建材7月月报：利好仍占主导,三伏天需求弱势难改,8月行情在这里

     核心提示：7月线螺价格涨跌稳均现，各地表现不一，华东市场较6月跌10-70，华北西北地区涨10-40，华南华中地区涨60-120，东北区域涨20-60，西南地区涨10-30。

　　【内容提要】

　　◆7月份市场价格弱势调整后震荡上行

　　◆本月钢材价格先弱后强

　　◆7月华东地区成交量依旧偏弱

　　◆预计8月份螺纹仍将维持反弹

　　◆8月行情展望

一．国际市场概述

　　本月钢材价格先弱后强，进入7月淡季，需求偏差，商家为出货持续降价成交，然政治局会议定调积极，政策利好提振市场，加之美联储加息未超预期，焦炭三轮提涨，对钢价都起到支撑，对市场情绪的提振较明显，目前，钢厂挺价意愿强，短期钢价仍较坚挺。

二、国内市场动态
1. 国内区域均价以及各大主流城市报价
本月钢材价格先弱后强，进入7月淡季，需求偏差，商家为出货持续降价成交，然政治局会议定调积极，政策利好提振市场，加之美联储加息未超预期，焦炭三轮提涨，对钢价都起到支撑，对市场情绪的提振较明显，目前，钢厂挺价意愿强，短期钢价仍较坚挺。
2、华东地区出货量统计分析
本月华东地区成交量数据显示一般，全国大范围高温多雨天气下，终端需求明显减少，且本月行情波动较为频繁，只有少量投机补库需求进场，大部分商家依旧长期保持谨慎观望态度，杭州地区成交依旧领跑华东地区，因台风天气影响，福州整体成交偏弱，后续传统淡季行情持续，需求难有回升空间，综合来看，长期依旧偏弱。

3、下游需求分析
1、基建领域
     国家统计局公布2023 年上半年经济数据，上半年，我国国内生产总值593034 亿元，按不变价格计算，同比增长5.5%，比一季度加快1.0 个百分点。1-6 月固定资产投资（不含农户）累计增速为3.8%，其中制造业投资同比增速为6.0%，基础设施投资（不含电力）同比增速为7.2%。与此同时，上半年全国房地产开发投资同比下降7.9%（按可比口径计算），其中住宅投资同比下降7.3%。 1-6 月广义基建投资增速10.1%，狭义基建投资增速7.2%，6 月当月广义基建投资增速11.7%，狭义基建投资增速6.4%。分项来看，电力、热力、燃气及水的生产和供应业/交通运输、仓储和邮政业/水利、环境和公共设施管理业的1-6 月累计增速分别为27.0%/11.0%/3.0%，6 月当月增速分别为25.7%/22.2%/-1.1%

　　                                                                                                                                                                                                                     基础设施投资累计增速变化情况
从以上数据可以看出，基建投资同比增长7.2%，增速进一步下滑，制造业投资保持稳定。从淡季的需求来看，基建托底的支撑点在续建项目上，新开工项目拉动的建材需求偏少。基建投资对钢价是起到支撑作用，进入淡季，受高温影响，预计基建投资增速仍会下降。不过接下来，随着稳增长政策加码，预计财政支出端力度或进一步提升。在经济增长要求与专项债加速发行等加持下，相信下半年基建高增有望维持高增，并对建筑钢材基本面形成强有力支撑。

2、房地产市场
  据国家统计局官网，上半年，全国房地产开发投资58550亿元，同比下降7.9%；其中，住宅投资44439亿元，下降7.3%。上半年，房地产开发企业房屋施工面积791548万平方米，同比下降6.6%。其中，住宅施工面积557083万平方米，下降6.9%。房屋新开工面积49880万平方米，下降24.3%。其中，住宅新开工面积36340万平方米，下降24.9%。房屋竣工面积33904万平方米，增长19.0%。其中，住宅竣工面积24604万平方米，增长18.5%。 上半年，商品房销售面积59515万平方米，同比下降5.3%，其中住宅销售面积下降2.8%。商品房销售额63092亿元，增长1.1%，其中住宅销售额增长3.7%。6月末，商品房待售面积64159万平方米，同比增长17.0%。其中，住宅待售面积增长18.0%。 上半年，房地产开发企业到位资金68797亿元，同比下降9.8%。其中，国内贷款8691亿元，下降11.1%；利用外资28亿元，下降49.1%；自筹资金20561亿元，下降23.4%；定金及预收款24275亿元，下降0.9%；个人按揭贷款12429亿元，增长2.7%。  房屋新开工面积月度变化情况

　　数据来源：富宝钢铁数据终端

从统计局数据可以看出，目前同比地产开发资金来看，市场资金紧张传导困难问题明显，从房屋竣工面积来看，说明上半年的保交楼政策短期已经有所进展推进情况较好，从房屋销售以及待出售面积来看，今年商品房正式进入存量时代，下半年地产形式面临更严峻的考验，同比新开工和施工面积的来看，正在进一步下滑，拖累房地产投资跌幅扩大，房企投资信心不足。不过相信楼市在各项政策、宏观经济逐步恢复等因素的带动下会实现回升，促进房地产业平稳健康发展。
4、全国主流城市周库存统计分析
  10个样本城市中，总体来看本月样本城市库存多继续处于小幅波动状态，近期现货波动幅度小于期货幅度，期现基差拉大，市场期现套保操作比较活跃，行情波动比较频繁，投机需求较少，目前淡季效应持续，全国部分地区洪涝灾害，部分地区持续高温，需求萎靡，去库压力增大，部分地区发布平控政策，但是目前来看对库存影响收效甚微，但是此利好消息对宏观面提振较为明显，预计后续库存持续小幅波动，供需矛盾正在缓解，当前依旧是宏观面支撑价格上行，政策预期没有发生改变之前，价格较难出现流畅性的下跌，但是价格越涨，风险越大，且出货兑现难度增加，注意风险管控

　　                                                                                                                                                                                                      全国主流城市周库存统计图

5、钢厂调价分析
  7月份钢材现货市场价格弱势调整后震荡上行。月初现货成交受到华东大雨影响，物流运输、商户以及终端需求受到严重影响，需求缩减，市场成交氛围冷清，而焦炭小幅反弹，原料高位支撑，钢厂利润不佳的情况下挺价意愿浓厚，上旬钢厂指导价格维持平稳，中下旬稳中下调。下月来看，从基本面看，近期螺纹钢维持低产量、缓累库状态，且限产风波不断，部分区域平控政策出台，平控预期仍存，若后期平控落实，明显利好螺纹，厂商挺价意愿较强；螺纹需求周度表需连续两周小幅回升，但淡季特征明显，终端采购延续低迷，成交多集中在中间商以及期现操作，现货价格底部存在支撑，上行仍有压力；从政策面来看，当前宏观环境持续乐观，国内扩大内需、提振各项消费政策陆续出台，市场对后市仍存在预期，关注后续政策面变化，预计7月现货价格盘整运行后仍有上行空间，钢厂指导价格稳中上行，幅度100-150元/吨。国内主要钢厂调价7月统计表（单位：元/吨）

三．期货市场分析
本月黑色系延续反弹，不过，临近月底，唐山环保限产，粗空平控消息，利好螺纹，利空原材料。黑色系走势出现小幅分化，期螺走强，铁矿石、双焦疲软。
本轮黑色系反弹，政策预期和原材料涨价支撑。原材料端，焦炭短期三连体，主流钢厂接受价格；政策预期，月底政治局会议召开，对政策预期达到高点，黑色系亦震荡走高。政治局会议上提到房地产，称供求关系发生重大变化，现在是供大于求，要适时调整优化政策，随后一二线城市快速表态，预示着此前在二三线城市出台的购房支持政策会向一线城市扩容，政策力度较之前有加大。不过，我们也不能高期待，因要保持定力，一二线城市的限购放松可能只是局限于郊区。7月底，有关粗钢平控的消息越来越多，这个消息利好期螺，利空铁矿石和双焦，消息不能改变行情走势（经济下行，粗钢产量本身就要下降以应对风险），但悄然改变黑色系格局，螺纹当家做主了。我们也看到，上周库存统计显示，螺纹产量小幅下滑，总库缓慢增加，显示出政策效果。总体上，对黑色系保持谨慎，这与之前观点不一样，政治局会议之前，我们的观点是有所期待，不能高期待。政治局会议已过，对政策的预期要降一降。耐心等待房地产调控政策，可能一二线城市正在加紧研究呢。期螺倾向于区间波动，区间在3700-3900。

四．下月行情展望
供应方面，澳洲铁矿近期发货略有回升，巴西保持平稳状态，非主流发货同比明显增长；受限于平控和部分地区的环保政策，铁水量开始回落，港口疏港量也开始下滑，预计后续会有10%的环比降幅，近期市场交易的核心在于地产和基建政策预期，粗钢平控政策具体细则，随着粗钢平控政策陆续出台，铁水见顶概率偏大。需求方面，房地产是建材的主力消费军，目前下游工地需求释放有限，基建方面虽保持增速，但资金压力不小，政策利好尚在，然具体落实仍需时间，多地高温暴雨的预警消息不断，因此来看，8月建材需求仍会下滑。
综合判断，煤炭需求旺季进入后期，库存压力仍偏高，煤价有所松动。海外方面，美国经济韧性较强，加息预期下降，市场情绪好转，在利好仍占主导的情况下，暂时钢价上涨趋势未变，但风险也在积累，8月份钢价继续上涨的空间有限，很大概率钢价会出现回落。所以，建议商家加强风控，快进快出

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