富宝独家报告：管材周评：产量回升 需求滞后 本周管市窄幅震荡(2.6-2.10)

宏观提示：【央行：中国1月社会融资规模增量59800亿元 比上年同期少1959亿元】央行数据显示，初步统计，2023年1月社会融资规模增量为5.98万亿元，比上年同期少1959亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.93万亿元，同比多增7308亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少131亿元，同比多减1162亿元；委托贷款增加584亿元，同比多增156亿元；信托贷款减少62亿元，同比少减618亿元；未贴现的银行承兑汇票增加2963亿元，同比少增1770亿元；企业债券净融资1486亿元，同比少4352亿元；政府债券净融资4140亿元，同比少1886亿元；非金融企业境内股票融资964亿元，同比少475亿元。

【内容提要】

◆本周管材市场窄幅波动，市场成交平平

◆预计下周管市或将窄幅震荡偏强，暂看幅度30-80

一、市场行情回顾

本周管材涨跌稳均有，直缝管市场较上周跌10-60，涨20-50，其中焊管跌10-50涨20-40，镀锌管跌10-60涨20-50；无缝管市场较上周跌10-30。元宵节后钢材市场基本全部归市，下游工地也在陆续开工，但截止2月7日（正月十七），全国工程项目复工率为38.4%，较上期提升27.9个百分点，较2022年2月17日（正月十七）降低12.6个百分点。也验证了需求恢复不及往年，市场及终端的信心暂未恢复，尤其房地产资金困难问题短期不能缓解，所以等待终端需求的恢复需要一定的时日。强预期与弱现实之间的博弈仍在继续，市场情绪来回切换，成本端存在一定支撑，管材市场窄幅波动为主。本周焊管产量为37.41万吨，周环比增加24.28万吨，厂内库存为48.22万吨，周环比增加1.88万吨；镀锌管产量为29.18万吨，周环比增加21.21万吨，厂内库存为48.96万吨，周环比增加6.94万吨。直缝管产量大幅回升，厂库有累增现象，下游贸易商多维持库存正常水平，缺货商家补齐规格为主，但没有实际需求消化，市场成交一般，商户信心暂未恢复多持观望情绪。目前宏观驱动并不明显，黑色系期货震荡趋强，提振市场情绪，上有压力下有支撑下，预计下周管材市场窄幅震荡整体偏强为主，幅度暂看30-80。

二、下周趋势预判
本周管市窄幅震荡为主，成交平平，本周管厂复工复产，开工率及产能利用率同步抬升，供应面逐渐恢复，终端开工有所滞后，复工率不及往年，厂商库存消化缓慢，但底部成本尚有支撑，管材价格波动空间有限。宏观经济政策持续加码，刺激市场情绪，强预期与弱现实持续博弈，预计下周管材市场震荡趋强调整。

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