建材1月月报：春节将至,挺价意愿强,明年行情怎么看？

富宝资讯1月31日消息:

　　核心提示：1月线螺价格涨跌稳均现，市场成交逐渐走弱，华东市场较12月涨跌均有幅度10-70，华北西北地区涨跌均有幅度10-50，华南华中地区涨跌均有幅度10-30，东北区域涨跌均有幅度10-50，西南地区涨跌均有幅度10-30。

　　【内容提要】

　　◆1月国际钢市震荡偏弱运行

　　◆1月钢材价格涨跌稳均现

　　◆本月成交量数据波动幅度较大

　　◆期货市场分析

　　◆2月行情展望

　　一．国际市场概述

　　1月国际钢市震荡偏弱运行。全球黑色金属涨跌互现，部分地区由于原料端支撑钢价小幅上涨。东南亚方坯报价由于铁矿价格上涨呈小幅提涨趋势。土耳其国内长材呈上涨趋势，由于原料呈高位震荡。独联体方坯小幅上涨，板坯受新年假期影响出口市场较为冷清。国内方面，钢坯出口报价持稳，原料价格居高不下，国内钢厂亏损有所扩大；长材出口价格低于国内价格，多数钢厂不愿降低销售，整体成交情况不佳。印度螺纹钢涨势或难以维持，由于受卡车司机全国性罢工、物流停滞等事件影响，多数贸易商持悲观态度。综合来看，全球钢材市场普遍受到需求疲软的影响，市场成交不佳，预计短期内钢价以震荡运行为主。就国内来看，中国1月官方制造业PMI 49.2，预期49.2，前值49，制造业景气水平有所回升；中国1月官方非制造业PMI 50.7，前值50.4，高于临界点，表明非制造业延续平稳扩张走势。受春节假期临近及部分行业进入传统生产淡季影响，生产经营活动预期指数为54.0%，继续位于扩张区间，企业对未来市场发展信心总体稳定。从行业看，医药、专用设备、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数位于56.0%以上较高景气区间，企业对近期市场发展预期更为乐观。下个月来看，料市场企稳后震荡偏强。

　　二、国内市场动态

　　1.国内各大主流城市报价

　　本月钢材价格涨跌稳均现，1月市场处于冬储阶段，市场库存持续增加，钢厂检修减产增多，商家上半月操作积极，下半月以回笼资金为主，随着假期来临，成交日渐萎缩，钢厂挺价意愿尚在，钢价逐渐企稳，考虑到两会以及需求预期，预计下月市价震荡走强。

　　表1全国主流城市螺线价格月度变化

　　2、华东地区出货量统计分析

　　从下图成交量表来看，本月华东地区成交量数据波动幅度较大，首先是盘面宽幅震荡，春节假期将近，现货市场逐步进入休市状态，商家以回款为主，交投意愿减弱。节前成材端供需双弱，矛盾累积不明显，随着宏观政策刺激效果逐步减弱，盘面整体回归现实。年后气温回暖，下游工地项目开工，综合来看，预计2月华东成交量或小幅回升。

　　3、下游需求分析

　　1、基建领域

　　据国家统计局官网，2023年，全国固定资产投资（不含农户）503036亿元，比上年增长3.0%，增速比1—11月份加快0.1个百分点。其中，制造业投资增长6.5%，增速加快0.2个百分点；基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）增长5.9%，增速加快0.1个百分点。从环比看，12月份固定资产投资（不含农户）增长0.09%。

　　2023年，民间固定资产投资253544亿元，比上年下降0.4%，降幅比1—11月份收窄0.1个百分点。分产业看，第一产业投资10085亿元，比上年下降0.1%；第二产业投资162136亿元，增长9.0%；第三产业投资330815亿元，增长0.4%。第二产业中，工业投资比上年增长9.0%。其中，采矿业投资增长2.1%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长23.0%。第三产业中，交通运输、仓储和邮政业投资比上年增长10.5%，水利管理业投资增长5.2%，文化、体育和娱乐业投资增长2.6%。

　　分地区看，东部地区投资比上年增长4.4%，中部地区投资增长0.3%，西部地区投资增长0.1%，东北地区投资下降1.8%。

　　分登记注册类型看，内资企业固定资产投资比上年增长3.2%，港澳台商企业固定资产投资下降2.7%，外商企业固定资产投资增长0.6%。

　　基础设施投资增长5.9%，增速加快0.1%，整体数据表现仍较弱。近期国务院下发通知，12省份严控城市轨道交通等投资项目，本次主要是东北、西南、西部的省份，后续其他一些地方也可能会跟进，释放出地方除民生类和非必要外，不得再作为融资主体和投资主体的信号，中国基建或进入历史性转折点。

　　2、房地产市场

　　据国家统计局官网，2023年，全国房地产开发投资110913亿元，比上年下降9.6%；其中，住宅投资83820亿元，下降9.3%。2023年，房地产开发企业房屋施工面积838364万平方米，比上年下降7.2%。其中，住宅施工面积589884万平方米，下降7.7%。房屋新开工面积95376万平方米，下降20.4%。其中，住宅新开工面积69286万平方米，下降20.9%。房屋竣工面积99831万平方米，增长17.0%。其中，住宅竣工面积72433万平方米，增长17.2%。

　　2023年，商品房销售面积111735万平方米，比上年下降8.5%，其中住宅销售面积下降8.2%。商品房销售额116622亿元，下降6.5%，其中住宅销售额下降6.0%。2023年末，商品房待售面积67295万平方米，比上年增长19.0%。其中，住宅待售面积增长22.2%。

　　2023年，房地产开发企业到位资金127459亿元，比上年下降13.6%。其中，国内贷款15595亿元，下降9.9%；利用外资47亿元，下降39.1%；自筹资金41989亿元，下降19.1%；定金及预收款43202亿元，下降11.9%；个人按揭贷款21489亿元，下降9.1%。

　　2023年全国房地产开发投资总额为11.1万亿元，同比下降了9.6%。这表明开发商对房地产市场的信心不足，投资意愿下降。同时，住宅投资也出现了下滑，同比下降9.6%，达到8.4万亿元。这一数据进一步证实了开发商对住宅市场的悲观预期，未来一段时间内新开工必然仍承压。目前经济复苏基础仍不稳固，基建和制造业延续温和改善态势，房地产下行压力依然较大，房屋销售继续低位徘徊，政策刺激力度有待加码。不过相信通过政府和市场的共同努力，房地产市场能够实现健康、可持续发展。

　　3、全国主流城市周库存统计分析

　　本月建材价格整体窄幅震荡运行，库存整整体君呈现上涨态势，全国各地商家进入冬储备货阶段，且临近春节，全国多地降温，多雨雪天气，需求下滑速度较快，高炉钢厂产能受到利润影响也难有扩张，电炉钢厂正陆续停产放假中，需求难有大幅增加空间，由于库存前期持续保持偏低水平，且产能跟进不足，目前基本面矛盾并不明显，进入一季度，旺季预期对价格的影响逐渐增强，宏观面支撑明显，钢材价格更易上行，利润不佳，加上需求不畅，钢厂检修增多，预计后期产量仍有一定下降空间，淡季对需求的影响减小，预计一季度钢材供需矛盾不大，原料端支撑较强，且后市有钢厂储货预期，需求仍有支撑，原料下行难度较大，目前市场供强虚弱态势，短期钢价或将呈现震荡运行的态势。

　　          图4.1全国主流城市周库存统计图

　　4、钢厂调价分析

　　1月份钢材现货市场价格迎来开门红后呈现震荡偏弱格局。月初受宏观预期利好提振，厂商价格小幅探涨，然市场逐步进入淡季，且厂商冬储意愿不强，盘中操作积极性不高，加之焦炭提降落地，原料成本端支撑转弱，现货价格出现松动，维持偏弱调整。后期来看，供给方面，年底部分钢企检修停产，到货量有限，市场虽有累库但矛盾并不突出；需求方面，大范围降温天气再度来袭，工地以收尾为主，加之节前商家预期有限，冬储意愿不强，需求几乎进入停滞阶段；综合来看，节前现货价格涨跌意义不大，市场关注度明显下降，预计价格波动幅度有限；目前宏观政策面预期仍在，同时节后随着消费旺季来临，终端存在补库需求，市场信心有所增强，现货价格存在反弹动力，预计下月主导钢厂政策稳中偏强运行。

　　 图5.1国内主要钢厂调价1月统计表（单位：元/吨）

　　三．期货市场分析

　　本月，期螺2405总体呈现震荡下行走势，结束了之前连续三个月上涨的态势。月初稍微冲高，高见4072，随后步入跌势，低至3841，下旬受利好提振（央行降准0.5个百分点、房地产政策松绑）小幅反弹，月尾再次回落。与之相反的是，本月国债期货连续大涨，迭创历史新高，暗示资金的风险偏好降低，风险资产似乎不受青睐，大A本月跌幅超6%。今日公布的制造业PMI数据，为49.2%，较上月回升0.2个百分点。数据符合市场预期，得益于春节时间较晚，且受万亿国债、PSL（抵押补充贷款）等资金推动，小幅回升。数据反应出，经济复苏依然不稳固，进展非常缓慢。钢铁行业1月份为46%，与上月持平，淡季效应持续显现，钢材市场需求整体下滑，钢材生产有所收紧，钢厂库存有所累积，预计2月份，需求端将继续收缩，钢厂生产进一步下降，累库将加快，给钢材价格带来负面牵引。从杭州螺纹库存数据来看，今日螺纹库存63万吨，已达到去年同期水平，去年此时正值春节，杭州的螺纹垒库量很可能超过去年。

　　尽管基本面数据黯淡，不过，我们看到政策面的呵护，这与年中国常会提到的相机出台政策，明显不一。近期，央行降准0.5个百分点，释放一万亿资金，国债收益率下降，暗示降息可期。楼市这块，需求端，广州已经宣布放开“大户型”限购，上海出台支持非沪籍单身人士购房；在供给侧，中国央行、住建部等均发声大力支持房地产行业融资，包括经营性物业贷可用于偿还房企的存量贷款、优化个人住房贷款、加快推进城市房地产融资协调机制等。我们认为随着政策的不断呵护，小反弹或仍将延续。期螺支撑位3850-3880，压力位4000。

　　四．下月行情展望

　　目前原料来看铁矿石：本期澳巴七个主要港口铁矿库存总量1285万吨环比增12万吨。处于四季度以来的均线附近，但整体略低于一月份至今的均值。45港口铁矿石库存总量12943万吨，环比上周一增加276万吨，环比上周五增181万吨。铁矿石卸货入库量增多，港存延续累库局势，随着到港下滑后期难以大幅持续累库。另外淡水河谷产销背离，或导致其在本季度的发运量将有超季节性表现。下游需求端已陆续放假，钢厂补库也基本完成，后面刚需采购为主。料短期矿价保持高位震荡运行。关注近日内外宏观消息。废钢方面，目前影响废钢走势的因素有：1、临近年底电炉厂陆续停收，废钢需求有所下降。2、货场陆续放假，市场资源继续收紧。3、临近年底各钢厂库存多数已储备完毕。4、呈批处于淡季，成交偏弱，钢厂整体利润一般。整体来看，年关将至，各钢厂多收货备库，加之近日北方地区又将迎来雨雪天气，到货及运输都将受到影响，另外货场也陆续停收放假，市场资源收紧。但考虑到临近年底，成品需求偏弱，钢厂利润偏低，且大多数钢厂冬储库存已准备完毕，预计年前废钢多根据自身情况稳中窄幅调整为主。焦炭市场价格暂稳运行。供应方面，原料煤价格企稳，焦企入炉煤成本高位，利润持续下滑，受环保和亏损影响，焦企生产多有受限，焦炭供应仍有收紧预期，目前焦企开工水平多有回落，考虑到节前下游钢厂仍有一定补库动作，焦企出货情况好转，厂内焦炭库存逐步下降。需求方面，部分高炉检修完毕有复产迹象，焦炭刚需增加，且随着春节将至，钢厂仍有适当补库行为，对焦炭采购积极性有所回升。港口方面，港口焦炭现货暂稳运行，市场交投氛围一般，港口集港情况稍有好转。预计短期内焦炭市场暂稳运行，宏观层面，楼市继续放松限购，苏州全面取消住房限购，不再对购房资格进行审查。上海规定自1月31日起，在本市连续缴纳社会保险或个人所得税已满5年及以上的非本市户籍居民，可在外环以外区域限购1套住房。因此今年多数钢厂自储意愿较低，冬储价格对贸易商来说偏高，商家冬储意愿同样不强，目前主导钢价运行的逻轴主要在于宏观预期，而近期黑色系市场情绪明显转弱，在无新的利好消息刺激下，预计钢价纲续震荡。

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