建材5月月报：焦炭十轮提降,钢厂产能不高,下月钢价走势看这里

核心提示：5月整体价格呈现震荡走弱，华东市场较4月跌80-240，华北西北地区跌90-240，华南地区跌20-60，东北区域跌90，西南地区跌210。

　　【内容提要】

　　◆5月国际钢市震荡偏弱运行

　　◆5月整体价格钢材价格呈下跌趋势

　　◆ 本月螺纹钢钢厂亏损空寂收窄，线材亏转盈

　　◆5月本月华东地区成交量上下差距较大

　　◆预计6月份该领域相关螺线需求偏弱。

　　◆6月行情展望
 

　一．国际市场概述
  5月国际钢市震荡偏弱运行。美国国内粗钢产量为173.7万短吨，产能利用率为77.2%。去年同期产量为177.1万短吨，产能利用率为81.1%，本周(截至5.27)产量同比下降1.9%，环比增长0.5%，当时(截至5.20一周)产量为172.8万短吨，产能利用率为76.8%。土耳其螺纹钢出口价格弱稳运行，根据土耳其统计局的数据，在2023年一季度，土耳其出口了129012吨线材，同比下降56.5%。而线材进口170723吨线材，同比增长54.3%。呈现了与以往线材出口大于进口不同的情况。。国内来看，据中指研究院提出，重点50城新房成交面积较4月周均下降近两成，部分开发企业资金压力、城投平台风险上升，影响楼市预期，需求季节性压力较大，钢厂在复产、减产、复产循环中博弈，pmi数据表现较弱，临近月底，商户多让利出货为主，拿货积极性不高，主动降库为主，宏观政策面或将成为后期钢价走势影响逐渐走入弱，预计钢价仍有下调空间，建议谨慎观望操作。下个月来看，料市场震荡偏弱。

二、国内市场动态
1. 国内区域均价以及各大主流城市报价

本月钢材价格呈下跌趋势，实际需求较弱市场逐步进入淡季，现货市场交投氛围不佳，价格整体偏弱运行。
表1  、七大区域螺线价格月度变化

　　表2 、全国主流城市螺线价格月度变化2.成本分析
   本月螺纹钢钢厂亏损空寂收窄，线材亏转盈，据富宝成本母性测算，截止2023年5月31日，国内中小钢企20mm三级螺纹钢亏损179元/吨，较4月末（-236）亏损减少了57元/吨，8-10mm高线盈利63元/吨，较4月月末（6）利润增加了57元/吨。原料面，焦炭第九轮提降已落地，第十轮提降已在预期中，成本下移难以见底，6月份迎来雨季、高温等天气影响，需求难以起色，生产成本缓解后，钢厂有小规模复产情况。五月份期螺盘面持续下探，市场看空心态浓厚，宏观数据表现依然不佳，利好因素匮乏，利空因素增加，整体而言，高供应、低需求局面未改，钢价或将继续下探，预计6月份钢厂亏损情况难改。

　　资料来源：富宝资讯

资料来源：富宝资讯

4、华东地区出货量统计分析

  本月华东地区成交量上下差距较大，源于价格长时间下跌，市场抄底氛围较浓，跟随盘面的波动，成交阶段性差距较大，除了少数几日市场投机补库增加外，其余多是终端采购为主，，新开工项目不足，供给端受到房地产整体行业收缩的影响，一直未见起色，采购量也不及往年水平，随后六月份高温+雨水+高考+中考等季节性淡季影响，成交难有明显增量，预计价格仍有下调空间
5、下游需求分析

1、基建领域
基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长8.5%。其中，铁路运输业投资增长14.0%，水利管理业投资增长10.7%，道路运输业投资增长5.8%，公共设施管理业投资增长4.7%。
分地区看，东部地区投资同比增长6.2%，中部地区投资下降1.3%，西部地区投资增长3.2%，东北地区投资增长9.8%。
分登记注册类型看，内资企业固定资产投资同比增长4.9%，港澳台商企业固定资产投资下降4.3%，外商企业固定资产投资增长5.3%。

图6 基础设施投资累计增速变化情况
数据来源：富宝钢铁数据终端
  从以上数据可以看出，基建投资增速仍保持高位水平。中国债券信息网等公开信息显示，截至5月23日，地方新增债券发行规模逾2万亿元，已完成提前批额度的近八成。专家表示，后续专项债发行进度会进一步加快，预计三季度基本完成全年3.8万亿元发行任务。二季度以重大项目建设为核心的基建投资还将保持较快增速。全年来看，新基建投资有可能适度超前，成为稳投资发力点。基建投资降会对螺线等基建用钢需求持续向好起到支撑作用。

2、房地产市场
    统计局最新数据显示，2023年1—4月份，全国房地产开发投资35514亿元，同比下降6.2%；其中，住宅投资27072亿元，下降4.9%。1—4月份，房地产开发企业房屋施工面积771271万平方米，同比下降5.6%。其中，住宅施工面积542968万平方米，下降5.9%。房屋新开工面积31220万平方米，下降21.2%。其中，住宅新开工面积22900万平方米，下降20.6%。房屋竣工面积23678万平方米，增长18.8%。其中，住宅竣工面积17396万平方米，增长19.2%。 图7 房屋新开工面积月度变化情况

　　数据来源：富宝钢铁数据终端

  从统计局数据可以看出，房地产相关指标下降明显，投资、新开工及在建降幅较上月均进一步下降，表明现实钢材需求确实是偏弱。虽有住建部表示，将全面开启城市基础设施生命线安全工程，但基建在历年的贡献最大是托而不举，是稳经济重要手段，并非抬升经济的核心所在，所以对于螺纹钢的需求并没有直观的提升并换得价格的上涨，房地产投资的下降仍在制衡成材的波动高度，价值六月高温多雨的侵袭，综合考虑，预计6月份该领域相关螺线需求偏弱。

6、全国主流城市周库存统计分析

  10个样本城市中，总体来看本月样本城市库存多处于小幅波动状态，钢厂受到利润影响，先大规模减产而后又小规模复产，受到行情影响，市场内部观望情绪较浓，投机操作较少，整体需求受到了房地产建筑开工端改善不足，终端少量采购，多刚需为主，目前在行情和利润没有明显改善的情况下，钢厂增产的动力不足，预计后期库存仍保持窄幅波动趋势，大幅增库空间有限，短期市场价格难有逆转性好转，大方向仍偏空运行

　表8、 全国主流城市周库存统计图

7、钢厂调价分析
  5月份钢材现货市场价格重心继续下移，处于反复探底阶段，商家多保持谨慎态度，现货氛围偏弱，5月份钢厂指导价格下调为主；下月来看，需求方面，南方雨季、北方高温天气影响施工，终端需求释放有限，而贸易商多维持低位库存，投机需求寥寥，市场成交始终维持低位水平；供应方面，钢企生产成本缓解，有一定盈利空间，个别检修高炉复产，主动减产有限，加之交投不佳，市场库存降幅有所放缓，商家情绪面偏悲观；成本方面，焦炭目前9轮提降全面落地，后市或仍有下降空间，原料面支撑偏弱，或形成新一轮负反馈；短期来看，个别市场资源紧俏大户存一定挺价意愿，价格相对低位下底部存在支撑，但是在国内重大利好政策出台之前，市场难有明显转向出现，预计5月钢厂指导价格以稳为主，后期重点关注供给端变化

　表9、国内主要钢厂调价5月统计表（单位：元/吨）

三．期货市场分析

  卷螺期货震荡运行，其中期螺10收3463，跌20跌幅0.57%；期卷10收3581，跌16跌幅0.44%。期螺前20名主力机构持仓增多减空，其中多头增仓0.7万手，空头减仓1.9万手；永安持仓增多减空。当前市场利好匮乏，利空增多，上午公布的5月官方制造业PMI48.8，较上月下降0.4个百分点，数据整体利空，不及预期。今日全国成材主流偏弱，各品种均价跌幅10-60，市场情绪受挫，贸易商报-价跟随盘面下行，出货给予优惠较多，下游采买意愿不佳，整体交投表现偏弱。预计短期内卷螺期货震荡运行，留意期螺支撑3450，压力3500；期卷支撑3550，压力3600。热卷价格稳中偏弱?诵校仍?0-60之间，其中南京马钢跌50报-价3750元/吨，上海本钢跌50报3810元/吨；无锡沙钢跌50报3820元/吨；马鞍山马钢跌40报3900元/吨；张家港地区沙钢指导价3830元/吨跌50，今日期卷低位震荡，收3581跌16，期货盘面跌势难止市场情绪谨慎，加之国内5月制造业采-购经理指数（PMI）为48.8%，比上月下降0.4个百分点，低于临界点，制造业景气水平小幅回落，加剧商家对后市持看空心态，补库囤货意愿不高，终端及下游企业无论订单还是盈利均没有乐观表现，现货市场整体成交下降。预计短期华东热卷价格震荡偏弱为主。
 

四．下月行情展望
  5月份，钢厂始终没有出现像去年六七月份比较明显的亏损，也没有出现集中减产的情况。在这种环境中，如果钢厂短期亏损幅度未见快速扩大，整体产量仍将保持相对高位，进而对钢价形成较大压力。从库存来看，5月份建材板材降幅较大，与去年同期相比处于低位水平，给市场的压力不大。6月份需求不是很乐观，钢材供应波动对钢价影响较大。总的来看，6月钢价处于持续震荡下跌的通道中。

原料方面：今年铁矿整体走供大于求的逻辑。监管部门出手“打铁”，叠加钢厂低库存策略，铁矿与焦炭等原料价格才会下跌。后期，如果铁矿供应持续增加，钢厂维持低库存策略，铁矿则会继续下跌，但宽幅下跌的可能性不大。铁矿石在600元上下浮动，焦炭的平衡点是1800-1900元。钢坯短期在3300元左右徘徊，并随着成本的下移进一步下跌，直至3000-3100元左右。
从基本面来看，一些影响行情的因素在好转，但也有一些影响因素会给市场带来压力。经过近3个月的降库，目前社库与厂库达到相对低位水平。美国国会就美国债务问题达成共识，上调债务上限，全球资本市场受到的负面影响正在逐渐消减。钢厂减产不及预期，需求偏弱，供大于求的问题仍然凸显。原料仍有下跌空间，钢价成本支撑不足。6月钢价会继续下滑，但下滑的态势与速度将有所减弱。钢材产量下降较明显时，钢价将触底反弹，此时是抄底的关键节点。

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