需节奏推断，后期钢材库存仍有进一步下降预期。因此，市场普遍认为铁水产量可以维持在230万吨以上，加上钢厂原料冬储补库，钢材成本有一定支撑。据估算，预计今年钢厂铁矿冬储量在1600万吨、焦炭230万吨、焦煤450万吨。

　　如果现货市场矛盾不大，为什么钢材价格反而快速下跌？一是现货支撑逻辑有所松动，二是明年预期太差。

　　现货支撑松动主要体现在铁水产量上。截止12月6日，247家钢厂铁水产量232.6万吨，环比下降1.3万吨。据调研，本期共新增2座高炉复产，3座高炉检修，高炉复产发生在河南、河北地区，主要因检修结束后正常复产。高炉检修主要发生在山西、宁夏地区，主要因西北地区下游需求走弱，陆续开始对高炉进行停炉检修。同时，河北个别钢厂因生产不顺的原因，铁水产量下降较多，因此导致本周铁水产量下降幅度高于预期。

　　更为重要的是钢厂盈利率连续下滑，目前已经降到49.78%，后期铁水产量可能要快速下降。再加上本身原料较为宽松，钢厂补库迟迟未能展开，原料支撑正在转弱。截止12月6日，铁矿库存同比增加3000多万，国内煤矿生产强度达到年内zui高水平，蒙煤进口依然保持高位，焦煤供应过剩依然严重，焦煤价格持续走弱。近期焦化利润优于炼钢利润，焦化厂端的库存开始累增，第四轮提降正在酝酿。

　　第二个原因在于明年需求不佳。据估算，预计2025年钢铁需求下降1%。地产企稳复苏仍需要以宏观经济和消费能力内生性修fu驱动为主，房建用钢降幅约2000万吨。传统基建难以恢复到2023年及以前的高度，用钢预计持平于今年。制造业出口将面临日益加剧的贸易摩擦，增量需要看国内“两新”政策效guo，预计拉动用钢增量约1000万吨。钢材直接出口基本与今年持平。钢材总需求约下降1000万吨，降幅1%。需求下降，产量预计跟随需求下降约1000万吨，2025年铁水产量降幅也在1000万吨左右。换算成铁矿需求下降1600万吨左右，焦炭需求下降450万吨，焦煤需求下降630万吨。

　　目前的市场状态，大致可以描述为短期略有支撑，远期预期很差。现货逻辑与期货逻辑出现分hua，类似于去年1月的行情。期货盘面价格持续下跌，但年前现货市场基本持稳，等到了春节之后，现货价格才开始补跌，期现共振，流畅下跌才到来。目前的市场大致与这个时间段相似，现货补库逻辑暂未结束，预计震荡偏弱，期货则走的更早一些，要弱的很多。

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