建材月报：环保限产提振，钢价强势上行

    7.钢厂调价分析

     7月钢厂政策先弱后强。上月末行情震荡为主，主导钢厂调价意愿不高，本月上旬沙钢、河钢月初政策均走稳，而中旬因成交乏力，市价高位回落，钢市倒挂现象较为明显，商家拿货成本高企，部分主导钢厂政策补跌，代理商盈利情况较差。下旬期螺大幅反弹，突破4100点位，现货心态有明显提振，且部分钢厂仍在检修中，厂商惜售情绪升温，主导钢厂旬价部分上调，对成材底部形成强势支撑。后市来看，8月份季节性高温多雨，各地工地开工率较差，需求面或受明显制约，但考虑到全国社会库存总量持续下降，相比去年同期仅少量增加，厂商对后市看法略显分歧，料下月钢厂政策稳中偏强。

    表2  国内主要钢厂调价3月统计表（单位：元/吨）

资料来源：富宝资讯

    三．期货市场分析

    1、期螺综述及技术分析

    截止7月30日，期螺主力RB1810合约本月开盘3807，最高4146，最低3720，收盘4130，收盘价较上月涨323，涨幅为8.48%，成交74432512手，月末持仓为2845346手。

    7月期螺呈现震荡上行格局，尤其第二周及最后一周走出两根大阳线。从技术指标来看，日线图中K线已突破至BOLL上轨附近，且超过各条均线，KDJ高位向上发散，MACD处于红柱区间；周线图中KDJ高位钝化，MACD红柱放大；月线图中KDJ金叉，MACD由绿转红。整体来看，期螺各项指标均偏多，尤其中长期指标明显好转，而短期指标有见顶迹象。

    图8  期螺主力日K线及指标走势图

    资料来源：富宝资讯

    2、下月期螺市场预判及策略

    预计8月期螺震荡向上，但月中或有一波回落，主要运行区间为4050-4200,8月投资者应以短线偏多操作思路为主，总仓位控制在15%以内

    三．下月趋势预判

    从影响建材市场走势的各主要因素来看，7月市场：宏观面：7月16日，市场迎来6月宏观数据密集公布，从主要的需求指标看数据并不乐观。投资方面，6月固定资产投资进一步下降至6%。特别是基建投资（不含电力）同比进一步下滑至7.3%，增速大幅回落2.1个百分点。在金融严监管的打压下，基建投资呈现下行态势。此前表现亮眼的房地产投资，同比增速也小幅降至9.7%。而反映当期需求的房屋新开工面积和施工面积增速较1—5月均有所扩大，对螺纹钢现货价格一定支撑，在中美贸易战仍未缓解之际，6月的宏观数据让建材市场萌生对未来的一丝阴影和忧虑。果不其然，随后7月23日的经济刺激政策如期而至，当天，中国人民银行宣布开展5020亿元的一年期中期借贷便利(MLF)操作，对冲当日1700亿元逆回购到期量后，实现净投放3320亿元，为有史以来单日最大规模的“麻辣粉”（MLF的首字母趣名）操作，流动性进一步的宽松让市场对未来的宏观经济提振的信心有明显增强，也让市场对基建的未来有所憧憬，这也将进一步带动建材在未来的需求；近日，美国同欧盟达成贸易战缓解协议，或在未来一致限制中国出口贸易，中国出口经济承压，利空。供给面：趋严的唐山环保限产效应逐渐显现，致使社会库存和钢厂库存进一步双双走低，连续维持低位，利多。需求面：全国来看，当前正值盛夏高温多雨季节，虽处于传统淡季，但宏观经济韧性较强，刚性需求不弱，对去库有一定的支撑效应，同时，钢厂和社库保持低位，也意味着未来随着“金九银十”消费季的到来，市场必然有补库需求，对中长期钢价构成较大利好。成本面:7月钢坯价格相当强势，较6月末上涨190元；焦炭由于环保督查力度不减，焦化限产企业较多，供给难以增量，价还将维持高位；铁矿石受人民币兑美元汇率走低影响，近期价格也转弱走强。成本端的抬升使钢厂挺价意愿愈发强烈，未来挺价操作或仍将占为主导，利多。情绪面：在政策暖风频吹的背景下，市场炒作情绪高亢，带动期螺不断创出新高，大大提振了现货端价格和市场情绪，利多。综合来看，8月钢市利多因素占主导，钢价多将震荡偏强甚至再创新高。但鉴于价格维持在高位，市场“恐高”情绪下的追涨意愿有限，因此，8月价格或在小幅调整后依然保持震荡偏强的节奏 。建议短期操作阶段性行情为主，暂不宜大量持仓，逢低买入，逢高走量，密切关注环保限产政策的力度和持续性以及需求拐点的到来。
 

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