建材12月月报：冬储临近,强预期支撑 ,节后涨势仍在！

富宝资讯12月29日消息:

　   核心提示：12月线螺价格稳中调整，市场成交平平，华东市场较11月窄幅调整10-20，华北西北地区涨跌均有幅度10-30，华南华中地区涨10-90，东北区域涨跌均有幅度10-30，西南地区涨跌均有幅度10-30。　　

【内容提要】

　　◆12月国际钢市震荡趋弱运行

　　◆12月钢材价格稳中调整

　　◆本月成交量数据波动较大

　　◆期货市场分析

　　◆1月行情展望

　　一．国际市场概述

　　12月国际钢市震荡趋弱运行。截至2023年10月28日的一周内，美国国内粗钢净产量为170.7万吨，产能利用率为74.3%。产量比截至2023年10月21日的前一周上涨了0.2%，前一周的净产量为170.3万吨，产能利用率为74.1%。截至2022年10月28日的一周净产量为164.4万吨，产能利用率为73.7%。本周产量较去年同期增长了3.8%。截至2023年10月28日，调整后的年度迄今净产量为7362.3万吨，产能利用率为75.9%。这比去年同期的7426.1万净吨下降了0.9%，去年同期的产能利用率为78.8%。按AISI地区划分，东北地区总产量为13.6万吨，五大湖地区为56.1万吨，中西部地区为 17.7万吨，南部地区为76.6万吨，西部地区为6.7万吨。2023年前三季度，土耳其半成品钢进口量同比增长46%，增至460万吨。10月份，土耳其半成品钢进口量同比下降22%，降至352500吨。2023年10月，俄罗斯仍是土耳其半成品钢的最大供应国，成交量达191300吨，环比增长37%，但较去年同期的338000吨有所下降。欧盟于6月23日发布消息称，作为对莫斯科实施的第11轮制裁的一环，从2024年4月开始，所有向欧盟出售钢铁产品的供应商必须提供相关文件，证明其使用的材料并非来自俄罗斯。该决策可能会对土耳其自2024年3月起从俄罗斯进口的半成品钢产生一定的影响。但在此之前，由于俄罗斯钢厂的报价具有竞争力，土耳其可能会继续从俄罗斯进口钢坯和板坯。国内来看，宏观面利好逐渐消化，但宏观利好政策出台预期仍存，原料端价格居高不下，钢厂产能受到利润影响有较大下滑，短期钢价仍以原料支撑和宏观利好政策预期为驱动，虽然目前需求有较大下滑，市场内部投机谨慎，价格处于高位，终端采购减少，但供给同样处于偏低水平，基本面矛盾不大，后期需要持续关注原料端和宏观政策面的变动情况，预计节后仍然持续窄幅震荡运行，下跌空间有限。

 

　　二、国内市场动态

　　1.国内区域均价以及各大主流城市报价

　　本月钢材价格稳中调整，12月市场淡季效应明显，上旬寒潮来袭，下游需求锐减，成交不及预期，进入检修季，加之利润不佳，钢厂挺价意愿偏强，目前央行四季度理会老话再谈，黑色系震荡整理，政策预期无法证伪，进入1月旺季预期对价格的影响也会逐渐增强，预计下月市价震荡偏强。

 

表 全国主流城市螺线价格月度变化　

　　2、华东地区出货量统计分析

从下图成交量表来看，本月华东地区成交量数据波动较大，首先是淡季来临，天气转冷终端需求表现较弱，商家出货困难；部分地区开始冬储，期货价格呈现弱势震荡，市场冬储意愿相对谨慎乐观，临近年末，整体需求表现疲软，成交表现不佳。综合来看，预计12月华东成交量或小幅下跌。

 

华东地区成交量统计图

　　3、下游需求分析

　　1、基建领域

据国家统计局官网，1—11月份，全国固定资产投资（不含农户）460814亿元，同比增长2.9%，增速与1—10月份持平。其中，项目投资（扣除房地产开发投资）同比增长7.2%，增速与1—10月份持平。11月份固定资产投资（不含农户）环比增长0.26%。在制造业企业盈利持续改善的带动下，8月份以来，制造业投资增速持续向好。1—11月份，制造业投资同比增长6.3%，增速比1—10月份加快0.1个百分点，比全部固定资产投资高3.4个百分点。其中，电气机械和器材制造业投资增长34.6%，仪器仪表制造业投资增长21.5%，汽车制造业投资增长17.9%。

1—11月份，高技术产业投资同比增长10.5%，增速比全部固定资产投资高7.6个百分点。1—11月份，高技术制造业投资同比增长10.5%，增速比制造业投资高4.2个百分点。其中，医疗仪器设备及仪器仪表制造业投资增长14.8%，计算机及办公设备制造业投资增长13.9%，电子及通信设备制造业投资增长11.5%。1—11月份，高技术服务业投资同比增长10.6%，增速比服务业投资高10.3个百分点。其中，科技成果转化服务业投资增长33.6%，专业技术服务业投资增长34.4%。

1—11月份，民间投资同比下降0.5%，降幅与1—10月份持平。其中，民间项目投资（扣除房地产开发投资）增长9.1%。分行业看，电力、热力、燃气及水生产和供应业，科学研究和技术服务业，住宿和餐饮业民间投资增长较快，分别增长18.5%、15.5%和11.6%；基础设施民间投资增长14.2%，增速高于全部基础设施投资8.4个百分点；制造业民间投资增长9.2%，增速连续5个月回升。

1—11月份，基础设施投资同比增长5.8%，增速比全部固定资产投资高2.9个百分点。其中，水上运输业投资增长22.0%，铁路运输业投资增长21.5%，水利管理业投资增长5.2%。

图2 基础设施投资累计增速变化

数据来源：富宝钢铁数据终端

　　去年同期因政策行资本金工具的集中投放，基建投资在11-12月连续两个月高增，形成较高的基数；从近期数据看，基础设施投资同比增长5.8%，基建投资增速或较前月继续放缓，增发的1万亿元国债发行偏缓，这可能意味着基建投资更多在明年初发力。基建对钢材行业的影响极大，基建投资会带动钢材价格上涨以及行业信心的增强。

　　2、房地产市场

　　据国家统计局官网，1—11月份，全国房地产开发投资104045亿元，同比下降9.4%（按可比口径计算）；其中，住宅投资78852亿元，下降9.0%。1—11月份，房地产开发企业房屋施工面积831345万平方米，同比下降7.2%。其中，住宅施工面积585309万平方米，下降7.6%。房屋新开工面积87456万平方米，下降21.2%。其中，住宅新开工面积63737万平方米，下降21.5%。房屋竣工面积65237万平方米，增长17.9%。其中，住宅竣工面积47581万平方米，增长18.5%。1—11月份，商品房销售面积100509万平方米，同比下降8.0%，其中住宅销售面积下降7.3%。商品房销售额105318亿元，下降5.2%，其中住宅销售额下降4.3%。11月末，商品房待售面积65385万平方米，同比增长18.0%。其中，住宅待售面积增长20.4%。

1—11月份，房地产开发企业到位资金117044亿元，同比下降13.4%。其中，国内贷款14227亿元，下降9.8%；利用外资42亿元，下降35.1%；自筹资金38505亿元，下降20.3%；定金及预收款39583亿元，下降10.9%；个人按揭贷款19982亿元，下降8.1%。

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图 房屋新开工面积月度变化情况

数据来源：富宝钢铁数据终端

目前行业到位资金并未改善，但从11月累计同比跌幅收窄来看，11月以来央行频发声一视同仁支持房企合理融资需求，提出“三个不低于”，金融支持房地产政策再度发力，效用略显，到位资金累计同比跌幅连续6个月扩大后收窄。市场预期转好，不过购房者对于购买期房较为谨慎，未来新房市场还需要着力解决风险问题。房地产与钢材行业息息相关，目前来看，明年房产经济会稍有改善，钢材行业较今年也会相对乐观。　　

4、全国主流城市周库存统计分析

　　本月建材价格整体窄幅震荡运行，淡季特征逐渐显现，需求大幅下滑，但是在原料端的影响下，钢厂生产利润偏低，生产积极性不高，近期检修减产增多，供给面压力减小，库存短期或有持续累积空间，但是幅度要小于往年，中央经济工作会议定调积极，预计利好政策将进一步出台。且进入一季度，旺季预期对价格的影响逐渐增强，宏观面支撑明显，钢材价格更易上行，利润不佳，加上需求不畅，钢厂检修增多，预计产量仍有一定下降空间，淡季对需求的影响减小，预计一季度钢材供需矛盾不大，原料端支撑较强，且后市有钢厂储货预期，需求仍有支撑，原料下行难度较大，综合来看，政策预期较强，加之钢材供需矛盾不大，成本支撑较强，预计短期钢材价格仍震荡偏强。

全国主流城市周库存统计图

　　5、钢厂调价分析

12月份钢材现货市场价格整体先扬后抑。月初宏观政策面利好不断，加之原料成本端支撑较强，厂商价格主流上涨，然中下旬开始寒潮降雪天气来袭，淡季效应不断深入，加之黑色系走势欠佳，市场出货明显困难，现货价格出现回落。后期来看，原料方面，铁矿石价格持续上行居高不下，成本表现依然强势，对价格支撑较为明显；供需方面，天气进一步转冷，北方户外施工受限，叠加环保限产影响，终端需求近乎停滞，同时冬储政策相对往年来说出台偏晚，而市场对于冬储多持观望态度，需求释放预期有限；受利润影响，个别钢企检修减产，但产量未有显著下降，市场仍处于累库趋势，呈现出供强需弱的局面；综合来看，当前宏观向好预期仍在，但价格缺乏向上驱动力，预计下月钢价维持高位震荡，波动幅度有限，后市仍需关注宏观政策落地情况和原料及黑色系盘面波动。

 

国内主要钢厂调价12月统计表（单位：元/吨）

三．期货市场分析

本月，期螺2405高位震荡，小幅收高，高点4076，低点3874。本月的分界点是12月11、12日召开的中央经济工作会议，在这之前，对政策刺激的预期推动着期螺上涨，11日见到本月高点4076，但随着12日发布的会议纪要，把科技创新引领现代化产业体系建设放在首位，追求高质量发展，市场预期的刺激政策落空。此外，会议提到多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，把稳预期放在稳增长、稳就业前面，之前的会议要不稳增长、要不稳就业放首位，暗示明年经济增长困难度提升，连预期都要稳，还放在最前。资本市场闻声下跌，A股、黑色系泥沙俱下，国债期货涨个不停。期螺在平电成本附近3880（参考江苏）附近有支撑，展开弱反弹，最终，本月期螺呈现出高位震荡、小幅上涨的态势。

我们看到政策刺激落空，利空的一面。不过，随着市场的逐渐消化，我们还是看到好的一面，如隔壁大A月底放量反弹，似乎消化了政策利空。就螺纹基本面而言，目前呈现出明显淡季特征，需求快速回落，回落超往年，杭州贸易商反应，目前需求差，可能与供应商资金短缺有关系。库存数据显示，本月螺纹出现垒库，而本周厂库小幅增加，社库快速增加，产量、表需均下降，表需下降更快，加速垒库中。基本面对价格构成制约，然目前是冬储预期关键时刻，我们调研到，不少经销商有兴趣参与，只是价格跟钢厂还谈不拢，而钢厂目前也不太愿意降价，目前钢厂提供的价格4000，经销商预期价格3850，1月份钢价走势，或决定了冬储价格。在此阶段，在无政策影响下，期螺2405，或在3880-4080区间波动。

　　四．下月行情展望

目前原料来看铁矿石：12月27日，山东港口进口铁矿主流品种价格小幅波动。贸易商报价积极性尚可，多随行就市为主，截至目前现货成交一般；远月市场询报情绪尚可，1月底、2月底PB粉询报较为积极；买盘方面，区域内钢厂按需补库，多持观望状态，询盘较少。废钢方面，多数钢厂上调采废价，到货表现较前几日好转，但仍存在冬储缺口，除长协保供外，部分钢企持续耗库生产。市场方面，产废端资源流通紧张，叠加部分区域资源外流，场地收货难度不减，且考虑到盈利状况不佳，货场冬储意愿相对较低，预计28日全国废钢市场或将稳中偏强运行。焦炭市场价格暂稳运行。焦炭出货情况稳定，本周库存较上周下降明显。由于部分焦企利润较差，开工情况一般，部分焦企仍保持限产。然而受钢厂利润不佳及铁水持续下降影响，后续市场看降预期走强，煤价重心呈小幅下移趋势，焦炭价格承压运行，目前焦企整体开工暂稳，发运正常，焦炭库存呈低位运行；下游对焦炭第四轮提涨多数不看好，预计后期会进入降价本周，五大品种钢材总库存量1338.21万吨，周环比增加20.04万吨。其中，钢厂库存量451.30万吨，周环比减少2.35万吨；社会库存量886.91万吨，周环比增加22.39万吨。28日至30日，华北、黄淮等地将出现今年秋冬季以来最强雾霾过程，加之元旦节前下游采购积极性不高，预期钢市呈现供需两弱态势。随着高炉检修数量增加，焦炭第四轮提涨搁置，铁矿石高位调整，成本端难以进一步推升钢价。短期来看，1月钢价或弱势震荡运行。

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