独家报告：现货价格对比三年低位,5月或还有200-300下跌空间

富宝资讯4月22日消息：

一、现货市场:

江苏市场：本周省内钢厂下跌为主，截至4月21日，市场永钢厂提报价3950-3960元/吨，中天报价3900-3910元/吨，盘螺报价4180-4200元/吨。本周市场迎来大幅下跌，主要源于本周市场心态有所崩塌，且期货市场成本塌陷式大跌。省内目前整体库存压力一般，不过外围市场如山西等地区螺纹钢库存量偏大，从目前高产量低需求的情况来看，此波跌价势必会至少出现钢厂较大面积的停限产现象，因此短期跌势短期或仍将难以逆转，不过下周即将迎来长假补货，不排除短期超跌企稳甚至超跌反弹的可能性。南京市场建筑钢材价格跌幅80-120元/吨不等。苏北市场：扬州盐城近期建筑钢材价格连续下跌，市场氛围较差，成交一般，且多为低位成交。库存方面：目前南京库存38万吨左右，苏州库存11万吨，南通库存9万吨，扬州库存3.7万吨，从市场反馈的情况来看，近期需求表现较为疲软，市场信心不足，在盘面较弱的影响下，低价资源增多。库存方面，因终端到货量有限，钢厂生产节奏也有所放缓，周五夜盘期货全线走弱，受到宏观消息面影响，下周同时受到节日影响预计稳中偏弱运行，跌幅整体预计100-150.（目前现货价格已经跌到了近三年低位了，对比一下2020年到2023年的现货价格）。

二、宏观复苏困局

“两会”开启“金三银四”，但宏观预期低于市场期望，使得今年的开局行情的心理预期有所下降，虽然3月的官方制造业PMI数据非常强劲，但财新制造业PMI数据回落到了临界点，让市场情绪备受打击，毕竟官方PMI针对大型国有企业，而财新PMI面向出口和中小企业。中小企业仍在努力寻找复苏支点，而国有企业在政策支持下已经开始复苏。当下的复苏依然是局部性的，这很可能解释了为什么需要为民营和中小企业提供更多的支持。

伴随着四月宏观和通胀数据的出炉，终端市场的低迷和经济通缩争论出现在了视野中。

从增长动能看，服务业消费改善明显，基建和制造业投资持续发力，房地产市场边际回暖，出口增速触底回升。从金融条件看，社融总量和结构双双改善，新增信贷和政府债券对社融形成有力支撑。在经济恢复发展过程中，需求不足和预期不稳仍是主要矛盾，通缩风险隐现。

通缩风险隐现主要表现在两个方面，一是CPI和PPI形成了弱通缩的格局，今年2月CPI已经降到了1%，创历年的新低，核心CPI也降到了0.6%的低位；二是M2与M1、社融剪刀差呈现“双扩大”的趋势。从去年3月份以来，我国M2增速回升至12%的高位水平，跟M1和社融的剪刀差都在逐步扩大。

当前通缩压力主要来自内需不足和外需回落造成的负向产出缺口，以及收入预期不稳、风险偏好下降和资产缩水引发的居民资产负债表收缩，输入性通胀风险总体可控。内需乏力表现在三方面：一是消费回暖偏弱，由于疫情对居民收入和就业预期造成的“疤痕效应”，疫后报复性消费并未出现。二是房地产投资回暖主要由补缴的土地购置费拉动，房企购地积极性仍未提振。三是由于需求不足引发价格下行，工业企业盈利不佳，制造业投资承压增长。

若不考虑去年二季度的低基数效应，预计2023年我国经济走势前低后高，全年GDP增速有望达到5.3%，并保持2.0%左右相对温和的通胀水平。宏观政策有必要延续扩张基调，着力于改善预期和扩大内需，以提振消费为抓手疏通宽货币向宽信用的传导链条。避免预期转弱长期化，提高中低收入居民消费能力，夯实房地产市场复苏基础，防止经济陷入通缩风险。

央行近期表态，我国不具备长期通胀或长期通缩的条件，而铁矿可谓PPI，也就是通胀的代表，生猪则是CPI，即通缩的代表，发改委在记者会上表示，铁矿价格将下行，而生猪价格将上涨，可以看出国家当前在大宗商品价格上的态度，对于经济复苏过程中，对于大宗工业原材料产量的快速增长必须也应有所限制。这也是为什么近期频繁调控铁矿价格核心原因。也就是螺纹价格难以走出反弹的核心点。

而调控商品价格，还有一点是，上半年或许很难出来更多的刺激手段，所以只能通过控价来达到复苏的平衡，在央行一季度会议上，就对这一点作出了相较于去年的很多重大改变。

1、删除「需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力」，这很重要。上月就有智囊提出将「三重压力」改为「三重改善」：“需求回暖、供给有所优化、市场预期改善”。说明这个定性判断部分得到了官方认可，至少否定了“三重压力”，接下来应该会在更高级别会议中否定“三重压力”的定性。由于上述经济形势的定性较为乐观，下一步货币的宽松预期有所下降：

2、货币政策：「加大稳健货币政策实施力度，要精准有力」改为「要精准有力实施稳健的货币政策」，删除了「加大力度」四字。

3、信贷：「保持信贷总量有效增⻓」改为「保持信贷合理增⻓、节奏平稳」，信贷转而强调“合理”、“节奏平稳”，这个判断央行2月份就强调过。

4、结构性货币政策工具：删去「做好“加法”」转而强调「合理适度、有进有退」

5、融资成本：由推动「降低」改为推动「稳中有降」

三．后市展望

螺纹目前处于调整浪的冲刺段，当前破位区间0.382和波段100%后，逐步浮现0.618-0.764和161.8%-200%的粘合区间位，该位在理论上是需要被观察的主要支撑位，但当价格逐步靠近该位的时候，需结合震荡指标和基本面的逻辑共振来把握盘面的波动节奏。现货端5-6月仍然是需求真空期，预计江苏市场面临供应需求双重压力价格5月还有200-300下跌空间。

 四、社会库存明细

【南京地区建-材市场社会库存跟踪】据4.14统计截止目前南京码头库存情况为：六星库共计9.8万吨（较上周持平）；红旗2.8万吨（较上周降库0.2万吨），中储滨江库存建-材16.85万吨（较上周降库0.55万吨，其他热卷4.3万，冷轧0.45万，板材0.22万，合金0.45万，合计23.4万钢材），汇泓库存2.4万吨（相对上周降库0.5万吨），旋力库0万吨（较上周降库0.5万吨），五个码头库存共计31.85万吨（较上周降库1.65万吨），南京库存本周下降，螺纹集体降低库存，中储滨江库存热卷、冷轧、板材、合金都略有增加，短期市场信心恢复困难，市场价格预计偏弱。

 【扬州地区建-材市场社会库存跟踪】据富宝统计截止目前扬州地区，固业港，扬州港，江都港三个码头以及永钢中天厂库库存共计库存3.7万吨（上周5.2万吨），相对上周库存下降明显，各港口数据如下：扬州港3万吨左右，江都0.7万吨，扬州整体库存基本保持平衡，处于相对低库存状态，市场整体出货情况较差。

 【苏州地区建-材市场社会库存跟踪】据统计截止目前苏州目前码头库存情况为：中外运共计4.4万吨（较上周降库0.25，本周螺纹4.1万，盘线0.3万）；联运库：总计0.89万吨（较上周增库0.09，本周螺纹0.78万，盘线0.12万），广力库2.98万吨（较上周下降0.28，线0.7千，盘螺6.1千，螺纹2.3万吨），金专线库存1.7万吨（较上周降库0.2，螺纹1.3万吨，盘线0.4万吨），总计库存10.17万吨（较上周降库0.44万吨），本周苏州市场主要是螺纹库存下降明显，预计短期价格弱稳运行。

 【南通库存跟踪：库存小幅下降，市场供需两弱】据富宝跟踪统计，金穗库存1.6万吨降库0.1万吨，刘桥库2.3万吨左右持平，琼宇库0.85万吨增库0.5万吨，沙隆金属0.4万吨增库持平，恒韬金属0.25万降库0.05万吨，永沙中拓1.33万吨降库库0.02万吨，南通地区统计库存9万吨较上周降库0.81万吨，降幅8.26%，相对上上周库存下降1.04万吨，本周市场情绪偏谨慎，周四周五受到期货下跌影响转弱，预计短期出货压力仍大，代理商囤货积极性不高。

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