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建材10月月报:“金九银十”已过,十一月供需双弱格局能否改善?

2023-10-31 16:33:39   来源:富宝资讯     打印

富宝资讯10月31日消息:

 

  核心提示:10月线螺价格先弱后强,商家出货为主,华东市场较9月涨40-90,华北西北地区涨跌均有幅度10-50,华南华中地区涨跌均有幅度10-70,东北区域涨跌均有幅度40-120,西南地区涨60-100。

  【内容提要】

  ◆10月国际钢市震荡偏强运行

  ◆10月钢材价格先弱后强

  ◆本月螺纹钢钢厂亏损有所收窄

  ◆本月成交量数据波动较大

  ◆期货市场分析

  ◆11月行情展望

  一.国际市场概述

  10月国际钢市震荡偏强运行。美国国内粗钢净产量为169.5万吨,产能利用率为73.8%。产量比截至2023年10月7日的前一周下降了0.2%,前一周的净产量为169.8万吨,产能利用率为74.7%。截至2022年10月14日的一周净产量为164.4万吨,产能利用率为73.7%。本周产量较去年同期增长了3.1%。截至2023年10月14日,调整后的年度迄今净产量为7016.3万吨,产能利用率为75.9%。这比去年同期的7097.2万净吨下降了1.1%,去年同期的产能利用率为78.8%。土耳其的螺纹钢出口总量同比下降了48%,至210万吨左右。出口额同比下降55%,至140万美元左右。其中,前三大出口目的地分别是以色列(48万吨,同比下降31%)、也门(42.4万吨,同比下降12.8%)和埃塞俄比亚(19.4万吨,同比激增221%)。仅在8月份,土耳其就出口了约37.1万吨螺纹钢,环比增长12%,同比下降36%。出口额为2.19亿美元,环比增长6.4%,同比下降43%。国内来看,京津冀及周边地区出现中至重度污染,多地启动预警;期螺前20名主力机构多头减仓0.2万手,空头减仓0.4万手,持仓变动偏多;永安多单增0.2万手,空单减0.2万手,永安持仓变动偏多;当前成材的主要焦点在于宏观预期转暖以及主要会议政策预期,但近期全国成材拉涨后,下游采购积极性不高,市场成交氛围一般,下个月来看,料市场企稳后震荡偏弱。

  二、国内市场动态

  1.国内区域均价以及各大主流城市报价

  本月钢材价格先弱后强,进入10月旺季,下游工地新开工增加,厂商挺价意愿增强,杭州中天主流价格3650-3800,沙钢价格主流3770-3860,10月下旬宏观政策面利好货币环境相对宽松带动期货盘面整体上调,螺纹2401合约涨幅过百,目前原料端,焦炭开启下调模式,钢坯价格唐山本地:31日唐山迁安地区普方坯资源出厂含税稳,报3500元,10月下旬整体钢坯价格涨90元/吨,考虑11月上旬受到地方债宽松氛围影响,基建、保交楼等项目或受到刺激需求小幅反弹,预计短期价格稳中偏强。

  表 、全国主流城市螺线价格月度变化

  2.成本分析

  本月螺纹钢钢厂亏损有所收窄,据富宝成本母性测算,截止2023年10月31日,国内中小钢企20mm三级螺纹钢亏损481元/吨,较9月末(-514)亏损减少33元/吨,8-10mm高线亏损232元/吨,较9月末(-259)亏损减少了27元/吨。本月焦炭供需维持紧平衡,价格保持相对平稳,铁矿高位难下;前期高炉检修量增加,下游需求在节后逐渐恢复,库存水平保持低位,基本面矛盾不显著。近期宏观暖风频吹,市场心态有一定好转,投机和刚需补库需求增加。减产力度的放缓对炉料端形成利好驱动,成本支撑使得价格重心上移,钢厂利润稍有恢复,但临近淡季钢材需求持续性存疑,压制反弹幅度,市场价格驱动逐渐由弱现实弱预期转换为弱现实强预期,预计11月钢材重心高位调整为主,11月钢厂利润或有修复性改善。

 

 图1中小钢企螺纹盈利空间 

图2中小钢企高线盈利空间

  资料来源:富宝资讯

  3、华东地区出货量统计分析

  从下图成交量表来看,10月华东地区成交量数据波动较大,成交基本集中在中后半个月,首先是盘面上涨带动商户出货良好,其次国内利好政策频繁出台,财政政策持续发力,目前铁水产量由降转增,成本端持续高位,对钢价也有一定支撑,综合来看,预计11月华东成交量以小幅走货为主。

  华东地区成交量统计图

  4、下游需求分析

  1、基建领域

  国家统计局公布,1—9月份,全国固定资产投资(不含农户)375035亿元,同比增长3.1%。其中,制造业投资增长6.2%,增速比1—8月份加快0.3个百分点。从环比看,9月份固定资产投资(不含农户)增长0.15%。1—9月份,民间固定资产投资193399亿元,同比下降0.6%。

  分产业看,第一产业投资7951亿元,同比下降1.0%;第二产业投资116808亿元,增长9.0%;第三产业投资250276亿元,增长0.7%。第二产业中,工业投资同比增长9.0%。其中,采矿业投资增长1.6%,电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长25.0%。第三产业中,基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长6.2%。其中,铁路运输业投资增长22.1%,水利管理业投资增长4.9%,道路运输业投资增长0.7%,公共设施管理业投资下降1.2%。

  分地区看,东部地区投资同比增长5.4%,中部地区投资下降0.9%,西部地区投资下降0.4%,东北地区投资下降2.7%。

  分登记注册类型看,内资企业固定资产投资同比增长3.3%,港澳台商企业固定资产投资下降2.6%,外商企业固定资产投资增长1.7%。

  数据来源:富宝钢铁数据终端

  从以上数据可以看出,从固定投资三大组成部分看,制造业政策支持、需求回暖、企业经营状况好转,制造业投资保持稳定;市场企稳复苏仍需要保持一定耐心,7月以来专项债发行提速,叠加3年内开工项目投资额增长较快,目前在建项目充足,推动实物工作量持续落地,基建投资有望迎来拐点。基建投资提速、制造业投资稳定增长,有望带动投资小幅回升。预计随着后续专项债加速发行并投入项目建设,基建投资增速有望回升。

  2、房地产市场

  据国家统计局官网,1—9月份,全国房地产开发投资87269亿元,同比下降9.1%;其中,住宅投资66279亿元,下降8.4%。1—9月份,房地产开发企业房屋施工面积815688万平方米,同比下降7.1%。其中,住宅施工面积574250万平方米,下降7.4%。房屋新开工面积72123万平方米,下降23.4%。其中,住宅新开工面积52512万平方米,下降23.9%。房屋竣工面积48705万平方米,增长19.8%。其中,住宅竣工面积35319万平方米,增长20.1%。1—9月份,商品房销售面积84806万平方米,同比下降7.5%,其中住宅销售面积下降6.3%。商品房销售额89070亿元,下降4.6%,其中住宅销售额下降3.2%。

  9月末,商品房待售面积64537万平方米,同比增长18.3%。其中,住宅待售面积增长19.7%。1—9月份,房地产开发企业到位资金98067亿元,同比下降13.5%。其中,国内贷款12100亿元,下降11.1%;利用外资36亿元,下降40.0%;自筹资金31252亿元,下降21.8%;定金及预收款33631亿元,下降9.6%;个人按揭贷款17028亿元,下降6.9%。

  

图 房屋新开工面积月度变化情况 数据来源:富宝钢铁数据终端

  单从上方数据看显得有点暗淡,数据显示即便在9月份大力度楼市松绑,也只是少数大城市有改善,多数城市依然沉沦。1-9月份房地产开放投资降速增快,1-8月是8.8%。1-9月份销售面积降速增快,1-8是7.1%。商品房待售面积增幅扩大,8月份是18.2%。9月份房地产数据,证实了9月份那种力度的楼市松绑政策是不够的,仅对少数大城市有提振作用。不过房地产也像其他产业一样,不可能持续保持高增长,到了一定阶段以后,出现这种调整是很正常的,而且这种调整是有利于结构优化,尤其是有利于房地产业高质量发展。所以现在的调整是有利于后期的发展。

  5、全国主流城市周库存统计分析

  10个样本城市中,总体来看本月样本城市库存多继续处于小幅波动状态,十月整体市场不及市场预期,市场投机需求减少,终端需求有所恢复,但恢复有限,整体依旧处于偏萎靡状态,房地产数据表现情况长期偏弱,由于目前钢材品种之间价差收窄,钢厂利润继续下降,整体生产意愿不高,,产能利用率将小幅下降。展望未来,宏观利好接连释放,短期产业基本面也有所改善,宏观与产业共振,钢价继续反弹,但在旺季需求一般的情况下,钢价本轮反弹幅度也将继续受限,建议谨慎操作。

  全国主流城市周库存统计图

  6、钢厂调价分析

  10月份钢材现货市场价格稳中下调后主流上涨。国庆节间现货价格平稳运行,节后需求不及预期,市场情绪欠佳,盘中资源纷纷低靠,10月下旬后国内利好政策频出,强预期提振市场,叠加原料强势运行,驱动钢材价格震荡走高。市场方面,从供给层面看,目前五大材总库存压力不大,且部分市场规格依旧紧俏,价格支撑相对坚挺,主流大户存挺价意愿,但需求方面来看,市场成交集中在投机操作,即将进入11月份季节性消费淡季,北方需求逐步转弱,螺纹需求担忧未退,不过暂时来看,供需层面矛盾不大,需要等待时间进一步推移,矛盾出现累积,才会出现更明确方向;下月来看,短期供需矛盾不大,厂商存在挺价意愿,但前期涨幅需要消化,钢价继续上行阻力仍在,后市还需重点关注宏观政策的利好能否继续实施,会不会有进一步的利好刺激出现,预计下月钢厂价格稳中上调为主,空间不大。

  

国内主要钢厂调价10月统计表(单位:元/吨)

  三.期货市场分析

  本月黑色系走势分化,铁矿石2401震荡上行涨逾5%,双焦整理小幅收低,螺2401纹、热卷2401窄幅波动小幅收高。本月有长假期,假期期间,外围商品走低,拖累黑色系走势,随后,铁矿石浩浩荡荡走出反弹,螺纹则在3600附近徘徊,焦煤更弱。10月下旬,财政部新发一万亿特别国债,支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力的项目建设,给了黑色系一剂强心剂。黑色系整体出现连续性反弹,铁矿石突破9月份高点881,再突破900关口,螺纹突破3730压力位,下一目标为3800关口。

  今日公布的官方制造业PMI数据,10月PMI从9月的50.2下降至49.5,再次回落至收缩区间,数据显示经济是在弱复苏。此外,中指研究院发布楼市报告显示,10月楼市成交量整体同环比均下降,2023年的“银十”或许就这样黯然谢幕。由此可见,我们的支柱性产业房地产依然疲弱不堪,这样的数据是在9月份大规模松绑楼市下取得的。从钢铁行业自身来看,产能过剩,淡季不减产,铁水产量居高不下,导致现在原材料强,成材弱。外围,美联储打击通胀不手软,美国债收益率整体上升,风险资产受承压,原油、美股等下跌,亦给黑色系提供负面牵引。综合来看,暂且把黑色系的反弹当做脉冲型的小反弹,目标3800,中期依然不乐观。

  四.下月行情展望

  对于后期国内各省份价格如何运行,大部分商户认为先抑后扬概率较大。以目前市场现货价格到2024年1月的预测价格,华东各省份市场价格有30-70元/吨左右下降空间,但2024年上半年调研企业对市场价格预期整体向好。

  随着四季度市场季节性淡季的来临,主要市场建材需求逐渐缩量,进入11月份之后,预计国内东北、西北部分区域钢厂计划冬修停产,冬储政策呼之欲出。虽然2023年区内钢厂和贸易商盈利能力减弱,但对2024年上半年市场行情,市场多数商户预期向好,因此2023年底至2024年初,全国区域市场商户冬储积极性尚可。但出于对后期市场需求的悲观态度和冬储成本偏高,大部分商户意向冬储量偏低。在冬储模式上,由于目前区内市场商户资金状况相对宽松和银行存贷款利率下降,大部分商户认为今年钢厂计息政策诱惑力降低,且目前市场信任危机显现,因此今年大部分商户倾向于现货锁价的冬储结算模式,华东价格预计维持在3300-3400之间。

 


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