管材独家周评：驱动向下,需求低迷,本周管市大幅下跌(3.11-3.15)

　　宏观提示：【央行：2月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为1.85%】央行数据显示，2月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为1.85%，质押式债券回购月加权平均利率为1.89%。2月份银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交136.49万亿元，日均成交7.58万亿元，日均成交同比增长6.6%。其中，同业拆借日均成交同比下降26.6%，现券日均成交同比增长24.7%，质押式回购日均成交同比增长5.9%。2月份同业拆借加权平均利率为1.85%，比上月高0.02个百分点，比上年同期低0.07个百分点。质押式回购加权平均利率为1.89%，分别比上月和上年同期低0.01个和0.18个百分点。

　　【内容提要】

　　◆本周管价大幅下行

　　◆预计下周管材市场延续跌势

　　一、市场行情回顾

本周管材市场价格大幅下调，成交表现平平。直缝管主流市场价格较上周下调20-140，期螺持续弱势运行，加之目前下游需求整体偏弱，虽近期交投氛围缓慢恢复，但整体成交水平仍不及预期。市场谨慎心态发酵，贸易商补库操作犹豫，多出现货库存为主，近期原料价格亦偏弱运行，对成材端支撑乏力，价格上涨动力不足，市场成交情况不佳。架子管主流较上周价格降100，唐山主流不含税价格报3470-3480元/吨，市场低价资源频出，各地区脚手架价格弱势震荡。现阶段虽然项目启动较多，但老项目进度较慢，实际采购需求偏少，市政及基建项目体量依旧较少。现有部分启动项目因资金问题影响，进度十分缓慢，且企业回款效果仍旧不佳。无缝管主流市场本周价格较上周下调20-60，期现市场谨慎观望心态偏浓，无缝管市场交投氛围较弱，厂商对于后市预期不太乐观，市场行情偏弱的情况下，下游需求弱化，钢贸商补库意愿偏弱，无缝管社会库存处于中高水平。考虑到目前市场缺乏利好消息提振，下游需求启动缓慢，市场看空情绪愈发浓厚。综合考虑，预计下周管材价格或将弱势运行，幅度在30-50。

　　二、下周趋势预判

　　本周管市大幅下行，成交低迷，下游需求未见改善，部分华北地区环保管控下，需求滞缓，下游采购操作受限，两会结束，政策预期落空，市场反弹驱动力不足；成本塌陷，厂商都面临亏损，管厂有一定减产动作，原料端的需求持续弱势，成本支撑不足，考虑宏观环境弱势，驱动仍将向下，预计下周管市延续跌势。

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