建材周评： 控产能从预期到现实，代理商一致认为易涨难跌 （7.26-7.30）

　　2.未来趋势分析

　　本周建材价格震荡偏强运行。钢坯今日持稳运行，报5240元/吨，现金含税，期螺今日大幅拉涨，最终收涨110。总体来看产量和各库存总体有不同程度的下跌，因本周我国部分地区受到自然灾害的影响，部分城市的工地需求一度陷入停滞，所以螺纹钢社会库存出库较差，受钢厂减产政策的影响加之部分地区限电，钢厂产量处于持续减少的趋势，据了解，目前已经有部分钢厂公布了八月的减产计划，还有一些钢厂确定减产，但是具体数值并未公开，八月总体仍是以供需双弱为主旋律，市场看涨情绪浓郁，目前主要驱动逻辑是因为炒作限产和强预期，主导钢厂挺价意愿较强，市场缺乏单边的消息刺激，后期风险增大，预计短期内仍将以震荡上涨的趋势运行。

　　五、原料成本

　　◆钢坯：本周全国钢坯价格震荡回稳，目前唐山风向标钢厂钢坯报5240元/吨，含税出厂。唐山市场方面，本周本地环保限产政策继续加强，周初钢铁企业禁止重型运输车辆进出厂，交通运输受限，加上季节性淡季效应影响，下游轧钢企业需求不佳，对钢坯的采购热情较低，但考虑到钢坯市场流通资源较少，钢厂坯料多自用为主，优先满足自家轧线，对外投放量较少，这对坯价上行有一定支撑作用。唐山下游独立轧钢厂27日22时至31日24时停产，钢坯需求继续走弱，且期货弱调格调明显，市场交投逐渐谨慎化，成交多集中在远期资源。考虑到在粗钢压减以及宏观利好消息偏多的局势下，坯厂下调价格意愿不强。目前唐山钢坯三大库存总计49.57万吨，较上周同期增加8.07万吨。近期高温多雨天气对市场交投影响较大，终端需求释放有限，加上环保等因素干扰，钢坯需求压力迟迟得不到有效缓解，成为制约坯价上行的主要因素，然考虑到山西、山东等主要地区受限产政策影响，焦炭供应呈现趋紧态势，矿石方面外弱内强，整体价格仍处高位，坯厂成本压力尚在，在当前钢坯流通资源依旧紧俏的前提下，预计下周唐山钢坯价格震荡偏强。

　　◆铁矿石：本周铁矿石市场外弱内强，虽普指仍在200美金震荡但是连铁走势偏弱。贸易商们心态受到打击出现分化，坚持挺价和急于甩货，导致同品种间成交价格相差很大。目前在限产影响下，钢厂利润开始反弹，但采购兴趣不高，中品溢价受到下行压力，随着中品矿的溢价下滑，海运矿价进一步下跌。除了PB粉以外，从高品到低品的所有产品，市场情绪都看空，下半年钢厂大规模减产对铁矿的总体需求产生了较大影响。矿山折扣方面，必和必拓将金布巴粉八月份折扣从7月份的0.75%扩大至6%，杨迪粉的折扣从6%扩大至10%，麦克粉8月折扣为2%。提高折扣意味着中品市场竞争加剧，匹粉、卡粉等主流粉的地位受到影响。国产矿部分周初山东安徽海南等大矿价格有大幅下调，但唐山内粉由于外地采购较多致使资源紧张价格有30元左右的上涨。山西市场仍未复产，钢企加大外矿用量或转向外地采购，使得本地有价无市。主流65资源1370成交，主流球团价格1920-1930元。云南市场昆钢8月份64价格1470元，玉昆65资源不含税1450元。预计短期矿价继续震荡偏弱运行。

　　◆废钢：本周废钢涨跌互现。上周末限产消息余温持续下，山东一带厂家压价收货，然随着周初台风暴雨影响下，废钢市场收货加工和运输受限，钢厂到货高位下滑，部分缺货的江浙一带小厂小幅提涨30左右吸货；华北地区同样受天气影响较大，钢企普遍到货不佳，转而上调30-50补货；周中两广地区由于限电政策，个别钢厂全面停产，部分钢厂有要求今年粗钢产量不超过去年，大型国企有自发性减产，废钢需求减少，废钢价格下压50左右。整体看，当前高温淡季下，加上部分地区疫情扩散，市场废钢资源偏紧不改，贸易商有惜售心态，废钢价格尚有支撑；然随着压缩粗钢产量政策深入，以及限电政策影响下，钢厂生产需求亦有减弱。考虑当前成品钢材高位下，钢厂盈利空间尚可，加上货源偏紧支撑下，钢厂多按需采购，料下周废钢高位窄盘整整运行

　　六、行情预判

　　通过多方面因素的分析，我们预计下周钢价偏强震荡运行为主

　　主要原因如下：从利多的角度来看：1、江苏、山东限产，云南、广东、广西限电，导致供应受到一定影响2，社库持续下降，需求有望转好3，市场看涨意愿强烈

　　从利空的角度来看：1、期螺高位回落风险加强2，淡需求方面仍处于淡季3，铁矿走势偏弱，财政部公布提高生铁等关税

　　七、产业信息

　　发展改革委：合理确定峰谷电价价差?建立尖峰电价机制；为促进钢铁行业转型升级和高质量发展，经国务院批准，国务院关税税则委员会29日发布公告，自今年8月1日起，适当提高铬铁、高纯生铁的出口关税，调整后分别实行40%和20%的出口税率；国家能源局：继续推进煤炭增产增供。IMF维持今年全球经济增速6%预测?中国今明两年增速8.1%和5.7%；2021年1—6月份全国规模以上工业企业利润同比增长66.9%?两年平均增长20.6%；确保2021年粗钢产量同比下降，多省部署下半年粗钢限产减产工作。

　　八、下游基建

　　房地产领域：近期调控政策继续收紧。继上周八部门四方面出手调控楼市，加大了下半年楼市调控从严从紧的预期之后，近日，财政部发布关于完善住房租赁有关税收政策的公告，住建部表示要优化土地竞拍规则，限房价、控地价，并且住建部约谈银川、徐州、金华、泉州、惠州5个城市：要求切实稳定房地产市场。此外，上海重罚信贷资金违规流入房地产，上海银保监局再开11张罚单，其中7张罚单都是因为信贷资金违规流入房地产；深圳房中协表示，将开展房地产中介机构规范经营专项整治工作；武汉将凭房票买房；河南拟下调住房权属转移契税税率至3%；济南新建商品房销售认筹户数不得超准售房源1.5倍；合肥调整新房摇号销售政策；无锡建立二手住房成交参考价格发布机制，据悉，目前六城已推二手住房成交参考价，即深圳、宁波、成都、西安、绍兴和无锡推行了二手住房参考价制度。综合来看，调控继续从严从紧，叠加淡季效应，预计短期内相关螺线需求保持弱势。

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