建材5月月报：市场信心不断修复,6月份短多行情看待

　　三．期货市场分析

　　螺纹2210合约本月总体波动呈现连续下跌行情，价格贴着MA13线不断创低，月内最高4953，最低4427，最大下跌526点，跌幅11.88%。主因美联储加息50基点，欧盟无法达成俄罗斯能源禁运一致性，煤炭价格的控价和疫情带来的严格管控措施导致钢材需求的下降。伴随国家不断带来宏观经济的刺激措施，从5年期LPR下调，到稳经济大盘的多项举措，以及上海疫情取得重大成果，并明确复工复产的时间表和决心，都给成材价格带来一定的需求预期支撑，使得价格在5月24日触底后，出现了盘面的反弹结构，日线走出5连阳形态，企稳反弹，推高价格的因素也少不了焦企面对亏损的限产停供保价的毅力，同时多数煤区已经完成全年开采任务，后期开采活动将下降，也支撑了原料价格，在原料价格连续数日处于涨幅榜前列的情况下，带动了成材价格的波动，终收4684，较本月低点回升257点，涨5.8%。由于前期下跌过多，月线收阴，本月跌4.6%。

　　四．下月行情展望

　　回顾5月全国钢价下跌运行为主，其中期货螺纹10合约从五一节后一路下行，现货市场受此影响。累计跌幅在200-410元/吨，产业方面，本月建材总库存从1675.58万吨下降到1543.44万吨，共计下降132.14万吨，总体上在需求极度低迷之下，钢厂主动减产，供需双弱，社库维持低库存运行，宏观政策方面来看，进入5月份国家不断的出台各种利好政策来刺激市场，但都效果甚微，钢厂方面，本月短流程钢厂利润一直处于亏损状态，长流程钢厂也仅仅勉强维持在盈亏成本线附近，焦炭完成四轮提降但未达到市场预期，原料跌幅小于成材，目前黑色产业链步入十字路口，前期疫情的大爆发传导至整个产业链，使得整个钢铁产业的负反馈逻辑延续，打破了期螺前期的涨价格局，目前来看需求复苏速度慢于供应复苏，加上房地产行业进入寒冬，土地成交和商品房销售短期来说难有起色，当下钢价上行的核心逻辑还是下游需求复苏的情况，6月份来看，上海的复工复产预期会带动一波行情，综合来看，预计6月份先弱后强运行，波动幅度在100左右。

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