建材月报：市场利空主导 钢价弱势盘整

4.螺线总库存变化
　　12月国内建材总库存量窄幅增加。截至12月27日为止，全国线螺社会库存总量约为422.13万吨，整体环比增加6.96%，上月减少20.89%，同比增加0.22%；其中螺纹总量约为314.91万吨，环比增加6.72%，上月减少21.87%，同比减少1.09%；线材总量约为107.22万吨，环比增加7.67%，上月减少17.83%，同比增加4.27%。据中钢协统计，12月上旬重点钢铁企业粗钢日均产量185.82万吨，旬环比增0.20％；另截至旬末，重点钢铁企业钢材库存量为1216.43万吨，旬环比下降3.36%。环保检查严格，主导厂停产检修情况较多，厂库压力不大，但天气寒冷，终端需求欠佳，社会库存逐步积压，料下月社会库存继续上升。

图5  2017-2018年全国螺线库存总量变化

　　资料来源：富宝资讯
　　

 5.进出口分析
　　（1）进口分析
　　2018年11月我国进口钢材105.7万吨，同比下降7.3%；1-11月我国累计进口钢材1,216.0万吨，同比增长0.5%。政策方面：自2018年1月1日起，建材、钢材等具有比较优势商品的进口降税，共涉及677个税目，平均税率由11.5%降至8.4%，平均降幅为27%，将助推供给侧改革。经过近一个月的快速大幅下跌，钢材价格已经逼近钢厂生产成本，钢厂减产和检修的欲望会增强，供给增加的节奏相应也会放缓。而对于下游企业和钢贸商来说，现在的市场风险要比1个月前小得多。上周开始钢材市场出现企稳迹象，市场成交有所转好，钢贸商进行冬储的意愿也已增强。然而，当前宏观环境仍然不太乐观，美国经济有见顶的迹象，全球经济增长速度减缓，中美贸易战有加剧的可能。习主席与特朗普在G20峰会期间的会面可能会取得一些积极性成果，双边贸易摩擦可能会出现阶段性缓和，但估计很难有明显超出市场预期的结果。预计12月份钢材进口量或有一定减量。

　　（2）出口分析
　　2018年11月我国出口钢材529.8万吨，同比下降1.0%；1-11月我国累计出口钢材6377.8万吨，同比下降8.6%。自2018年1月1日起，我国将取消钢材等产品出口关税，但12月份，国内钢材价格冲高回落，钢厂内销遇冷，库存低位回升。由于我国钢材出口价格在国际市场竞争优势仍不明显，全球钢市也进入需求淡季，钢厂难以通过加大钢材出口来缓解经营压力，综合考虑预计对我国钢材出口影响不大，预计12月份钢材出口量或有一定减量。

　　6.下游需求分析
　　1.基础设施建设
　　据交通运输部最新数据核算，11月份全国交通固定资产投资同比增长7.27%，增速较10月份加快4.93个百分点；环比增长0.89%，较10月份增速加快1.20个百分点。另据统计局数据显示，1-11月份，全国城镇固定资产投资同比增长5.9%，增速比1-10月份回升0.2个百分点；其中，基础设施投资同比增长3.7%，增速与1-10月份持平。12月及2019年1月份，受气候影响，建材需求疲弱。不过，中央经济工作会议再次强调了，要加强人工智能、工业互联网、物联网等“新型基础设施建设”，加大城际交通、物流、市政基础设施等投资力度，补齐农村基础设施和公共服务设施建设短板，加强自然灾害防治能力建设。预计2019年的基建投资将较2018年适度加快，中长期内，利好相关用钢需求。

图6 近4年来交通固定资产投资月度变化情况

　　资料来源：交通运输部，富宝资讯整理

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