社库小增,钢厂产能不高,短期钢价上行空间有限！

富宝资讯11月14日消息:

【宏观信息】

1.巴克莱研究团队发表报告指，中国政策转向重新燃投资者兴趣，大幅提振投资者情绪。整体来看，中国一系列政策出具有重要意义，加强了各部委之间的协调并提供了更多前瞻性指导。团队认为，中国仍有可能以渐进的方式推出反周期刺激政策，而非市场所寻求的“火箭筒”式大规模刺激。巴克莱预计，中国将再推出5至10万亿元的财政刺激计划，并将分阶段实施，又认为促进需求和消费的政策更有可能和更广泛的目标例如人口结构和社会保障等目标联系起来。巴克莱认为，将于12月中旬召开的中央经济工作会议可能释放财政政策加码的信号。基于基本预测，中国将在明年3月的全国人大会议宣布一系列措施，包括将2025年的财政赤字率从2024年的GDP的3%水平提高到3.5至4%;将2025年的地方专项债券额度从2024年的3.9万亿元提高到4至4.5万亿元;及批准增发1至2万亿元(特别)国债以实施财政刺激，支持消费和战略性重要项目。除财政政策之外，巴克莱维持先前的货币政策预测，预计中国人民银行将再次减息30个基点，即在2025年中之前，将7天期逆回购操作利率降至1.2%，并预计存款准备金率将下调200至300个基点，以便于政府债券的发行。

【原料信息】

1.焦炭：近期原料端焦煤价格下跌，焦化成本继续改善，利润情况尚可，生产积极性较好，供应仍持高位。随着下游钢厂原料到货情况转好，部分钢厂控制焦炭到货节奏，影响焦企厂内焦炭库存有所累积，焦炭供需结构趋于宽松。需求方面，近期成材价格持续回落，且终端需求没有明显改善，钢厂盈利空间收窄，铁水产量缓慢回落，且钢厂原料到货情况较好，厂内焦炭库存增加，部分钢厂开始控制到货节奏。港口方面，港口焦炭现货暂稳运行，市场交投氛围欠佳，贸易商集港量较少。预计短期焦炭市场偏弱运行。

2.铁矿石：宏观利好消息整体有限，昨晚房地产税费政策落地后夜盘价格呈现高开，但当下的政策影响无法形成持续性效应，短热过后更多的还是回归现实层面，产业端市场逐步进入淡季，市场情绪端受压，黑色商品价格以弱现实影响为主。今日公布的成材数据显示，五大表需持续下滑，虽然螺纹表需有所回暖，但整体数据并不能体现回暖趋势，短期市场需求仍有待考证，今年弱需求的格局基本已经定型，在没有外部新刺激因素的情况下，黑色价格仍以弱势为主，铁矿石期货主力价格在740-770运行，普氏指数参考97-100美元波动。

3.废钢：昨日至今，本地钢厂持稳运行。现湖南市场主流成交价：重废6厚2230-2280，钢筋头2240-2290，机生铁2160-2210。湖南省共4家样本钢厂废钢到货量为1.71万吨/天，较前一工作日减少0.06万吨。今期螺震荡偏弱运行，市场观望情绪较浓，叠加目前成品端销售一般，钢企利润缩窄，废钢或许会继续承压；但目前有政策的提振且钢企生产积极性良好，短期来看幅度有限，预计本地废钢多观望，个别按需调整。

【钢厂调价】：

1.11月14日涟钢建材出厂价格平稳（吨价，下同）,现HRB400E材质Φ18mm螺纹钢指导价执行3520元/吨,上述价格自2024年11月14日起执行。

2.11月14日湘钢建材出厂价格平稳（吨价，下同）,1、HRB400E材质18mm螺纹钢出厂指导价执行3460元/吨,2、HRB400E材质8-10mm盘螺出厂指导价执行3650元/吨,3、HPB300材质8-10mm高线出厂指导价执行3660元/吨,上述价格自2024年11月14日起执行。

【市场价格变化】：

 表1 湖南市场建材的价格  单位（元/吨）

本周湖南地区现货市价震荡偏弱运行，跌幅30-40，今长沙萍钢螺纹基价3450元/吨较周一跌30，本周盘面低位震荡，市场缺乏宏观政策提振；下游工地多接近尾声，实际需求有限，盘面偏低迷，投机需求减少，商家多议价出货，成交平平，据统计今长沙十家大户出货6970吨，个别大户成交仍有1千多吨，也有代理未有成交，部分省内钢厂因利润倒挂原因有计划减产，现钢厂产量整体不高，库存压力不大，原料端尚有支撑，预计短期湖南建材市价低位震荡。

【市场库存变化】：

表2  长沙建材市场库存变化汇总（单位：万吨）

今现货市场成交不及预期，XG日产500吨，LG日产3000吨，LSJ日产6000吨，外来资源PG日产1.75万吨，钢厂产能利用率整体处中位，钢厂厂库压力不大，市场库存有小幅增加，长沙建材社会库存16.18万吨，较上周增加0.72万吨，其中螺纹钢库存10.69万吨，盘线5.49万吨；衡阳1万吨增0.1万吨，娄底3.7万吨减0.1万吨，怀化2万吨增0.2万吨，湘潭0.56万吨增0.14万吨。目前来看，淡季需求影响，市场成交难有改善，预计短期市场库存仍会增加。

【湖南地区后期预测】：目前淡季效应显现，现货市场成交难有改善，建筑钢材市场处于阶段性供需平衡状态，库存仍在偏低位，但暂未有明显累库迹象，商家操作谨慎出货为主，目前多数商家暂未考虑冬储，下游实际需求不佳，成交的增量多取决于盘面的上行，现宏观提振有限，原料端支撑平平，本周的五大品种钢数据偏中性，综合考虑，预计下周钢价震荡偏弱，幅度30-50。

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