建材月报：市场商家心态谨慎，钢价稳中偏弱

    7.钢厂调价分析

    12月钢厂政策整体先强后弱运行。月初市场整体到货量不大，盘中部分规格紧缺，库存相对低位，厂商挺价意愿较为强烈，市价整体上扬，然淡季深入，下游需求不断转弱，商家对后市预期不佳，多考虑降库出货，回笼资金为主，市价弱势下行。后市来看，临近年底，需求停滞，市场观望情绪浓厚，加之各钢厂冬储政策陆续出台，终端维持谨慎观望，成交难有大幅放量，而钢厂方面，当前库存压力不大，且1月份部分钢厂存检修计划，短期对现货价格存一定支撑，综合来看，市价整体波动空间有限，预计下月钢厂政策整体稳中运行为主。

    表2  国内主要钢厂调价3月统计表（单位：元/吨）

    三．期货市场分析

    1、期螺综述及技术分析

    12月期螺主力2005开盘价3423，最高价3577，最低价3377，月末收盘3569，较上月末涨142 涨幅4.14%，成交530198158，持仓3948358。

    12月期螺主力基本呈现高位略偏强震荡格局，由于期螺走势较现货相比较为坚挺，贴水幅度明显缩小，目前已基本回到正常水平。从技术指标来看，日线图K线始终处于BOLL上轨附近，KDJ金叉且突破至100附近，MACD绿柱收窄；周线图KDJ高位钝化，MACD处于红柱区间。整体来看，期螺各项指标偏多，但有见顶迹象。

    图8  期螺主力日K线及指标走势图

    资料来源：富宝资讯

    2、下月期螺市场预判及策略

    预计1月期螺先强后弱，投资者上旬可多单快进快出，中旬以后可见机逢高增空，总仓位控制在30%以内。

    三．下月趋势预判

    对于明年一月份钢市行情，考虑到该月下旬恰逢春节假期，经过多维度的综合分析后，我们预计行情或为先小涨后小跌、窄幅区间波动的走势，主要原因如下，（一）、从利多的角度来看：1、临近农历年末加上生产方也意识到需求的收缩，部分钢厂尤其是电炉钢厂会进入淡季停工检修阶段，从而使得供给压力逐步趋降；2、明年新增政府专项债发行工作将会在一月份开始启动，叠加1月份央行将大概率调降市场的存款准备金率，货币环境偏宽松以及基建托底经济的政策将会提振钢市的预期；3、钢价在经历了此前连续性调整后，高位风险得到较好的释放；（二）、从利空的角度来看：1、一月全国多地气温都将进一步下降，部分地区的雨雪天气会逐步增多，不利于工地施工；2、工地施工人员或提前返乡准备过年，市场需求必会进一步收缩，库存将进一步积累；3、市场情绪总体比较谨慎，冬储意愿比较有限。综上所述，我们预计一月行情或为先小涨后小跌、窄幅区间波动的走势，整体下跌幅度大约在20-60元/吨。

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