建材月报：八月需求淡季，钢价弱势运行

    2.成本分析

    本月盈利空间较上月减少，8月来看，需求疲软，然钢材产量维持高位，在供强需弱的影响下，社会库存不断增加，商家主流积极出货降库为主，叠加成本端大幅走弱，现货心态受挫，市价不断走低，钢企盈利空间继续减小，9月来看，步入“金九”整体需求或有好转，经过前期的大跌之后，市场风险得到释放，叠加临近国庆，唐山地区将进行环保限产，供给端会有减量，促使原来累计库存得以逐步消化，综合考虑，预计下月钢价走势整体表现或为震荡趋强，因此富宝建材研究小组预计，下月中小钢企盈利空间较本月有所增加。

    图2  中小钢企20mm三级螺纹钢盈利空间

    资料来源：富宝资讯

    图3  中小钢企6.5mm高线盈利空间

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    3.产能及产量分析

    据数据显示，7月份螺纹钢产量2248.5,较上月同比下跌0.92%,年同比增长29.01%,线材产量1383.7，较上月同比下跌9.41%,年同比增长7.77%;2019年1-7月份我国粗钢、生铁 和钢材产量分别为57678.17万吨、47322.2万吨和69169.69万吨。其中7月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为8521.9万吨、68314万吨和10582万吨，较6月份同比粗钢下跌2.6%，生铁下跌2.6%，钢材下跌1.2%。综合来看，七月份钢价已降至部分二、三线电炉钢厂的成本线，在需求较弱且开始亏本的情况下，将迫使电炉钢厂陆续考虑减产；临近国庆，京津冀地区的环保限产预期仍较大，也将对建材的减量供应构成利好；即将进入八月，下游工地在钢价调整过程中，或提前迎来补库需求，促使原来累计的库存得以逐步消化；综上所述，料下月产量较本月有所上升。

    图4  2017-2019年全国主要冶金产品产量统计

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    4.螺线总库存变化

    8月国内建材总库存量小幅增加。截至8月29日为止，全国线螺社会库存总量约为785.3万吨，整体环比增加0.06%，上月增加12.22%，同比增加37.76%；其中螺纹总量约为608.64万吨，环比减少1.35%，上月增加8.95%，同比增加38.93%；线材总量约为176.66万吨，环比增加5.27%，上月增加26.13%，同比增加33.87%。本月来看，整体增幅放缓，其中螺纹总量小幅减少，下游需求陆续释放中。后市来看，9月份进入传统旺季，高温多雨天气逐渐褪去，工地陆续开工，需求将得到一定释放，预计下月库存有所下降。

图5  2018-2019年全国螺线库存总量变化

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