建材月报：金三需求旺盛，钢价震荡偏强

二、国内市场动态

    1. 国内市场变动情况

    国内综述：三月整体市场需求得到释放，钢价终于迎来了年后的一波大涨，终端备货积极性持续回升，三月中旬建材全国成交量甚至突破了年后成交最高值，但月末受高炉和电炉钢厂的开工率均出现持续攀升，使得钢厂产量增加，而需求端从时间来看，今年需求释放较去年有所提前，透支情况较为明显，月末钢价出现了滑铁卢现象，增值税税率下调的投机需求集中释放接近尾声，产量增加、需求平平令市场对4月的现货价格有所担忧，但基建托底的稳健基调将很好延续，预计供需基本平衡的情况下，四月的钢价走势或表现为先偏强调整后弱势反弹的局面，总体或为区间震荡，现货总的下跌空间为50-90元。

    表1 九大区域螺线价格月度变化

    2.成本分析

    本月盈利空间较上月减小，据富宝成本模型测算，截至3月28日，国内中小钢企20mm三级螺纹钢盈利空间为正287元/吨，较上月末（正403）盈利负增长116元/吨；8-10mm高线盈利空间为正390元/吨，较上月（正533）盈利空间负增长143元/吨。3月需求释放尚可，库存下降速度明显，前期市价不断拉涨，然涨后高位成交跟进不足，且成本端震荡下行，市价趋低，钢企盈利空间逐步减小，4月来看，天气逐渐转暖，然北方地区钢厂采暖季限产已进入尾声，钢厂产量或继续增加，届时供给压力增大，且需求释放有所减速，市价难以大幅拉涨，综合考虑，预计下月钢价震荡偏弱调整，整体表现为先强后弱。因此富宝建材研究小组预计，下月中小钢企盈利空间较本月变化幅度不大。

图2  中小钢企20mm三级螺纹钢盈利空间

图3  中小钢企6.5mm高线盈利空间

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