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建材10月月报:十月需求遇冷下滑,今年是否为暖冬?

2022-10-31 16:41:27   来源:富宝资讯     打印

  核心提示:10月整体价格呈现整体下跌趋势,华东市场全月跌幅150-200,华北西北地区跌幅150-220,华南地区跌幅60-130,东北跌幅80-100,西南地区价格跌150。

  【内容提要】

  ◆10月国际钢市震荡偏弱运行

  ◆10月整体价格呈现整体下跌趋势

  ◆ 本月钢厂螺纹钢利润全线亏损,线材在成本线挣扎

  ◆10月华东成交量整体下滑

  ◆11月份基建、制造业相关用钢需求仍有较强的增长动力

  ◆11月行情展望


  一.国际市场概述
 

  10月国际钢市震荡偏弱运行。美国市场,美国国内粗钢产量为166.9万短吨,产能利用率为74.8%。去年同期产量为183.6万短吨,产能利用率为83.2%,本周(截至10.22)产同比下降9.1%,环比下降1.1%,当时(截至10.15一周)产为168.8万短吨,产能利用率为75.7%。近期土其长材价格延续跌势,能源和废钢高昂的价格导致前期成品材价格一路走高,导致需求低迷,出口成单稀少。本月中旬后土其开始逐步下调螺纹钢出口价格。国内来看,本月先强后弱调整,震荡偏弱。具体来看,由于全国疫情呈扩散,部分区域的需求释放受阻,出货存有一定的限制,华东部分城市的需求整体表现尚且稳定,但整体需求仍然偏弱。另外期货盘面持续走低,打击了市场的积极性,现货价格随之走弱,近一周来看整体价格呈现震荡下行。下个月来看,目前在全国疫情扩散的情况下,部分市场尚未有恢复正常的状态下,区域分化的现象将继续发生,需求难有增量空间。且在期现共振走弱的背景下市场悲观情绪浓厚,观望情绪为主,市场严重缺乏信心,从而导致商家降库避险的思想存在。料下月市场震荡偏弱调整。

 

  二、国内市场动态


  1. 国内区域均价以及各大主流城市报价

  10月整体价格呈现整体下跌趋势,华东市场全月跌幅150-200,华北西北地区跌幅150-220,华南地区跌幅60-130,东北跌幅80-100,西南地区价格跌150,10月受到会议、局部地区疫情反弹对市场打击明显增加,价格主流下调出货为主

  表1  、七大区域螺线价格月度变化

  表2 、全国主流城市螺线价格月度变化

  2.成本分析
 

  本月钢厂螺纹钢利润全线亏损,线材在成本线挣扎,据富宝成本母性测算,截止10月28日,国内中小钢企20mm三级螺纹钢亏损104元/吨,较上月末(49)减少了153元/吨;8-10mm高线亏损4.9元/吨,较上月末(94)减少了98元/吨。本月钢厂线材利润处于盈亏线挣扎,螺纹钢普遍亏损,产量累增去库缓慢,钢厂已有检修检查计划,华北地区部分钢厂已冬休停产,供应面或有缩减预期,供需双弱的格局逐渐显现,同时对原料需求减弱后,跟随成材共振下跌,钢厂成本重心或将下移。11月初美联储加息市场或已提前消化情绪,银十旺季,下游需求仍不及预期,市场成交忽冷忽热。国内外宏观环境偏弱,市场信心不足,投资需求丧失,实际的需求难以支撑钢价的调整,总的来看,11月份钢厂亏损空间或有收窄可能。

  资料来源:富宝资讯

  资料来源:富宝资讯

  3、产能及产量分析

         2022年9月,全国生产粗钢8695.0万吨、同比增长17.60%,日产289.83万吨/日、环比增长7.13%;生产生铁7394.0万吨、同比增长13.0%,日产246.47 万吨/日、环比增长7.05 %;生产钢材11619.0万吨、同比增长12.50%,日产387.30 万吨/日、环比增长10.83%;1-9月,全国累计生产粗钢7.81亿吨,同比下降3.40%,累计日产286.02万吨;生产生铁6.56亿吨、同比下降2.50%,累计日产240.33万吨;生产钢材10.06亿吨、同比下降2.20%,累计日产368.44万吨。  2022年9月,重点统计钢铁企业共生产粗钢6784.45万吨、同比增长12.54%,日产226.15万吨,环比增长6.17%;生产生铁6161.36万吨、同比增长10.95%,日产205.38万吨、环比增长5.29%;生产钢材6740.75万吨、同比增长12.18%,日产224.69万吨、环比增长8.15%。1-9月,重点统计钢铁企业累计生产粗钢6.16 亿吨、累计同比下降3.69%,粗钢累计日产225.73万吨;累计生产生铁5.50亿吨、累计同比下降1.88%,生铁累计日产201.46万吨;累计生产钢材6.01 亿吨、累计同比下降2.62%,钢材累计日产220.12万吨。

 

  4、华东地区出货量统计分析


  表3、 华东地区主流城市成交量统计图

 

  上表可见,10月华东成交量整体下滑,国庆后市场需求有所增加,成交增多,但后期行情持续下跌,商家心态差,加之疫情多点散发,交通需求皆受影响,部分城市码头仓库提货受影响,成交抑制,现货价格一再下调,市场低价资源频出,悲观情绪蔓延,建议商家货多减仓。后市来看,11月加息在即,市场钢价或将继续下调,预计11月华东成交量继续走弱为主。

  5、下游需求分析

  11月份基建、制造业相关用钢需求仍有较强的增长动力;房地产市场在政策利好推动下有望继续回稳,相关用钢消费仍具有韧性。总体来看,11月份受到季节性影响,市场的需求预期较10月份有所转弱,但不应过分悲观,预计需求总体尚有增长后劲。

  1、基建领域

  2022年1-9月,全国基建投资累计同比增长8.6%,较1-8月增速提高0.3个百分点;1-9月份全国城镇固定资产投资同比增长5.9%,较1-8月增速提高0.1个百分点。

  图3 基础设施投资累计增速变化情况

  数据来源:富宝钢铁数据终端

  从以上数据可以看出,9月份基建投资继续提速。进入10月份以来,重大项目密集开工,据不完全统计,10月1日至10月19日,陕西、河南、四川、山东等地集中开工一批重大项目,投资规模合计4803亿元,涉及基础设施、制造业等领域。此外,农业农村部、水利部等八部门联合印发《关于扩大当前农业农村基础设施建设投资的工作方案》,对扩大当前农业农村基础设施建设投资作出具体部署。要求从现在到年底前,突出抓好灌区等水利设施建设和改造升级、农田水利设施补短板,以及现代设施农业和农产品仓储保鲜冷链物流设施等项目建设,加快在建项目实施进度,开工一批新项目,确保尽快形成实物工作量、尽快见效。而交通运输部、国家铁路局、中国民用航空局、国家邮政局发布关于加快建设国家综合立体交通网主骨架的意见,加快建设国家综合立体交通网主骨架。另外,在建设资金方面,也加速到位,各地通过政策性开发性金融工具、专项债、专项再贷款等多种手段筹措资金,加快重大项目建设,扩大有效投资,10月迎来专项债发行高峰,随着5000多亿元结存限额“开闸”,专项债资金将通过乘数效应撬动社会资金,有效推进相关基建投资的提速。数据统计显示,截至10月23日,今年以来发行新增专项债3.69万亿元(含部分2021年结转额度)。其中,9月27日至10月23日,四川省、重庆市、天津市、海南省、河北省、辽宁省等11地发行新增专项债1553.35亿元(部分地区使用了结存额度)。综合来看,预计11月份基建相关用钢需求仍有较强增长动力。

  2、房地产市场

 

  统计局最新数据显示,1-9月全国房地产开发投资103559亿元,同比下降了8%,跌幅较1-8月份放大了0.6个百分点;房地产开发企业房屋施工面积878919万平方米,同比下降5.3%,跌幅较1-8月份放大了0.8个百分点;全国房屋新开工面积94767万平方米,下降38%,跌幅较1-8月份放大0.8个百分点;全国商品房销售面积同比下滑22.2%,较1-8月份跌幅收窄了0.8个百分点;房地产开发企业到位资金114298亿元,同比下降24.5%,较1-8月份跌幅收窄了0.5个百分点;土地购置面积同比下滑53%,较1-8月份跌幅放大了3.3个百分点。

 图4 房屋新开工面积月度变化情况

  数据来源:富宝钢铁数据终端 

 

       从统计局数据可以看出,9月份商品房销售及房企到位资金增速跌幅均收窄,这两个指标均呈现“L”形筑底企稳,其他指标表现弱势。从政策端来看,继9月30日央行决定下调首套个人住房公积金贷款利率后,10月多地已发文落实该政策,截至10月19日,贝壳研究院监测范围内已有10城首套房贷利率降至“3”字头,包括石家庄、贵阳、天津、武汉、宜昌、清远、江门、昆明、襄阳、济宁。其中,二线城市中,昆明首套房贷利率降至3.95%,武汉、天津和贵阳首套房贷利率降至3.9%,石家庄首套房贷利率降至3.8%。三四线城市中,清远首套利率最低,已降至3.7%。除商贷利率外,各地公积金利率也纷纷下调。政策端利好有助于降低购房成本,激发置业需求入市。10月底人民银行党委、外汇局党组召开会议,要求加强部门协作,维护股市、债市、楼市健康发展,更好满足居民的刚性和改善性住房需求,加大力度助推“保交楼、稳民生”工作。预计今年后期各地将有更多优化政策推出,从而助推整体市场信心的恢复以及市场的继续趋稳。预计11月份该领域相关螺线需求仍有一定韧性。


  6、全国主流城市周库存统计分析

  10个样本城市中,总体来看本月整体库存都处于下降趋势。本月宏观面未有实质利好出现,盘面走势整体较弱,下挫现货市场情绪,钢价下跌幅度偏大,商家基本降库出货为主,目前钢厂成本较高、利润空间有限,钢厂生产积极性受限,部分地区钢厂检修减产有所增多,现产量上升空间有限,加之本月疫情多点散发,多地管控加严,市场悲观情绪蔓延,运输和需求受限,商家补库意愿进一步走弱,现天气愈加寒冷,预计十一月库存仍有小幅下调,价格则关注宏观政策、供需基本面情况,料十一月价格窄幅波动偏弱运行。

  表4、 全国主流城市周库存统计图

 

  7、钢厂调价分析

  国庆期间,原料价格偏强,现货市场价格稳中小涨,然节后归来,需求预期明显落空,叠加两会影响下,部分地区工地施工受限,成交表现较差,去库存化速度明显放缓,市场供应压力有所增加,现货情绪谨慎,10月份钢厂指导价格整体持稳运行。下月来看,需求方面,11月份以后,北方地区降温明显,届时需求更为冷清,近期全国建材成交量数据仅在13-14万吨左右,市场对后市看空情绪浓厚;政策方面,国家稳经济,保楼市政策不断落实,基建投资不断增加,但短期内房地产需求难有明显改善;钢厂方面,目前长流程螺纹企业亏损200以上,部分钢厂由于成本较高,检修、减产力度加大,叠加北方采暖季限产影响下,价格底部尚存在一定支撑,但原料成本重心下移,叠加淡季去库存困难,预计下月钢厂指导价格主流下调100-200元/吨。


  表5、国内主要钢厂调价10月统计表(单位:元/吨)

 

  三.期货市场分析

  螺纹主力2301合约本月稳步跌价,月底跌速加快。截至10月31日,收3397,月度最高价3893,最低价3389,月度累跌402,累计跌幅10.58%。本月期螺大幅杀跌,主要原因有:1、欧洲央行和美联储加息预期较强,市场利空氛围笼罩;2、国内卫生事件多点散发,疫情防控政策不动摇,对市场心态及部分地区实际需求有所影响;3、“旺季”需求不及预期,商家操作降库避险为主,成交持续欠佳,成材现货端缺乏上涨动力;4、原料端开启“负反馈”,废钢、铁矿石等原料跌价,对成材造成拖累;5、从期螺持仓来看,空头持仓占优势,期螺大趋势仍是下跌趋势,从技术面来看,期螺7月18日以来形成的“收敛三角形”整理形态,在震荡了三个月后,也到了要向下突破的时候。预计在美联储加息落地前,期螺整体易跌难涨,美联储加息落地后,需要再关注一下行业供需的变动情况。

 

 

  四.下月行情展望

  十一月预测:供应方面,当前焦企出货相对顺畅,厂内焦炭库存多维持低位运行,部分焦企挺价意向较强。需求方面,近期钢材价格弱势下行,终端需求没有明显改善,钢厂持续亏损,对焦炭多保持谨慎采购,部分钢厂有提降意愿,市场情绪有所转弱。废钢方面:市场情绪低迷,钢企到货下滑,对废钢价格有微弱支撑,然成品走势不佳,钢厂效益偏空,目前多持稳观望过渡,预计短期废钢多持稳偏弱运行,反弹苗头较弱,切勿盲目抄底。需要警惕原料成本端进一步走弱对成材端造成的负反馈。

  目前利空: 1、美联储11月初加息75个基点的概率很高,美元指数近期高位运行,利空国际大宗商品;2、期螺主力合约空头实力占优,从技术面来看,期螺大趋势偏空,盘面表现疲弱;3、现货上商家出货为主,下游拿货谨慎,整体成交欠佳,今年气候冷的早,或使得“需求旺季”提早结束,房地产等部分领域需求持续疲弱;4、国内卫生事件多点散发,疫情防控政策不动摇;5、本周全国5大成材产量增加、表观需求放缓,钢厂内库存略增;利多方面:1、欧洲及国外能源价格高企,对国内成本端存在间接利好;2、近期人民币贬值,会抬高铁矿石、焦煤等原料的进口成本;3、国内钢厂成本较高、利润空间有限,钢厂生产积极性受限,且依然存在挺价意愿;4、本周全国5大成材社会库存加速下降,库存仍处低位;5、国内宏观政策端持续偏向宽松;期螺大趋势偏空,短期利好匮乏,整体走势易跌难涨。不过,当前库存仍处于低位,对于后期下游需求建议也不要过分悲观。现货建议:货多商家适量减仓,货少、无货商家按需操作为主。


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