9月7日周度库存报告：市场交易逻辑正在转变,九月注意利润兑现

富宝资讯9月7日消息:

　　本周库存数据表现尚可，库存与产量下降，表观需求有所增正，九月基本面好转预期能否落实。
　　地产基建观察：
　　本周全国水泥出库量573.15万吨，环比上升3%，年同比下降28.09%。广东、福建等地受台风天气影响，需求持续下滑；其余大部分地区天气转好，需求回补后出库量有所提升；个别区域农忙结束，民用需求有提升。
　　1）基建：基建水泥直供量222万吨，环比上升3.26%，年同比下降8.26%。得益于专项债超前发行、存量项目支撑，基建需求小幅回升。
　　2）房建：一二线城市周边地段较好“保交楼”项目均正常施工，在一定程度上带动需求回补；本期多地天气转好，项目恢复正常，商混企业水泥采购量也随之增加。
　　3）民用：多地农忙结束，停工的小项目恢复正常，部分新开也带动需求回补。后期即将进入传统施工旺季，门店囤货积极性较高，带动水泥采购量增加。
　　4）总体来看，本期水泥出库量略有回升，大部分区域天气转好，项目陆续恢复正常施工，带动需求回补。为迎接下半年施工旺季，多项目陆续进入筹备阶段，部分基建项目前期临供增多；搅拌站回款情况暂无改善，主要是周边的配套设施，资金情况尚可，水泥采购量略有增加；农忙结束后，民用市场水泥需求有所回升。
　　本周表观需求有所增加，表观消费289.84万吨，较上周增加14.23万吨，行情进入九月后开始好转，市场成交有所好转，但增加多是投机操作，实际终端需求增加比较有限，但金九银十终端需求有一个逐渐好转的预期，后期需要关注终端需求兑现情况，从往年来看，需求增长多是在九月下旬，后续即将进入需求验证期间。

　　本周全国钢厂螺纹钢产量261.2万吨减少5.29万吨，环比减少1.99%，与去年同期相比减少46.43万吨，同比减少15.80%。近期煤矿事故多发安检加严，供应边际收紧，焦炭短期成本和需求支撑仍在，但钢材利润回落且面临粗钢限产预期，目前钢厂盈利率已连续下降，铁水产量高位回落，后续钢厂高炉或开启检修进程，铁矿需求逐步回落。随着旺季的到来，钢材现实需求将逐步被验证；粗钢平控政策依然存在，注意快速落地的风险。后期需要关注平控政策落地情况和钢材利润走势。

　　本周35城螺纹社库库存量582.01万吨减少17.04万吨，环比减少2.84%，与去年同期相比增加101.72万吨，同比增加21.18%。本周线材全国统计仓库库存量：85.25万增加3.88万吨，环比增加4.77%，与去年同期相比减少34。4万吨，同比减少28.75%.

　　实际螺纹厂库库存为190.15万吨，较上一周减少11.61万吨，环比减少5.75%，较去年同期减少33.18万吨，同比减少14.86%。线材厂库库存为58.62万吨，较上一周减少0.15万吨，环比减少0.26%，与去年同期相比减少19.96万吨，同比减少25.40%

　　本周行情整体先强后弱运行，近期商品市场的核心驱动是政策预期，连续出台的利好政策持续推动商品价格偏强运行。旺季看需求，淡季看预期，近期市场一直在交易预期、大的政策环境，而不是现实需求情况，所以可以看到虽然每次虽然行情上涨，但成交也没有明显好转，即将进入传统旺季，市场逻辑或正在由政策预期切换为现实需求，意味着需求没有出现好转的情况下，下行压力逐渐增加，旺季需要面临的一个核心问题就是货变成钱，中上游必须在旺季完成资金回笼，否则后期经营将面临较大问题。那么就旺季而言，钢材供应=产量+库存，抛压将显著增加，对需求的考验也越来越大。综合而言，市场运行逻辑或正在完成切换，卖现实预示着抛压逐渐增大。注意，钢材需求峰值未现、原料偏强，价格波动或仍有反复，建议把握上涨节奏兑现利润

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