建材月报：新年理性冬储，钢价蓄势待发

    二、国内市场动态

    1. 国内市场变动情况

    国内综述：本月全国建材涨跌稳均有，环比12月上涨额度介于10-130元/吨，环比下跌额度介于10~150元不等，全月价格主体波动区间为-80—90元/吨，走势先抑后稳。随着春节临近，市场备货热情逐渐减少，且下游工地陆续停工，商户也多着重收款放假工作，参市热情不高，现货市场成交一般，库存方面，今年社会库存垒增速度不及去年，一月作为新年的开局之月，但受冬季季节性规律影响，价格走势变动有限，主要和市场对节后宏观预期、钢厂的开工情况以及阶段库存水平的高低有紧密关系。

    表1  七大区域螺线价格月度变化

    资料来源：富宝资讯

    2.成本分析

    本月盈利空间较上月继续增长，据富宝成本模型测算，截至1月29日，国内中小钢企20mm三级螺纹钢盈利空间为正263元/吨，较上月末（正128）盈利正增长135元/吨；8-10mm高线盈利空间为正381元/吨，较上月（正269）盈利空间正增长112元/吨。本月月初天气寒冷不佳，需求释放清淡，整体成交不尽人意，钢价主流震荡调整，然中下旬受期螺钢坯影响，刺激现货市场冬储情绪，带动部分市场成交氛围，市场报价小幅走高，致使钢企盈利空间微增长，2月来看，上旬正处于新春佳节，市场需求降至底点，商家调整意义不大，主流预计多稳，然节后归来，双库或呈增长态势，届时需求虽逐步开启，但仍难以很快消化，考虑今年市场冬储力度缩减，库存相对同期或低位，综合考虑，下月钢价整体震荡调整为主，或表现为先强后弱，因此富宝建材研究小组预计，下月中小钢企盈利空间较本月整体微增。

图2  中小钢企20mm三级螺纹钢盈利空间

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    图3  中小钢企6.5mm高线盈利空间

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    3.产能及产量分析

    据数据显示，12月份螺纹钢产量1907.7,较上月同比增长2.72%,年同比增长9.98%,线材产量1210.2,较上月同比下降8%,年同比增长9.63%;2018年1-12月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为95753万吨、69821万吨和110643万吨。其中12月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为7612万吨、6320万吨和9365万吨，同比上月分别下降1.9%、0.83%和0.62%。12月份粗钢、生铁和钢材日均产量分别为253.7万吨、210.6万吨和312.1，较11月份日均产量分别下降1.93%、0.85%和0.64%。综合来看，12月份国内钢材受淡季影响，整体产量呈小幅下滑趋势，中间商建仓意愿较低，需求释放不稳定，在淡季需求不明朗的情况下，钢铁产量有所下滑，1月来看，随着季节的转冷，下游开工数量明显降低，且从目前绝大部分市场情况来看，市场商家对比去年冬储操作更为谨慎，主要是担忧重蹈去年冬储之覆辙以及对后市的不确定因素充满疑虑，故钢厂产量或有所减量，综合来看，预计一月份螺纹钢、线材产量或呈小幅减产的趋势。

    图4  2017-2018年全国主要冶金产品产量统计

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    4.螺线总库存变化

    1月国内建材总库存量继续增加。截至1月25日为止，全国线螺社会库存总量约为597.96万吨，整体环比增加41.65%，上月增加6.96%，同比增加2.06%；其中螺纹总量约为443.85万吨，环比增加40.95%，上月增加6.72%，同比减少0.98%；线材总量约为154.11万吨，环比增加43.73%，上月增加7.67%，同比增加11.95%。据中钢协统计，12月上旬重点钢铁企业粗钢日均产量184.44万吨，旬环比增3.53％；另截至旬末，重点钢铁企业钢材库存量为1126.79万吨，旬环比下降1.05%。年前贸易商陆续离市，今年冬储情况相对去年有明显减量，考虑到过年期间需求基本停滞，市场活跃度低迷，现货资源或继续累积，料下月社会库存增速加快。

图5  2017-2018年全国螺线库存总量变化

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