建材11月月报：12月冬储,选择“躺平”还是参与“革命”,跟随富宝黑色风向！

 

　　核心提示：11月整体价格呈现整体震荡上涨，华东市场全月涨幅幅80-150，华北西北地区涨幅100-130，华南地区跌幅70-100，东北涨幅100-150，西南地区价格涨幅100

　　【内容提要】

　　◆11月国际钢市震荡运行

　　◆11月整体价格呈现整体震荡上涨

　　◆ 本月钢厂螺纹钢钢厂利润亏损空间缩小，线材止亏转盈

　　◆11月华东成交量呈现先增后减趋势

　　◆预计年底房地产相关螺线消费或维持偏弱态势

　　◆12月行情展望

　　一．国际市场概述
 

　　11月国际钢市震荡运行。美国市场，美国国内粗钢产为162.5万短吨，产能利用率为72.8%。去年同期产为182.8万短吨，产能利用率为82.8%，本周(截至11.26)产量同比下降11.1%,环比下降0.2%，当时(截至11.19一周)产量为162.8万短吨，产能利用率为73%。近期土其市场情绪有所改善,但成品材需求仍维持弱势,钢厂的出口报价虽有上调，但上涨幅度有限。国际市场上，棋资源高于其他主要区域市场的价格，导致成交冷清。国内来看，本月整体震荡运行。具体来看，终端下游需求季节性偏弱，叠加全国多地疫情爆发，价格仍然上缺乏上涨动力。现货基本面整体走弱，市场积极情绪受挫。不过好在宏观方面的利好消息一定程度上缓冲了市场的悲观情绪，近一周全国建筑钢材价格震荡走弱。下个月来看，料下月市场震荡盘整运行。

　　二、国内市场动态

　　1. 国内区域均价以及各大主流城市报价

　　11月整体价格呈现整体震荡上涨，华东市场全月涨幅幅80-150，华北西北地区涨幅100-130，华南地区跌幅70-100，东北涨幅100-150，西南地区价格涨幅100，11月全国受到宏观利好消息震荡上涨，华南区域受到疫情封控影响销路受阻，随着国内封控情况缓解，预计12月价格持稳为主。

　　表1  、七大区域螺线价格月度变化

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　　表2 、全国主流城市螺线价格月度变化

 

　　2.成本分析

　　本月钢厂螺纹钢钢厂利润亏损空间缩小，线材止亏转盈，据富宝成本母性测算，截止11月30日，国内中小钢企20mm三级螺纹钢亏损84元/吨，较上月末（-156）亏损减少了72元/吨；8-10mm高线盈利50元/吨，较上月末（-55）利润增加了105元/吨。本月焦炭三轮提降300-330落地，首轮提涨已落地，开始第二轮提涨，原料面价格虽有下调，钢厂生产成本有所缓解，但是压力尚在，短流程利润仍在下滑，亏损明显，加上废钢资源收货难度大，钢厂处境相对被动钢厂生产积极性降低，全国钢厂产量持续下滑。传统淡季随着寒潮来临，叠加疫情的发酵，需求端改善预期减弱，成交难有明显放量，主要宏观利好政策推动价格上涨，但持续拉涨也稍显乏力。12月份冬储计划逐渐实施，钢厂停产力度加大，总的来看，预计12月份钢厂亏损空间或将有所收窄。

 

　　资料来源：富宝资讯

　　资料来源：富宝资讯

 

　　3、产能及产量分析

 

  　　2022年10月，全国生产粗钢7976.0万吨、同比增长11.00%，日产257.29 万吨/日、环比下降11.23%；生产生铁7083.0万吨，同比增长11.9%，日产228.48万吨/日、环比下降7.30%；生产钢材11485.0万吨、同比增长11.30%，日产370.48万吨/日、环比下降4.34%；1-10月，全国累计生产粗钢8.61亿吨，同比下降2.20%，累计日产283.08万吨；生产生铁7.27 亿吨、同比下降1.20%，累计日产239.11 万吨；生产钢材11.16亿吨、同比下降1.40 %，累计日产367.23万吨。

 

  　　2022年10月，重点统计钢铁企业共生产粗钢6680.63 万吨、同比增长13.25%，日产215.50万吨、环比下降4.71%；生产生铁6090.76万吨、同比增长13.12%，日产196.48万吨、环比下降4.33%；生产钢材6848.09 万吨、同比增长14.24%，日产220.91万吨、环比下降1.68%。1-10月，重点统计钢铁企业累计生产粗钢6.85 亿吨、累计同比下降2.24%，粗钢累计日产225.39万吨；累计生产生铁6.11亿吨、累计同比下降0.58%，生铁累计日产200.99万吨；累计生产钢材6.72亿吨、累计同比下降1.17%，钢材累计日产220.91 万吨。

 

 

　　4、华东地区出货量统计分析

　　表3、 华东地区主流城市成交量统计图

 

　　上表可见，11月华东成交量呈现先增后减趋势，上旬市场赶工加快，下游拿货加多，整体成交放量，然中下旬各地疫情陆续出现，市场管控能力加强，码头仓库提货受限，且气温越来越冷，钢价虽有小幅上涨，但涨后成交乏力。考虑到目前国内利好政策频繁出台，恢复上市房企和涉房上市公司再融资，允许符合条件的房地产企业实施重组上市；成本端上移，对钢价也有一定支撑，综合来看，预计12月华东成交量以小幅走货为主。

　　5、下游需求分析

　　虽然淡季效应持续深入、经济下行压力较大，但是随着宏观面及各个领域政策利好的持续加码，预计年底钢市部分下游行业仍存在较强的增长动力，从而使得部分需求仍有韧性。

　　1、基建领域

　　2022年1-10月，全国基建投资累计同比增长8.7%，较1-9月增速提高0.1个百分点；1-10月份全国城镇固定资产投资同比增长5.8%，较1-9月增速回落0.1个百分点。

 

　　图3 基础设施投资累计增速变化情况

​　　数据来源：富宝钢铁数据终端

 

从以上数据可以看出，10月份基建投资保持稳步增长态势。作为宏观稳增长的重要抓手，11月份基建投资持续提速，今年地方政府新增专项债券发行规模已突破4万亿元，创历史新高，超六成投向基建领域。财政部已提前下达2023年部分新增专项债额度。各地正积极组织项目申报，紧抓前期准备工作，力求尽快形成实物工作量来扩大有效投资稳增长。除了新增专项债券，中央还出台了政策性开发性金融工具、盘活5000多亿元地方政府专项债结存限额等措施。数据显示，目前7399亿元金融工具资金已全部投放完毕，发改委要求11月底前基金项目全部开工。据悉北京、福建、云南等地一大批重大项目集中开工建设。预计在年底赶工刺激下，相关基建投资仍存增长动力，利好相关螺线等用钢需求。

 

　　2、房地产市场

　　统计局最新数据显示，2022年1-10月全国房地产开发投资113945亿元，同比下降了8.8%，跌幅较1-9月份放大了0.8个百分点；房地产开发企业房屋施工面积888894万平方米，同比下降5.7%，跌幅较1-9月份放大了0.4个百分点；全国房屋新开工面积103722万平方米，下降37.8%，跌幅较1-9月份收窄0.2个百分点；全国商品房销售面积同比下滑22.3%，较1-9月份跌幅放大了0.1个百分点；房地产开发企业到位资金125480亿元，同比下降24.7%，较1-9月份跌幅放大了0.2个百分点；土地购置面积同比下滑53%，与1-9月份跌幅持平。

 

  图4 房屋新开工面积月度变化情况

　　数据来源：富宝钢铁数据终端 

 

        从统计局数据可以看出，10月份房地产多数指标弱势延续。不过，11月份相关政策支持力度持续加强，地产“三支箭”射出，包括信贷开绿灯，债券支持转型以及放开房地产股权融资。具体来看，第一支箭“金融16条”针对的是信贷支持，配套的措施发布“金融十六条”降准释放5000亿长期流动资金，国有6大行给优质房企提供万亿级授信；第二支箭针是发债支持，配套措施是支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资，额度为2500亿元；第三支箭，恢复上市房企和涉房上市公司再融资，允许符合条件的房地产企业实施重组上市。此外，杭州、西安、成都等城市也对楼市调控政策进行了“松绑”。在各项政策利好支持下，预计年底房地产市场有望逐步复苏，不过，受到淡季效应的拖累，预计年底房地产相关螺线消费或维持偏弱态势。

　　6、全国主流城市周库存统计分析

　　10个样本城市中，总体来看本月整体库存处于上涨的有2个，减少的有8个。全国疫情大规模蔓延，严重影响需求的正常兑现和钢材资源的流动，将库速度较上周有所放缓，且天气逐渐转冷，政策面转暖，预计后去需求或将难有大规模增长，六大行密集“输血重点房企，证监会恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，现货方面目前钢厂盈利水平较低，且北方秋冬季限产，有进一步减产预期，政策利好预期驱动钢价向上,但疫情压制钢材需求释放力度，总的来说后市库存仍将持续窄幅走低为主，但需要考虑即将冬储带来的影响，预计短期钢价走势区间震荡为主，行情不稳，建议谨慎操作

 

　　表4、 全国主流城市周库存统计图

 

　　7、钢厂调价分析

 

10月份钢材价格大幅下跌，前期杀跌情绪得到释放，库存低位产量下挫影响下厂商存一定挺价意愿，但各地疫情散发，实际需求一般，现货成交表现清淡，11月中上旬钢厂指导价格累计下调200元/吨；而下旬来看，各地钢厂检修情况增加，且地区规格紧缺问题明显，指导价格小幅上涨50元/吨。目前市场来看，需求方面，北方降温明显，户外施工受限，传统需求淡季叠加各地疫情影响，工地以及投机需求廖廖，成交量始终维持低位，需求有进一步走弱趋势；供应方面，钢厂由于利润以及原料问题，多数钢厂检修停产，市场库存处于低位，供应方面压力不大；从国家政策面来看，地产政策持续发力，央行降准等利好消息不断，强预期下对市场心态存在一定支撑。综合来看，当前市场强预期与弱现实继续博弈，盘面下有支撑，上有阻力，预计12月钢厂价格以稳为主，调整幅度有限。

 

　　表5、国内主要钢厂调价11月统计表（单位：元/吨）

 

 

　　三．期货市场分析

　　螺纹主力2301合约11月震荡上扬、大幅反弹。截至11月30日，收3748，月度最高价3798，最低价3389，月度累涨351，累计涨幅10.33%。11月期螺反弹，主要利好有：1、经过10月份大幅杀跌后，市场悲观情绪已经充分释放，美联储加息预期放缓，在11月份美元指数出现大幅回落，整体利多大宗商品走势；2、国内宏观政策利好持续加码，比如，央行宣布全面降准，预计释放长期资金5000亿元；地产“三支箭”射出，包括信贷开绿灯、债券支持转型以及放开房地产股权融资；等等；3、出台疫情政策优化20条；4、成本支撑偏强，焦炭在11月下旬出现两轮提涨、铁矿石现货拉涨，钢厂仍存挺价意愿等；5、从期螺持仓来看，11月主力移仓换月提速，期螺01合约前20名主力机构多头持仓占主导。不过，12月月中仍存在美联储加息的利空，且12月份的主力合约rb2305合约前20名主力机构持仓空头占主导，期螺大趋势依然偏空，预计短期内期螺上涨空间有限，12月份期螺或震荡加剧、仍存回落风险。

 

　　四．下月行情展望

　　回顾11月份，在传统消费淡季下，钢价整体表现略好于10月份。一方面在美联储加息落地，宏观利空消息基本出尽，大宗商品价格风险释放，钢材价格止跌反弹；另一方面，伴随着全国防疫政策优化及稳房地产市场政策的发布，市场预期向好，另外江苏等多地迎来限产，现货价格趋强震荡。但是好景不长，在需求超预期下滑以及疫情持续反复下，钢价由强转弱。

　　即将进入12月份，年末央行此次降准对螺纹实际影响预计持续到明年春季，原料端来看：目前采暖季下的双焦价格相对坚挺，铁矿支撑偏强，今年春节偏早，冬储时间预计在12月中旬陆续展开，钢厂自储体量较去年略减，但贸易商冬储兴趣大幅降低，钢厂自储占比或继续扩大；钢厂冬储政策迟迟未出，为保证开春后能正常维护销售渠道，部分贸易商或通过现价采买现货形式被动裸储，成本+利息将在3700-3800元/吨之间，4月冬储资源出清意愿走强，同比提前1个月左右，在需求尚未完全复苏情况下，集中出清冬储资源或推高市场卖货压力，进而拉低冬储盈利水平。综合来?矗?2月价格预计整体先强后弱，华东主流维持在3550-3700之间。

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