建材4月月报：焦炭五轮提降,钢厂利润承压,节后或有反转？

 

核心提示：供给端铁水产量预期回落，且铁水有向板材转移动向，原料负反馈持续演绎，成本端有继续塌陷概率，叠加消费旺季末尾，预期需求亮点不足。

【内容提要】

◆4月国际钢市震荡偏弱运行

◆4月整体钢价呈现下跌趋势

◆本月螺纹钢钢厂利润依旧亏损严重，线材逐渐亏转盈利

◆4月华东成交量整体偏弱

◆4月库存小幅增长

◆4月行情展望

   一、国际市场概述  

 

4月国际钢市震荡偏弱。国外市场，美国3月钢铁进口量为261万吨，环比增长14.2%；成品钢材进口量为191万吨，环比增长9%。1-3月，钢铁进口量为751万吨，同比下降11.5%；成品钢材进口量为566万吨，同比减少14.5%。土耳其国内及出口市场的螺纹钢价格延续跌势，成品材需求冷清，带动进口废钢价格下跌，在国内需求不佳以及价格下跌的情况下，土耳其积极寻求出口机会，但近期未听闻大批量螺纹钢出口订单。国内市场，目前行情弱势，市场商家信心不足，操作意愿不强，多低库存运行，多地钢厂密集减产检修政策下，产量出现了下降，且北方钢厂联合维稳市场，目前来看效果有限，还需要持续观察，本周五一节前终端备货预期落空，仅少量刚需采购为主，但钢材供需矛盾随着价格大幅下跌已有所缓解，钢厂减产的逻辑使得原材料价格依旧承压，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，国内宏观面仍有支撑，但近期国外宏观波动加剧，且节后有美联储加息预期。综合考虑，预计下月市场震荡偏弱格局。

 

   二、国内市场动态　　

   1.国内区域均价以及各大主流城市报价  

   本月钢材价格呈现偏弱下调趋势，整体先强后弱，各方利空消息主导，华东区域下跌170-200，华南区域全月跌170-180，华中区域跌170-185，华北区域跌160-170，东北价格跌150-160，全国均价下跌140-220，本月价格下跌原因主要是成本端塌陷以及期货盘面走势不佳，旺季需求不旺导致。

　表1  、七大区域螺线价格月度变化

表2 、全国主流城市螺线价格月度变化

 

 

   2.成本分析

   本月螺纹钢钢厂利润依旧亏损严重，线材逐渐亏转盈利，据富宝成本母性测算，截止2023年4月28日，国内中小钢企20mm三级螺纹钢亏损236元/吨，较3月末（-220）亏损增多16元/吨，8-10mm高线盈利6元/吨，较3月月末（3）利润减少了3元/吨。近期螺纹钢跌势明显，钢厂逐渐亏损严重，全国钢厂自发性密集性减产，近期螺纹钢产量出现小幅下滑，受制于局部性减产、亏损、粗钢平控政策的影响，基本确定铁水日均产量鉴定，后期回落为大概率。目前成材和原料共振下跌，两者相互负反馈，焦炭第五轮提降已快速落地，铁矿石受国内政策面关注价格仍有压力，钢材价格或仍有下行预期，随着减产力度的加大，预计5月钢厂亏损程度或有所缓解。

　　资料来源：富宝资讯

　　资料来源：富宝资讯

   3、产能及产量分析  

 2023年3月，全国生产粗钢9573.0万吨、同比增长6.90%，日产308.81万吨/日；生产生铁7807.0万吨、同比增长7.30%，日产251.84万吨/日；生产钢材12725.0万吨、同比增长8.10%，日产410.48万吨/日；1-3月，全国累计生产粗钢2.62亿吨，同比增长6.10%，累计日产290.62万吨；生产生铁2.20亿吨、同比增长7.60%，累计日产244.26万吨；生产钢材3.33亿吨、同比增长5.80%，累计日产369.54万吨。

   2023年3月，重点统计钢铁企业共生产粗钢7393.69万吨、同比增长7.03%，日产238.51万吨、按同口径相比增长1.97%（本月统计样本新增三家企业）；生产生铁6451.65万吨、同比增长7.80%，日产208.12万吨、按同口径相比增长0.28%；生产钢材7274.99万吨、同比增长7.48%，日产234.68万吨、按同口径相比增长2.32%。1-3月，重点统计钢铁企业累计生产粗钢2.05亿吨、累计同比增长6.98%，粗钢累计日产227.83万吨；累计生产生铁1.82亿吨、累计同比增长9.14%，生铁累计日产203.09万吨；累计生产钢材1.99亿吨、累计同比增长7.09%，钢材累计日产222.11万吨。

   4、华东地区出货量统计分析

华东地区成交量统计图

 

   本月华东成交量数据展示一般，受盘面影响，大部分时间出货较差，结合下游的买涨不买跌的惯性，本月基本跌多涨少。四月下旬由于钢铁的大幅下，导致了钢厂的亏损，各地钢厂开始减产检修，舒缓了市场的部分压力，但由于原料的几轮下跌，抑制了螺纹的上涨，且短期的反弹修复也不具备长久性。综合来看，长期依旧看震荡偏弱。

   5、下游需求分析

高供应、弱需求格局未改，预计钢材价格将偏弱运行。1）截止4月25日，全国水泥出库量598万吨，环比下降8.49%，年同比下降18.02%，需求下降较为明显。目前基建需求已至高位，多地降雨影响房建需求明显下滑，农忙将至民用同步下降。2）据了解，5月有21座高炉计划停检修，涉及产能约7.8万吨/天；有9座高炉计划复产，涉及产能约3.2万吨/天。若按照目前统计到的停复产计划生产，预计5月日均铁水产量240.8万吨/天。3）综合来看，5月铁水降至240.8万吨不足及匹配偏弱的需求，供应压力凸显，预计价格偏弱运行。

   6、地产方面

截止4月25日，本周全国水泥出库量598万吨，环比下降8.49%，年同比下降18.02%，需求下降较为明显。目前基建需求已至高位，多地降雨影响房建需求明显下滑，农忙将至民用同步下降。局部地区基建、市政资金略有改善，施工进度有明显分化，但增量有限。
1）基建：冲高回落。基建水泥直供量191万吨，环比下降8.61%，年同比提升19.38%，需求已达到顶峰，后劲不足。多地雨水连绵，影响正常施工进度，出库量断崖式下滑；部分地区基建有所提速，但占比相对较小。
2）房建：下降较为明显。从水泥出库量来看，雨水天气影响，发货量有所下降。资金情况较前期有所好转，市政项目明显增多；多地暴雨，局部有停工现象，房建需求走弱，搅拌站拿货量减少。
3）民用：持续下降。农忙将至，加之多地雨水天气，民用小工程停工较多，门店囤货积极性不高，需求持续下降。

   7、全国主流城市周库存统计分析

10个样本城市中，总体来看本月样本城市库存多处于小幅增长状态，受到行情影响，市场内部观望情绪较浓，投机操作较少，钢厂产量在多地多钢厂密集减产检修政策下出现下降，但整体需求受到了房地产建筑开工端改善不足，终端少量采购，多刚需为主，虽目前库存处于小幅增加状态，整体库存处于往年低位，从中钢协的座谈会来看，市场悲观情绪浓厚，焦炭五轮提降，打击了价格情绪，铁水产量当前已上摸理论峰值，后期存下降预期，也将制约原料需求，从而限制成材波动高度，预计短期市场价格难有逆转性好转，大方向仍偏空运行，后续需关注四月政治局会议政策表态。

表3、 全国主流城市周库存统计图

 

   8、钢厂调价分析

4月份钢材现货市场价格弱势下移，跌势难止；4月初市场价格倒挂，厂商存一定挺价意愿，指导价格持稳；而中下旬，焦炭提降落地，原料成本端支撑明显转弱，现货市场信心严重受挫，下游采买谨慎，投机需求寥寥，成交表现十分低迷，市场甚至出现了“抢跑”操作；下月来看，供给方面，受价格下挫以及亏损影响，近日多地钢厂出现自发性减产，加大检修力度，江苏沙钢计划对建筑钢材、热轧板卷进行减产，其中4月下半月建筑钢材减产约8万吨，若后期资源减少，能在一定程度缓和市场供需压力；需求方面，房企拿地意愿较弱，地产用钢需求仍然偏弱，市场对后市预期谨慎，投机活跃度明显降低，预计后期需求难有显著改善，综合来看，5月份钢厂指导价格稳中弱调，降幅收窄，密切关注钢厂限产消息所带来的影响。

表4、国内主要钢厂调价4月统计表（单位：元/吨）

   三．期货市场分析

期螺10低开低走、新低收盘，日K收光脚小阴线，收3660，跌68跌幅1.82%；期卷10收3721，跌60跌幅1.59%。中央政治局今日召开会议，会议强调恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在，积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，形成扩大需求的合力；要做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展，推动建立房地产业发展新模式。国内宏观面仍有支撑，但近期国外宏观波动加剧，且节后有美联储加息预期。今日全国成材涨跌均现、主流偏弱，商家节前采购意愿不强，多以出货为主，假期来临，市场成交氛围一般。原料成本弱势延续，成材供需平衡仍需时间，预计短期内钢价走势偏弱，期螺今晚无夜盘，关注节间市场动态。热卷2310反弹乏力、继续深跌，日K收上影较长的小阴线，收3721，跌60跌幅1.59%。28日全国热轧价格涨跌稳均有，幅度在10-40之间，现货受期货市场影响较大，价格不高，市场成交氛围一般，商家仍以出库为主，假期将至，下游采购意愿偏弱，需求不佳，实际成单量少，预计明日价格持稳观望为主。

   四．下月行情展望

   供应方面，近期铁水产量高位回落，且受制于局部性减产、低利润、“平控”政策的影响，基本确定的是铁水日均产量见顶，不过同比仍高位。目前而言，钢厂现金流不足，快产快消保证现金流为钢厂重中之重，那么相比停产带来的人员、设备等费用的巨大代价，钢厂不到迫不得已很难减铁水，后期可重点关注品种切换。成本方面，螺纹钢当前成本在3770元/吨附近，对比销售价格，多数钢厂亏损幅度多在100元/吨以内。若亏损幅度扩大至200元/吨以上，且持续一段时间，或激发钢厂的主动减产。需求方面，地产作为拉动消费的主力军依然没有出现复苏迹象，对消费预期而言信心上的打击是必然的，基建方面虽保持较好增速，但资金压力不容小觑，因此来看，预期5-6月份周表观消费难有更好表现，预计将在280-330万吨的范围波动。

综合判断，供给端铁水产量预期回落，且铁水有向板材转移动向，原料负反馈持续演绎，成本端有继续塌陷概率，叠加消费旺季末尾，预期需求亮点不足。因此，整体判断建筑钢材供需压力依然存在，后期重点关注钢厂减产动向，市场寻找新的供需平衡。就价格而言，市场空思路为主，在供需未出现新平衡之前，价格底部仍无法确认，不过考虑到生产端有减产预期，预计价格再跌空间不大，反复震荡寻求支撑或是大概率。

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