建材9月月报:两市交易额刷新历史记录,螺纹迎来新牛市！

富宝资讯9月30日消息:

核心提示：9月线螺价格先弱后强，月末市场成交较好，华东市场较8月涨330-440，华北西北地区涨330-590，华南华中地区涨300-560，东北区域涨500-650，西南地区涨500-650。

【内容提要】

◆9月国际钢市偏强运行

◆9月钢材价格先弱后强

◆本月成交量数据波动幅度较大

◆期货市场分析

◆10月行情展望

一、国际市场概述

本周国内建材市场由于宏观利好政策集中出台而震荡偏强运行，得益于央行发布降准、降息、降存量房贷款利率等重磅刺激政策，期螺快速反弹带动现货价格上涨。中国长材出口市场价格上涨，主要受到中国政府下调存款准备金率及现有抵押贷款利率的提振，带动螺纹钢期货上涨，出口商随即提高报价。线材方面，随着下游买家逢低买入，中国国内交易活动明显回暖。在多个市场，线材价格与国内螺纹钢价格接近甚至略低，增强了出口吸引力。据市场消息，钢厂已为10月生产积累了充足订单，部分钢厂因生产利润恢复，将产能从板材转向长材。整体来看，本周宏观面利好带动期现价格双涨，部分终端进行节前备货，成交氛围活跃，预计短期内价格或窄幅偏强运行。

欧洲市场，本周欧洲市场长材内贸小幅上涨，出口价持稳。本周欧洲市场钢厂由于成本较高有提价意愿但由于一些进口资源例如中国、印度尼西亚和阿尔及利亚竞争力较强以及下游建筑业疲软，市场对价格上涨的接受度不高。整体来看，成本高企需求疲软，欧洲市场仍然面临着供需矛盾扩大的挑战，预计下周价格或将弱稳运行。

美国市场，本周国内和进口螺纹钢价格整体持稳。美国螺纹钢市场买家需求季节性小幅上行，未来年底市场前景存在不确定性。绿色螺纹钢能源行业持稳，买家需求旺盛。整体来看，下周美国螺纹钢将持稳运行。当前美国长材市场仍然面临供过于求的挑战，尽管美国采取了进口配额保护措施，但极具低价优势的进口钢材仍大量涌入，更加剧本国需求压力。上周美联储大幅降息50个基点，标志着美国由货币政策紧缩周期向宽松周期的转向，以往美联储通常在经济出现问题时才会采取降息行动，试图通过更宽松的货币政策来刺激经济复苏。当前美国正极力实现充分就业和物价稳定两大目标的风险大致处于平衡状态，或将一定程度上改善钢铁行业消费的疲软。整体来看，本周美国供需整体改善不大，预计下周美国市场钢材仍然持续弱稳运行。

二、国内市场动态

1、国内区域均价以及各大主流城市报价

本月钢材价格先弱后强，9月上旬市场新旧国标交替，市场存在抛货现象，市价偏弱，随着旧标售出库存下降，加之月末利好政策频出，尤其是在货币政策发力之后，市场预估后续仍有财政政策配合，叠加市场整体资源偏少，部分区域规格紧缺，焦炭第三轮提涨落地，钢厂推涨积极，综合考虑，预计10月钢价先强后弱。

表1 全国主流城市螺线价格月度变化

2、华东地区出货量统计分析

从下图成交量表来看，本月华东地区成交量数据后期成交偏强，近一周华东成交量有明显回升，临近国庆假期商家备货情绪浓厚，市场交投情绪重新活跃起来，出货有所改善，本周公布的五大材数据显示，产量小增、库存大降、表需增加，整体偏向利好，预计下个月华东成交量会继续上升。

3、下游需求分析

1.基建领域

据国家统计局官网，2024年1—8月份，全国固定资产投资（不含农户）329385亿元，同比增长3.4%，其中，民间固定资产投资167911亿元，下降0.2%。从环比看，8月份固定资产投资（不含农户）增长0.16%。

分产业看，第一产业投资6146亿元，同比增长2.9%；第二产业投资112778亿元，增长12.1%；第三产业投资210461亿元，下降0.8%。

 

第二产业中，工业投资同比增长12.1%。其中，采矿业投资增长15.6%，制造业投资增长9.1%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长23.5%。

 

第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.4%。其中，水利管理业投资增长32.6%，航空运输业投资增长20.3%，铁路运输业投资增长16.1%。

 

分地区看，东部地区投资同比增长2.7%，中部地区投资增长4.6%，西部地区投资下降0.2%，东北地区投资增长2.5%。

 

分登记注册类型看，内资企业投资同比增长3.3%，港澳台企业投资增长4.7%，外商企业投资下降17.7%。

 

图2 基础设施投资累计增速变化

数据来源：富宝钢铁数据终端

 以上数据表明，从前8个月的投资数据来看，继续呈现向好态势。特别是制造业投资，表现更为明显。从投资情况看，投资结构已经得到了比较明显的改善，传统的低效率、高能耗、重资源投资，正在地方政府发展理念的转变中，逐步被抛弃，从而推动投资结构的调整与优化。可以预料，随着投资结构的不断改善，投资对经济增长的拉动作用也会逐步回升，对消费的促进作用也会增强。

2.房地产市场

据国家统计局官网，1—8月份，全国房地产开发投资69284亿元，同比下降10.2%；其中，住宅投资52627亿元，下降10.5%。　

1—8月份，房地产开发企业房屋施工面积709420万平方米，同比下降12.0%。其中，住宅施工面积496052万平方米，下降12.6%。房屋新开工面积49465万平方米，下降22.5%。其中，住宅新开工面积35909万平方米，下降23.0%。房屋竣工面积33394万平方米，下降23.6%。其中，住宅竣工面积24393万平方米，下降23.2%。

1—8月份，新建商品房销售面积60602万平方米，同比下降18.0%，其中住宅销售面积下降20.4%。新建商品房销售额59723亿元，下降23.6%，其中住宅销售额下降25.0%。8月末，商品房待售面积73783万平方米，同比增长13.9%。其中，住宅待售面积增长21.5%。1—8月份，房地产开发企业到位资金69932亿元，同比下降20.2%。其中，国内贷款10229亿元，下降5.1%；利用外资20亿元，下降42.4%；自筹资金25150亿元，下降8.4%；定金及预收款21078亿元，下降30.2%；个人按揭贷款9920亿元，下降35.8%。

以上数据表明，住宅投资、房屋施工和竣工面积均有不同程度的下降。此外，房地产企业资金到位情况也不理想，多个指标出现下滑，显示出市场整体低迷。这种趋势或许与多种因素有关，包括经济增速放缓、购房需求疲软以及政策调控等。房地产市场的持续低迷可能还会持续一段时间，开发商需要更加谨慎地管理资金和项目，同时政府或出台更多的支持政策，以帮助市场恢复活力。政策定调已经从以往的‘促进房地产市场平稳健康发展’转为‘促进房地产市场止跌回稳’，信号意义极强。

3.全国主流城市周库存统计分析

9月份，全国建筑钢材整体呈现“供需双增”的态势，库存大幅下降，其中，螺纹钢产量由8月底的167.13万吨增至9月底的211.62万吨，增幅44.49万吨；线材产量由8月底的80.81万吨增至9月底的94.28万吨，增幅13.47万吨。9月份，螺纹钢社会库存下降160.18万吨至295.94万吨，螺纹钢钢厂库存下降25.48万吨至131.97万吨；线材社会库存下降14.84万吨至58.07万吨，线材厂库下降4.63万吨至47.61万吨。建材总库存下降256.91万吨至589.1万吨，库存降至近5年同期最低水平。加之新旧国标转换，建材经销商库存普遍较低，华东地区规格短缺现象普遍，厂商心态坚挺。低库存也极大的刺激了价格的这波大幅拉涨。受到低库存、大幅涨价、仍处需求旺季刺激，10月份钢厂有复产增加以及提前的可能性，预计10月份高炉铁水日均产量有望达到228万吨附近，铁水增量在4-5万吨左右。复产加快的情况下，需要继续关注需求跟进、库存去化情况。

 

6、钢厂调价分析

9月份钢材现货市场价格整体先抑后扬，探底后出现强势反弹。9月初现货市场情绪悲观，需求寥寥，价格弱势调整，中期恰逢中秋节补库，同时原料端价格上涨，成本端支撑走强，现货出现反弹趋势，临近月底受到货币政策和财政政策的刺激，叠加国庆节前备货预期，成交表现火爆，钢价呈现出大幅度的上涨，钢材市场价格量价齐飞。后市来看，供给方面，各地区市场库存整体处于低位，尤其华北市场资源十分紧俏，缺货现象普遍；需求方面，即将迎来金十，钢材下游需求或迎来积极性的改善；宏观方面，国家出台一揽子政策，刺激消费，市场预期较为积极，总体来看，钢材基本面表现向好，但是9月底钢价上涨过快，市场恐高风险在累积，涨幅需要消化，同时随着利润的修复，节后部分地区钢厂存在复产预期，市场到货量或有增加，若需求增加有限，那么届时市场或出现累库现象，综合来看，预计10月份钢厂指导价格追涨为主。

国内主要钢厂调价9月统计表（单位：元/吨）

 

 

三、期货市场分析

9月份期螺主力2501先跌后回，大幅收高。9月第一周，连续5个交易日下跌，周跌236点，跌幅7.18%。在下跌之前，8月底，期螺曾展开一次小规模反弹，从3119反弹至3340，给了我们一丝希望，9月份第一周的下跌，让市场陷入沉寂，一片萧条。这种先给期望，再强行扑灭，对信心的打击特别大，或许是为后面的反弹行情做好铺垫。第二周，惯性下冲跌破3000，低见2988，随后步入反弹走势。第三周，震荡整理，第四周，一行一会一局召开会议，宣布降准降息降存量房贷款利率，紧接着，政治局会议，再次强调了一行一局一会内容，确立反弹。第五周，只有一个交易日，行情进入快速上涨阶段，期螺、热卷、双焦涨停，铁矿石涨逾10%。本月，期螺涨264点，涨幅8.03%，报3551。

9月份的焦点事件是政策兑现。9月中旬，对面美联储大幅降息50个基点，给我们这边的货币政策打开空间。而我们这边经济数据疲软，8月PMI为49.1%，比上月下降0.3个百分点，加速下行。8月份金融数据，M2同比增6.3%，M1同比降7.3%，M1-M2剪刀差为-13.6%，反应出经济的低迷，都只存钱不花钱了。在美联储降息之后，我们这边果断降息降准降存量房贷款利率，推动了股市，黑色系的上涨。

展望10月份，我们认为现在的反弹是脉冲型反弹，是由政策强力推动的。脉冲型行情，特点是短期非常强势，连续上涨，不给回调机会，但持续时间不长。随着10.1长假，市场高亢的氛围可能有些回落，投资人也会冷静下来。我们观察到上证指数，本月最后一个交易日，是明显放量的，成交金额达到1.17万亿，这暗示资金可能有松动，一部分追高的资金进来，这不是好信号。好在铁矿石主力小幅放量，不明显，期螺涨停，成交是萎缩的。假期或许让投资热情降下一些，随着政策热度的下降，预计10月份期螺先扬后抑，关注成交量变化，出现成交量急剧放大，可能是风险加大的信号。

 

四、10月展望

回顾9月钢铁市场，截止30日，钢铁市场走出探底后企稳反弹的运行态势，全国螺纹价格本周末涨幅累计超过300元/吨，今天期货开盘已经全线涨停，符合控产（尽管有复产，但绝对产量仍控制在相对较低水平）震荡反弹的观点。展望10月钢铁市场，随着确定性的利好政策超预期，钢铁市场仍然有反弹空间。
  从产业基本面看，既有现实的支撑，也有预期的利好，良好的基本面是钢价继续反弹的重要基石。9月5大品种钢材库存竟然降了273万吨，这是许多人担忧供给复产而需求不好情况下的表现。9月5大品种周复产累计44.5万吨，目前仍旧只有18.6%的钢厂盈利，仍将制约未来一段时间的供给释放，假定10月供需双增且基本持平，那按照9月的降库情况来看，10月依然有去库100万吨左右的概率。自下半年来，在几乎所有会议报告里都反复强调，要实现全年经济社会发展目标，政策不加码发力，是不可能达成的。这一天终于在9月24日陆续到来。随着利好政策陆续出台，不仅是一揽子，而且大超预期，着力点也非常明确，钢铁市场交易的政策主线已然形成。当下螺纹库存同比已是大降36.4%，随着进一步的去化，缺规格甚至缺货的市场，或许越来越多；板材的去库力度也在持续加大中，10月底除建筑材外的大多数钢材品种库存有望同比转为下降。

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