建材周评：下游缓慢复工，库存还需消化（2.17-2.21）

    四、库存分析

    1.数据解读

    从本周数据对比来看，本周螺纹钢社会库存为1177.13万吨，较上周增加143.23万吨，环比上升13.85%，而之前三周的社库环比升降幅（由前往后）分别为20.65%、42.64%、16.93%，从该数据的环比变动情况来看，本周螺纹钢社会库存继续呈现垒库的状态，垒库速度较上周放缓3.07%，本周已是连续第二周出现垒库速度放缓。

    线材方面：412.60万吨，较上周增加49.42万吨，环比上升13.61%，而之前三周的社库环比增幅（由前往后）分别为22.01%、64.24%、24.19%。本周线材也同样持续垒库，但周度垒库速度较上周下降10.58%。尽管多数钢贸企业已经于上周和本周复工，但受下游工地尚未复工的影响，当前建材仍然处于需求的“真空期”，在建材社库连续积累的背景下，多数商家们的库存均处在满负荷仓储的状态，进一步利用和扩展库容的能力比较有限，同时也使得部分钢厂给经销商们推出了暂时减少计划量的安排。另外，国家及地方的一系列重点工程项目已经陆续开始复工，这也使得局部的需求较此前有了一定的改观。因此，社库的垒库速度出现了适度的放缓。

    2.未来趋势分析

    综合分析来看，本周数据延续着特殊时期的垒库现象，但本周全国多地的疫情防控取得了很好的成效，在国家和地方一系列政策的帮助下，企业陆续复工，叠加下游部分地方政府出台文件和政策，加快推进当地工地的复工，市场情绪逐渐从悲观逐步转变为平稳和谨慎乐观，供需基本面的拐点已逐渐到来，因此，我们预计未来一周的钢价总体保持平稳，甚至部分地区价格有望小幅拉涨。

    五、原料成本

    ◆钢坯：本周唐山钢坯价格稳中小幅探长，整体成交有限，目前唐山及昌黎主流钢厂暂报3010元/吨，迁安部分资源报3010元/吨，均含税出厂。17日主流钢厂恢复出厂报价，较节前锁价降300元/吨，稳报3000元/吨。今受黑色系期螺持红震荡，贸易商积极出货为主，唐山主流钢厂钢坯领涨10元，提振商家操作信心，市场方面报价多显坚挺，成品材方面价格主稳个涨，整体成交表现好坏各异，部分厂家出清日产。目前钢坯需求有限，部分厂家停产检修，下游大多企业仍未复产，部分工人难复工，整体成交偏弱，多接单报价，另外近期运输环境虽有所缓解，但运力恢复有限，多数钢企成品库存仍继续增加，库存压力较大，高库存对应的资金占用偏大，回款情况不理想以及钢厂协议压力相对明显等因素也将制约钢坯价格，但随着疫情得到有效控制，下周企业复工及物流恢复情况将有所好转，同时受原材料成本控制，钢坯价格下跌空间有限。因此综合来看，下周钢坯价格稳中震荡盘整。

    ◆铁矿石：本周铁矿石市场偏强运行。周内普指重回90美金附近，无疑对当前钢厂利润是重大打击，因为钢材出货情况比起矿石差远了。钢材库存日益堆积，钢企利润进一步收窄，但尚未看到大规模减产出现。某钢企负责人表示高炉仍然维持着正常作业，减产主要发生在电弧炉，因为废钢紧缺以及电炉成本过高，只能被迫减产。虽然当下折扣粉诱惑力较大，但毕竟矿价已经够高，风险之下折扣粉再便宜也比前期贵了，此时矿商或者钢厂更多考虑的是货物的流动性。据不完全统计，疫情发展至今高炉炼铁产量下降了12%，整体钢材产量降幅超20%。品种方面，金步巴因良好的成本效益，这个阶段被钢厂偏好，价格相对之前也明显坚挺许多。由于烧结限制近期内并没有放松的迹象，由于球团仍处于高价位，在进口利润丰厚的情况下，块矿仍是在港口销售的最适合的替代品。矿山方面，飓风“达米安”过后，澳洲供应下降在预期之内。对供应影响在600万吨左右是可以预测和衡量的，但需求的冲击是不确定的，因为疫情缘故导致劳工、建筑和运输仍在延迟。BHP表示其西澳铁矿石产量在6-7月期间仍有望达到2.73亿- 2.86亿吨。而力拓2020年铁矿石产量目标值下调了600万至900万吨。库存方面，港口总库存下降了近90万吨，每日需求量在增加，一些矿商认为未来几个月港口存在转售机会。从复工角度看，市场多数人认为3月份复工可能性较高，导致海运市场3月中下旬船期资源购买兴趣上升，一些矿商表示虽然现在需求较少，但只要复工开始，需求会短时间内出现爆发态势，所以依旧保持谨慎乐观。预计短期内国产矿市场稳中个强运行。

    ◆废钢：本周全国废钢以稳为主，偏弱运行。周初受疫情影响，工地多数不开工，交通限制严格，成品材需求不佳导致成品材滞销钢厂利润微薄，钢厂对原料需求降低，部分钢厂大幅跌价降低成本。而市场方面，由于大部分基地、码头未经允许不能开工，而外地工人多数难以外出，或者需要隔离十四天方能上岗，导致市场上废钢加工量、交易量极少，市场成交低迷。近期随着疫情得到控制，工地陆续复工，外地工人逐渐返岗，基地、码头稳定有序的开始复工，市场需求逐渐复苏，钢厂到货量开始增加，废钢市场开始转好。目前虽然市场开始转好，但钢厂成品材库存积压的比较大，去库存缓慢，钢厂利润仍旧很低，预计短期废钢市场主稳运行，偏弱调整。

富宝资讯免责声明：
1、富宝资讯所提供的信息及资料除原创外，部分资讯来源于网络等媒体，版权归原作者及媒体网站所有，富宝资讯力求尊重原创、尊重版权，尽可能标注版权信息和转载来源；如出现信息不准确或作者署名有误等情况，敬请原作者谅解，并立即通知富宝资讯（投诉邮箱：research@f139.com），富宝资讯将调查核实后根据法律规定予以更正或删除，同时向您表示歉意！
2、任何单位或个人通过富宝资讯“资产处置”或其他涉及资源类（供求信息）栏目所获取的信息，由于信息均来自第三方单位或个人，富宝资讯仅为信息发布平台，不参与用户交易，无法对所有用户使用富宝资讯平台服务的过程及行为进行事前及实时审查。交易前，客户应慎重辨别该信息的真实性。任何单位或个人据此信息进行交易行为而导致财产损失等，富宝资讯不因此承担任何法律责任。