建材10月月报：“金九银十”已过,十一月供需双弱格局能否改善？

富宝资讯10月31日消息:

 

　　核心提示：10月线螺价格先弱后强，商家出货为主，华东市场较9月涨40-90，华北西北地区涨跌均有幅度10-50，华南华中地区涨跌均有幅度10-70，东北区域涨跌均有幅度40-120，西南地区涨60-100。

　　【内容提要】

　　◆10月国际钢市震荡偏强运行

　　◆10月钢材价格先弱后强

　　◆本月螺纹钢钢厂亏损有所收窄

　　◆本月成交量数据波动较大

　　◆期货市场分析

　　◆11月行情展望

　　一．国际市场概述

　　10月国际钢市震荡偏强运行。美国国内粗钢净产量为169.5万吨，产能利用率为73.8%。产量比截至2023年10月7日的前一周下降了0.2%，前一周的净产量为169.8万吨，产能利用率为74.7%。截至2022年10月14日的一周净产量为164.4万吨，产能利用率为73.7%。本周产量较去年同期增长了3.1%。截至2023年10月14日，调整后的年度迄今净产量为7016.3万吨，产能利用率为75.9%。这比去年同期的7097.2万净吨下降了1.1%，去年同期的产能利用率为78.8%。土耳其的螺纹钢出口总量同比下降了48%，至210万吨左右。出口额同比下降55%，至140万美元左右。其中，前三大出口目的地分别是以色列（48万吨，同比下降31%）、也门（42.4万吨，同比下降12.8%）和埃塞俄比亚（19.4万吨，同比激增221%）。仅在8月份，土耳其就出口了约37.1万吨螺纹钢，环比增长12%，同比下降36%。出口额为2.19亿美元，环比增长6.4%，同比下降43%。国内来看，京津冀及周边地区出现中至重度污染，多地启动预警；期螺前20名主力机构多头减仓0.2万手，空头减仓0.4万手，持仓变动偏多；永安多单增0.2万手，空单减0.2万手，永安持仓变动偏多；当前成材的主要焦点在于宏观预期转暖以及主要会议政策预期，但近期全国成材拉涨后，下游采购积极性不高，市场成交氛围一般，下个月来看，料市场企稳后震荡偏弱。

　　二、国内市场动态

　　1.国内区域均价以及各大主流城市报价

　　本月钢材价格先弱后强，进入10月旺季，下游工地新开工增加，厂商挺价意愿增强，杭州中天主流价格3650-3800，沙钢价格主流3770-3860，10月下旬宏观政策面利好货币环境相对宽松带动期货盘面整体上调，螺纹2401合约涨幅过百，目前原料端，焦炭开启下调模式，钢坯价格唐山本地:31日唐山迁安地区普方坯资源出厂含税稳，报3500元，10月下旬整体钢坯价格涨90元/吨，考虑11月上旬受到地方债宽松氛围影响，基建、保交楼等项目或受到刺激需求小幅反弹，预计短期价格稳中偏强。

　　表 、全国主流城市螺线价格月度变化

　　2.成本分析

　　本月螺纹钢钢厂亏损有所收窄，据富宝成本母性测算，截止2023年10月31日，国内中小钢企20mm三级螺纹钢亏损481元/吨，较9月末（-514）亏损减少33元/吨，8-10mm高线亏损232元/吨，较9月末（-259）亏损减少了27元/吨。本月焦炭供需维持紧平衡，价格保持相对平稳，铁矿高位难下；前期高炉检修量增加，下游需求在节后逐渐恢复，库存水平保持低位，基本面矛盾不显著。近期宏观暖风频吹，市场心态有一定好转，投机和刚需补库需求增加。减产力度的放缓对炉料端形成利好驱动，成本支撑使得价格重心上移，钢厂利润稍有恢复，但临近淡季钢材需求持续性存疑，压制反弹幅度，市场价格驱动逐渐由弱现实弱预期转换为弱现实强预期，预计11月钢材重心高位调整为主，11月钢厂利润或有修复性改善。

　

　图1中小钢企螺纹盈利空间 

图2中小钢企高线盈利空间

　　资料来源：富宝资讯

　　3、华东地区出货量统计分析

　　从下图成交量表来看，10月华东地区成交量数据波动较大，成交基本集中在中后半个月，首先是盘面上涨带动商户出货良好，其次国内利好政策频繁出台，财政政策持续发力，目前铁水产量由降转增，成本端持续高位，对钢价也有一定支撑，综合来看，预计11月华东成交量以小幅走货为主。

　　华东地区成交量统计图

　　4、下游需求分析

　　1、基建领域

　　国家统计局公布，1—9月份，全国固定资产投资（不含农户）375035亿元，同比增长3.1%。其中，制造业投资增长6.2%，增速比1—8月份加快0.3个百分点。从环比看，9月份固定资产投资（不含农户）增长0.15%。1—9月份，民间固定资产投资193399亿元，同比下降0.6%。

　　分产业看，第一产业投资7951亿元，同比下降1.0%；第二产业投资116808亿元，增长9.0%；第三产业投资250276亿元，增长0.7%。第二产业中，工业投资同比增长9.0%。其中，采矿业投资增长1.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长25.0%。第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长6.2%。其中，铁路运输业投资增长22.1%，水利管理业投资增长4.9%，道路运输业投资增长0.7%，公共设施管理业投资下降1.2%。

　　分地区看，东部地区投资同比增长5.4%，中部地区投资下降0.9%，西部地区投资下降0.4%，东北地区投资下降2.7%。

　　分登记注册类型看，内资企业固定资产投资同比增长3.3%，港澳台商企业固定资产投资下降2.6%，外商企业固定资产投资增长1.7%。

　　数据来源：富宝钢铁数据终端

　　从以上数据可以看出，从固定投资三大组成部分看，制造业政策支持、需求回暖、企业经营状况好转，制造业投资保持稳定；市场企稳复苏仍需要保持一定耐心，7月以来专项债发行提速，叠加3年内开工项目投资额增长较快，目前在建项目充足，推动实物工作量持续落地，基建投资有望迎来拐点。基建投资提速、制造业投资稳定增长，有望带动投资小幅回升。预计随着后续专项债加速发行并投入项目建设，基建投资增速有望回升。

　　2、房地产市场

　　据国家统计局官网，1—9月份，全国房地产开发投资87269亿元，同比下降9.1%；其中，住宅投资66279亿元，下降8.4%。1—9月份，房地产开发企业房屋施工面积815688万平方米，同比下降7.1%。其中，住宅施工面积574250万平方米，下降7.4%。房屋新开工面积72123万平方米，下降23.4%。其中，住宅新开工面积52512万平方米，下降23.9%。房屋竣工面积48705万平方米，增长19.8%。其中，住宅竣工面积35319万平方米，增长20.1%。1—9月份，商品房销售面积84806万平方米，同比下降7.5%，其中住宅销售面积下降6.3%。商品房销售额89070亿元，下降4.6%，其中住宅销售额下降3.2%。

　　9月末，商品房待售面积64537万平方米，同比增长18.3%。其中，住宅待售面积增长19.7%。1—9月份，房地产开发企业到位资金98067亿元，同比下降13.5%。其中，国内贷款12100亿元，下降11.1%；利用外资36亿元，下降40.0%；自筹资金31252亿元，下降21.8%；定金及预收款33631亿元，下降9.6%；个人按揭贷款17028亿元，下降6.9%。

　　

图 房屋新开工面积月度变化情况 数据来源：富宝钢铁数据终端

　　单从上方数据看显得有点暗淡，数据显示即便在9月份大力度楼市松绑，也只是少数大城市有改善，多数城市依然沉沦。1-9月份房地产开放投资降速增快，1-8月是8.8%。1-9月份销售面积降速增快，1-8是7.1%。商品房待售面积增幅扩大，8月份是18.2%。9月份房地产数据，证实了9月份那种力度的楼市松绑政策是不够的，仅对少数大城市有提振作用。不过房地产也像其他产业一样，不可能持续保持高增长，到了一定阶段以后，出现这种调整是很正常的，而且这种调整是有利于结构优化，尤其是有利于房地产业高质量发展。所以现在的调整是有利于后期的发展。

　　5、全国主流城市周库存统计分析

　　10个样本城市中，总体来看本月样本城市库存多继续处于小幅波动状态，十月整体市场不及市场预期，市场投机需求减少，终端需求有所恢复，但恢复有限，整体依旧处于偏萎靡状态，房地产数据表现情况长期偏弱，由于目前钢材品种之间价差收窄，钢厂利润继续下降，整体生产意愿不高,，产能利用率将小幅下降。展望未来，宏观利好接连释放，短期产业基本面也有所改善，宏观与产业共振，钢价继续反弹，但在旺季需求一般的情况下，钢价本轮反弹幅度也将继续受限，建议谨慎操作。

　　全国主流城市周库存统计图

　　6、钢厂调价分析

　　10月份钢材现货市场价格稳中下调后主流上涨。国庆节间现货价格平稳运行，节后需求不及预期，市场情绪欠佳，盘中资源纷纷低靠，10月下旬后国内利好政策频出，强预期提振市场，叠加原料强势运行，驱动钢材价格震荡走高。市场方面，从供给层面看，目前五大材总库存压力不大，且部分市场规格依旧紧俏，价格支撑相对坚挺，主流大户存挺价意愿，但需求方面来看，市场成交集中在投机操作，即将进入11月份季节性消费淡季，北方需求逐步转弱，螺纹需求担忧未退，不过暂时来看，供需层面矛盾不大，需要等待时间进一步推移，矛盾出现累积，才会出现更明确方向；下月来看，短期供需矛盾不大，厂商存在挺价意愿，但前期涨幅需要消化，钢价继续上行阻力仍在，后市还需重点关注宏观政策的利好能否继续实施，会不会有进一步的利好刺激出现，预计下月钢厂价格稳中上调为主，空间不大。

　　

国内主要钢厂调价10月统计表（单位：元/吨）

　　三．期货市场分析

　　本月黑色系走势分化，铁矿石2401震荡上行涨逾5%，双焦整理小幅收低，螺2401纹、热卷2401窄幅波动小幅收高。本月有长假期，假期期间，外围商品走低，拖累黑色系走势，随后，铁矿石浩浩荡荡走出反弹，螺纹则在3600附近徘徊，焦煤更弱。10月下旬，财政部新发一万亿特别国债，支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力的项目建设，给了黑色系一剂强心剂。黑色系整体出现连续性反弹，铁矿石突破9月份高点881，再突破900关口，螺纹突破3730压力位，下一目标为3800关口。

　　今日公布的官方制造业PMI数据，10月PMI从9月的50.2下降至49.5，再次回落至收缩区间，数据显示经济是在弱复苏。此外，中指研究院发布楼市报告显示，10月楼市成交量整体同环比均下降，2023年的“银十”或许就这样黯然谢幕。由此可见，我们的支柱性产业房地产依然疲弱不堪，这样的数据是在9月份大规模松绑楼市下取得的。从钢铁行业自身来看，产能过剩，淡季不减产，铁水产量居高不下，导致现在原材料强，成材弱。外围，美联储打击通胀不手软，美国债收益率整体上升，风险资产受承压，原油、美股等下跌，亦给黑色系提供负面牵引。综合来看，暂且把黑色系的反弹当做脉冲型的小反弹，目标3800，中期依然不乐观。

　　四．下月行情展望

　　对于后期国内各省份价格如何运行，大部分商户认为先抑后扬概率较大。以目前市场现货价格到2024年1月的预测价格，华东各省份市场价格有30-70元/吨左右下降空间，但2024年上半年调研企业对市场价格预期整体向好。

　　随着四季度市场季节性淡季的来临，主要市场建材需求逐渐缩量，进入11月份之后，预计国内东北、西北部分区域钢厂计划冬修停产，冬储政策呼之欲出。虽然2023年区内钢厂和贸易商盈利能力减弱，但对2024年上半年市场行情，市场多数商户预期向好，因此2023年底至2024年初，全国区域市场商户冬储积极性尚可。但出于对后期市场需求的悲观态度和冬储成本偏高，大部分商户意向冬储量偏低。在冬储模式上，由于目前区内市场商户资金状况相对宽松和银行存贷款利率下降，大部分商户认为今年钢厂计息政策诱惑力降低，且目前市场信任危机显现，因此今年大部分商户倾向于现货锁价的冬储结算模式，华东价格预计维持在3300-3400之间。

 

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