建材1月月报：强预期支撑市场,2月行情如何？

　　核心提示：1月整体价格呈现整体震荡上涨，华东市场全月涨幅幅100-140，华北西北地区涨幅120-160，华南地区涨幅100-140，东北涨幅50-100，西南地区价格涨幅50-70

　　【内容提要】

　　◆1月国际钢市偏强运行

　　◆1月整体价格呈现整体震荡上涨

　　◆ 螺纹钢钢厂利润亏损空间收窄，线材利润止亏转盈

　　◆预计基建、房地产、制造业领域的用钢需求都有较强增长动力

　　◆本月全国库存情况有较大幅度的增加

　　◆2月行情展望

　　一．国际市场概述
 

        1月国际钢市偏强运行。美国市场，美国国内粗钢产量为162万短吨，产能利用率为72.5%。 去年同期产量为173.5万短吨，产能利用率为79.8%，(截至1.21)产同比下降6.6%，环比增加1.1%，当时(截至1.14一周)产量为160.2万短吨，产能利用率为71.7%。春节期间，海外螺纹钢交易整体偏淡，价格大多持稳运行。亚洲区域市场螺纹钢交易明显放缓，价格大致持稳。中国、越南等主要螺纹钢出口市场处于农历新年假期中，报盘数量稀少，总体成交清淡，预计将于下周回归市场。国内来看，目前厂商心态整体偏乐观，除低产量、高成本、 低库存的基本面影响以外，市场对于节后消费全面恢复的预期偏强。春节假期归来，国务院常务会议发出多重稳经济举措，多个省市也对今年经济工作进行了部署，开年就释放出强烈的促经济、稳增长信号。下个月来看，料市场高位震荡为主。

 

　　二、国内市场动态

　　1. 国内区域均价以及各大主流城市报价

　　1月整体价格呈现整体震荡上涨，华东市场全月涨幅幅100-140，华北西北地区涨幅120-160，华南地区涨幅100-140，东北涨幅50-100，西南地区价格涨幅50-70，年初伊始，伴随着钢厂复产、钢材产量逐渐回升，但受到疫情冲击，需求始终表现偏弱，市场整体承压运行。下半年，随着防疫政策的全面优化与调整，市场流通逐渐恢复，强预期对市场起到支撑作用，四季度至今价格整体偏强运行。

 

　　表1  、七大区域螺线价格月度变化

　　表2 、全国主流城市螺线价格月度变化

 

　　2.成本分析

 

　　近两月螺纹钢钢厂利润亏损空间收窄，线材利润止亏转盈，据富宝成本母性测算，截止2023年1月31日，国内中小钢企20mm三级螺纹钢亏损135元/吨，较2022年12月月末（-341）亏损减少了206元/吨；8-10mm高线盈利106元/吨，较2022年12月月末（-78）利润增加了184元/吨。1月份跨越了春节假期，年前大部分钢厂停产检修，产量下滑明显，但现货价格在强预期推动下逐渐走强，1月份以来，焦炭已三轮提降，钢厂生产成本压力虽稍有缓解，但原料价格依旧高位，螺纹钢利润仍处亏损状态。年后钢厂采购原料积极性不佳，复产意愿偏低，部分钢厂已安排2月份检修减产计划。宏观面推动下现货价格有望偏强运行，2月份下游需求将逐渐回升，供需面逐渐好转，预计2月份钢厂亏损空间或将继续收窄。

 

资料来源：富宝资讯

　　资料来源：富宝资讯

 

　　3、产能及产量分析

 

      2022年12月，全国生产粗钢7789.0万吨、同比下降9.80%，日产251.26万吨/日、环比增长1.12%；生产生铁6900.0万吨，同比下降4.60%，日产222.58万吨/日、环比下降1.79%；生产钢材11193.0万吨、同比下降2.60%，日产361.06万吨/日、环比下降0.80%；1-12月，全国累计生产粗钢10.13亿吨，同比下降2.10%，累计日产277.53?万吨；生产生铁8.64亿吨、同比下降0.80%，累计日产236.67万吨；生产钢材13.40亿吨、同比下降0.80%，累计日产367.22万吨。  2022年12?月，重点统计钢铁企业共生产粗钢6410.24万吨、同比下降8.20%，粗钢日产206.78万吨、环比增长2.02%；生产生铁5859.35万吨、同比下降2.16%，生铁日产189.01万吨、环比增长1.54%；生产钢材6548.64万吨、同比下降1.13%，钢材日产211.25万吨、环比增长3.22%。1-12月，重点统计钢铁企业累计生产粗钢8.15?亿吨、累计同比下降2.07%，粗钢累计日产223.41万吨；累计生产生铁7.29亿吨、累计同比增长0.03%，生铁累计日产199.68万吨；累计生产钢材8.02亿吨、累计同比下降0.50%，钢材累计日产219.84?万吨。

　　4、下游需求分析

　　去年12月份到春节假期前这段时间，受到疫情及淡季效应拖累，部分下游领域需求受到影响。但是，随着疫情快速过峰、整体疫情进入低流行水平，加之春节后开工、施工旺季的逐步到来，预计基建、房地产、制造业领域的用钢需求都有较强增长动力。

　　1、基建领域

　　2022年1-12月，全国基建投资累计同比增长9.4%，较1-11月增速提高0.5个百分点；1-12月份全国城镇固定资产投资同比增长5.1%，较1-11月增速回落0.2个百分点。

 

　　图3 基础设施投资累计增速变化情况

　　数据来源：富宝钢铁数据终端

 

　　从以上数据可以看出，去年12月份基建投资保持稳步提速。今年春节后首个工作日，重大项目建设发起“春季攻势”，上海、陕西、江苏、辽宁、河北等地纷纷发出开工“动员令”，各地新一年投资计划争相出炉。据不完全统计，2023年安徽、宁夏、河南、内蒙古、辽宁、甘肃、湖北、海南等省份将固定资产投资增长目标锚定两位数，浙江、广东、江西等多地年度投资额超万亿元。从各地集中开工项目以及披露的年度投资清单看，交通等传统基建项目将继续挑大梁，但是数据中心、5G基站、特高压、“东数西算”等新基建布局加快。项目建设“加速跑”的同时，多方发力拓“财路”。预计2023年专项债将继续扩容，全年发行专项债5.4万亿元，新增限额3.8万亿元，节奏将继续前置，若专项债用作资本金比例小幅升至10%，理论上可拉动基建投资6万亿元。资金加力下，2023年基建投资有望保持较高增速。综合考虑，预计短期内基建相关螺线用钢消费将维持稳步增长态势。

　　2、房地产市场

　　2022年1-12月全国房地产开发投资同比下降了10%，跌幅较1-11月份放大了0.2个百分点；房地产开发企业房屋施工面积同比下降7.2%，跌幅较1-11月份放大了0.7个百分点；全国房屋新开工面积下降39.4%，跌幅较1-11月份放大了0.5个百分点；全国商品房销售面积同比下滑24.3%，较1-11月份跌幅放大了1个百分点；房地产开发企业到位资金同比下降25.9%，较1-11月份跌幅放大了0.2个百分点；土地购置面积同比下滑53.4%，较1-11月份跌幅收窄了0.4个百分点。

 

  图4 房屋新开工面积月度变化情况

　　数据来源：富宝钢铁数据终端 

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从统计局数据可以看出，去年12月份房地产核心指标再度探底，今年1月份由于受到春节假期及疫情影响，相关用钢需求非常清淡。不过，1月份利好政策继续增加。（1）住建部表示，要着力化解房企风险，合力整治房地产市场秩序。住房和城乡建设部部长表示，对于购买第一套住房的要大力支持，首付比、首套利率该降的都要降下来；对于购买第二套住房的，要合理支持；以旧换新、以小换大、生育多子女家庭都要给予政策支持；对于购买三套以上住房的，原则上不支持，就是不给投机炒房者重新入市留有空间。（2）央行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会，会议强调，要配合有关部门和地方政府扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，运用好保交楼专项借款、保交楼贷款支持计划等政策工具，积极提供配套融资支持，维护住房消费者合法权益，要因城施策实施好差别化住房信贷政策，更好支持刚性和改善性住房需求。多地银行已经陆续下调存量首套房个人住房公积金贷款利率，多地积极出台政策提振楼市，而提高贷款额度成了“标配”，除提高多孩家庭公积金贷款额度外，部分城市明确公积金第二次贷款不再设置时间间隔要求。（3）国家统计局表示，2023年房地产对整个经济的拖累不会比2022年大，房地产还是一个支柱产业，房地产市场逐步企稳具有一些有利条件。（4）刘鹤表示，房地产仍是中国的国民经济支柱产业。综合来看，预计春节后房地产市场将延续缓慢复苏，加之随着春季施工旺季的到来，相关螺线用钢需求将趋于增加。

　　5、全国主流城市周库存统计分析

　　本月全国库存情况有较大幅度的增加，受到春节假期的影响，节前终端需求逐渐转弱，商家对节后市场预期偏弱，冬储意愿不强，库存虽然呈现逐渐累库的过程但增长幅度不大，节后库存出现预期中的较大幅度增加，但是较往年增加幅度略有不及，终端施工人员多元宵节之后才陆续到岗，且终端项目开工仍需要准备时间，短时间库库存消耗能力偏弱，预计2月库存仍有上升空间

　　6、钢厂调价分析

        1月份钢材现货市场价格整体震荡上涨，12月下旬原料价格偏强运行，成本偏高存在一定支撑，钢厂挺价意愿未改，1月中上旬钢厂指导价格累计上调50-150元/吨；1月下旬临近春节假期，贸易商冬储操作偏谨慎，市场维稳意愿较浓，钢厂指导价格维持平稳。下月来看，节后开市，市场迎来开门红行情，钢厂方面，节间钢厂正常生产，个别存检修情况，受低利润影响，螺纹产量维持低位，库存虽有累积，但整体销售压力不大，节后累库幅度低于预期；需求方面，2月份随着气温逐步回暖，终端工地在正月十五以后陆续恢复开工，市场需求有望迎来释放，成交或有一定增量，市场对后市预期积极；同时国家政策面发布多项稳经济措施，扩内需，加大有效投资，有利于钢材需求加快回升，综合来看，预计2月份钢厂指导价格稳中上调。

 

　　三．期货市场分析

　　螺纹主力2305合约1月份整体偏强运行。截至1月31日，收4143，月度最高价4273，最低价3970，月度累涨38，累计涨幅0.93%。本月期螺小幅上涨，主要利好有：（1）虽然实际需求在淡季效应及春节假期影响下持续趋于萎缩，但是成本端保持高位；（2）宏观利好继续增加，“强预期”主导市场，比如，住建部表示，对于购买第一套住房的要大力支持，首付比、首套利率该降的都要降下来，对房地产市场企稳很有信心，人民银行、银保监会建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，刘鹤表示2023年中国经济将实现整体性好转，房地产业是中国国民经济的支柱产业，巨大的需求潜力将为房地产业发展提供有力支撑；（3）考虑季节性因素后的钢材供需矛盾并不突出、库存处于偏低水平。不过，对于期螺来说，一般其涨跌的小周期在3个月左右，从去年11月到今年1月底期螺差不多反弹了3个月，要警惕变盘。我们看到在春节后开市首日，期螺冲高回落，连续两天走弱，主要受美联储将加息、外盘部分商品走弱、国内股指走弱、国内钢材成交跟进不足等拖累。预计2月份期螺整体维持震荡运行，留意支撑4000，压力4300。

　　四．下月行情展望

　　2022年，世界经济下行风险加大，国内经济受到疫情散发多发、极端高温天气等多重超预期因素的反复冲击，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力持续演化，发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升，宏观政策不断加大调控力度，有效应对超预期因素冲击，宏观经济大盘总体稳定，高质量发展取得新的成效，民生保障持续加强，经济社会大局保持稳定。2023年，尽管外部环境复杂严峻，世界经济陷入滞胀风险上升，国内经济恢复基础尚不牢固，但是我国经济韧性强、潜力大、活力足、长期向好基本面没有改变，资源要素条件可支撑。随着疫情防控转入新阶段，各项政策不断落实落细，生产生活秩序有望加快恢复，经济增长内生动力将不断积聚增强。国内钢材市场来说，各种宏观政策不断的落地实施，对于钢市的信心和预期起到明显的提振积极作用。短期来看，国内钢材市场已经处于传统的“冬储”行情，钢厂库存、社会库存及钢材价格均同步扬升。从供给端来看，由于原料价格的承压，钢企亏损幅度有所缩小，钢厂的生产积极性有所增强，供给端将呈现承压回升的态势。从需求端来看，节前冬储操作已经告一段落，冬储价格普遍高，从而制约了贸易商的冬储需求，多数钢厂已自储为主。从成本端来看，监管层面对于铁矿石价格“出手”，使得原料价格明显承压，短期成本支撑力度有所减弱。据测算，2月钢材价格整体先强后弱，上下幅度200-300.

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