建材周评：高位成交不畅，市价有所回落（11.25-11.29）

    三、钢厂价格政策

    本周钢厂出厂价格呈现涨跌稳互现格局，幅度10-80元/吨不等。周初期螺上涨带动钢价挺价，多数主导钢厂资源紧俏，外省材未集中到货，钢厂跟涨意愿强，钢价涨幅10-80，然华东部分地区盘线资源库存过剩钢厂多下调出货；周中期螺低位震荡，成本端支撑持续减弱，市场出货不畅，成交明显缩量，钢厂挺价意愿减弱，周末成本端小涨，加之目前市场规格短缺仍存，部分地区市场报价依旧坚挺。然月底商家资金压力显现，多以出货为主，成交多有暗降。考虑到期螺反弹乏力，今部分地区价格有先涨后回落的情况。库存方面，从周四公布的全国数据来看，螺纹产量较上周减少0.78万吨，厂库减少2.09万吨，社库减少3.84万吨，线材产量增5.09万吨，厂库减少1.72万吨，社库减少12.53万吨，整体来看，总库存相比上周降得少，数据略偏空。且随着12月来临，天气转寒，下游需求陆续下降，市场恐慌情绪渐显。然考虑到当前市场库存处于低位，厂商销售压力较小，综合来看，预计下周国内钢企调价稳中调整，幅度暂看10-60。

    四、库存分析

    1.数据解读

    从本周数据对比来看，本周螺纹钢社会库存为295.57万吨，较上周减少3.99万吨，环比下降1.33%，而之前三周的社库环比升降幅（由前往后）分别为-7.80%、-7.95%、-8.47%，从该数据的环比变动情况来看，本周螺纹钢社库延续下降，但库存的下降幅度明显缩小，主要原因在于本周，全国多地天气不佳，气温明显下降，使得下游工地施工环境和条件变差，终端出货受到明显抑制。另外，随着钢价连续上涨后，市场开始产生一定的分歧，尤其是在十一月，去年此时的大跌还刻骨铭心，贸易商们也表现出一定的理性和谨慎。

    咱们再来看线材的情况：本周线材的社会库存为93.65万吨，较上周减少13.01万吨，环比下降12.2%，而之前三周的社库环比增幅（由前往后）分别为-6.25%、-9.45%、-13.00%。本周线材社会库存也延续下降，虽有小幅收缩，但还是保持两位数的下降幅度。从盘线与螺纹基价的价差来看，多地盘线的价格还是偏高的，使得厂商们有意主动降低盘线的库存并尽可能逢高兑现。

    2.未来趋势分析

    综合分析来看，由于本周的数据变动幅度并不大，因此综合评定为中性级别，但由于本周天气不佳对出货造成较大的影响，考虑到在此背景下并且各项数据都经过前期几周的持续回落，供给端和库存端还能有小幅的下降表现，实属不易，短期对市场的影响是正面和积极的，但需要注意的是，与华东以及期货的价格相比较，部分地区的现货价格仍然偏高，依然有向下调整的空间；另外，后期随着气温的进一步下降，且南北价差较大，必将面临北材南下的冲击，市场将进入到需求收缩、被动垒库的阶段。因此，我们建议逢高出货为主或谨慎观望为宜，并等待冬储良机。

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