建材8月月报：强现实遇到弱预期，9月该如何布局？

　　2、房地产市场

　　根据统计局数据核算，7月份全国房地产开发投资为12716亿元，同比增长1.4%，环比下滑28.8%。7月份新屋开工面积出现同比大幅走弱，为近4年同期新低。自2月份以来，房企资金来源累计增速及全国新屋开工面积累计增速持续放缓，7月份新屋开工面积累计增速今年来首度由涨转跌，为-0.9%。土地购置面积累计增速7月份较6月份略走强，但仍为-9.3%。以上数据显示房企资金压力加大，新屋开工及土地购置积极性持续走弱。

      图7 新屋开工面积单月变化情况

 

　　7月份房地产领域数据大幅走弱，主要受两个因素影响：1、高温多雨淡季因素；2、房地产调控力度持续加强，坚持“房住不炒”。前期调控效果已经开始显现，比如杭州7月二手房成交同比下跌40.3%，创下近两年单月成交量新低。随着调控持续加码，预计商品房销售及新屋开工将继续受到压制。不过，房地产领域需求韧性仍存，主要是房企前期已购置、已开工的存量需求较大，且随着高温雨季结束，“金九”旺季到来，预计该领域相关的螺线需求将呈现季节性回升，不过，今年的复苏力度或同比偏弱。

　　6、全国主流城市周库存统计分析

　　10个样本城市中，总体来看本月整体库存处于上涨的有5个，减少的有4个，还有一个库存较月初持稳。本月工地端整体需求偏弱，多按需采购，从工程户反馈来看，新房销售遇到阻力，目前终端方面资金压力较为紧张，代理回款不足，很多代理已经不做垫资，所以库存下降偏小，八月继续维持减产，现已经有部分钢厂发出九月的减产计划，叠加九月份市场需求回暖，工地施工增加，预计后市的库存情况将维持偏低的状态，价格则会受到库存偏低影响而偏强运行。

　　表4、 全国主流城市周库存统计图

 

　　7、钢厂调价分析

　　7月下旬限产支撑下，钢价逐步走高，加之成本端支撑坚挺，8月上旬主导钢厂价格主流上调，而中下旬开始，受公共卫生事件影响，多地区运输受阻，需求更为受限，市场恐高心态较强，加之原料矿石下跌，期螺价格下行，宏观房地产等数据悲观，现货情绪欠佳，市价持续弱调，钢厂价格大幅下挫。后市来看，9月份多地区高温多雨天气结束，工地需求将会有所好转，旺季来临，厂商对后市预期尚可，挺价意愿不减，但价格高位下，终端补库谨慎，同时工地以及市场贸易商资金成本压力较大，投机需求明显减少，综合来看，预计下月钢厂政策稳中上涨为主，涨幅有限。

　　表5、国内主要钢厂调价8月统计表（单位：元/吨）

 

 

　　资料来源：富宝资讯

 

 

　　三．期货市场分析

　　1、期螺综述及技术分析

　　截止8月31日，期螺主力RB2201合约开盘5361，最高5377，最低5669，收盘5287，收盘价较上月跌518，跌幅为8.89%，成交179.6W手，月末持仓为115.8W手。7月30日政治局会议召开，其中关于碳中和的表述为，纠正运动式减产。市场普遍解读为对钢铁压减产能会进行修正，期货盘面迎来大幅下跌；随后政策逐渐清晰，关于碳中和产能的修正主要是针对煤炭行业，今年的煤炭大涨给经济生活带来很大影响。由此震荡反弹较长时间，8月中旬经济数据公布表现较差，特别是房地产数据表现更为萧条，钢材价格出现了两天的连续暴跌。至此从7月30号，至8月20号螺纹钢期货下跌1000点。8月20号开始，展开了强有力的反弹，随后几天形成明显的上攻，盘面开始扭转走多。从盘面来看，价格一直在5180一线上方运行，整体呈现偏强格局，大概率仍会上涨。

  图8   期螺主力周K线及指标走势图

 

 

　　资料来源：富宝资讯

 

 

　　2、下月期螺市场预判及策略

　　9月份螺纹钢价格大的方向预计是先强后弱。上半月成偏强格局，我们注意到宏观、供给、需求、库存等数据的表现都较8月份有所恢复，7-8月雨季最差的时期已经过去。基本面情况呈边际改善的格局。期货盘面突破5180关键位，盘面形成多头走势。盘面整体格局转多，看一波结构性上涨，上涨空间暂看两三百点，时间持续一周以上，如今日回落至5280附近可适当补仓。现货流动性较差，有别于期货操作方式；跟随下跌适当补货、跟随上涨抛货视为最佳操作方式。 虽看涨，但我们也要时刻保持谨慎，高价格、房企资金缺乏将是长期问题，限制上涨幅度，同时增加了参与交易的风险。

　　四．下月行情展望

　　下月趋势预判

　　回顾8月份全国建材价格整体呈现先弱后强姿态运行，目前市场逐步从预期开始走向现实，从期螺的节奏来看明显能感觉到涨幅也所有收窄，处于慢涨阶段，近期铁矿大幅度反弹，双焦连续完成几轮上涨，成交方面，近期被压制的需求终于开始缓慢释放，消息面上相对中性，从行业面来看，发改委强调要深入推进煤炭、钢铁、有色等行业节能降碳工艺革新，这意味着钢铁企业将承担更多的环保任务和成本，当前利好的因素有，旺季逐步来临，需求慢慢启动，利空方面，库存整体仍处于偏高水平，目前钢价处于反转阶段，资金面的反攻拉涨仍处于谨慎状态，9月仍需要关注政策面的情况，我们预计下月走势先强后弱运行为主，波动幅度暂看100-200。

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