建材月报：货少支撑强 月内钢价暴涨

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　　2.成本分析

　　本月盈利空间较上月大幅增长，据富宝成本模型测算，截至11月24日，国内中小钢企20mm三级螺纹钢盈利空间为正896元/吨，较上月末（正427）盈利正增长469元/吨；6.5mm高线盈利空间为正1087元/吨，较上月（正706）盈利正增长381元/吨。11月环保限产效果显著，钢厂整体产量下降，致使供给端持续紧张，且下游多处赶工期，整体库存偏于低位，市场拉涨氛围高起，价格屡创新高，极大地带动钢企盈利能力，12月采暖季限产持续加力，供给端将持续缩紧，但步入寒冷冬季，终端需求相对上月会有小幅趋弱，从原料市场来看，价格破新高，支撑现货心态，钢价整体仍有上行空间，然中下旬资金面压力较大，且下游恐高心理愈发显现，风险在不断积累，总体来看下月钢价或先强后弱，因此富宝建材研究小组预计，下月中小钢企盈利空间将表现先扩大后小幅缩紧。

　　图2  中小钢企20mm三级螺纹钢盈利空间

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　　图3  中小钢企6.5mm高线盈利空间

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　　3.产能及产量分析

　　据国家统计局数据，2017年1-10月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为70950万吨、60297万吨和90273万吨，同比分别增长6.1%、 2.7%和1.1%。其中10月份粗钢、生铁和钢材产量分别为7236万吨、6002万吨和9179万吨，同比分别增长6.1%、2.3%和下降 1.6%。10月份粗钢、生铁和钢材日均产量分别为233.42万吨、193.61万吨和296.1万吨，较9月份日均产量分别下降2.51%、 2.55%和5.06%。综合来看，10月份我国粗钢日均产量较9月份下降2.51%，为最近5个月以来的低点。11月15日开始北方钢厂限产已全面展开，钢厂高炉开工率降至历史低位，许多地区中小钢厂开工率也降至冰点。而南方省份，虽没有北方大规模限产，但周边的徐州，安徽，陕西也限产较为严峻，因此预计11月线螺产量将继续下降，供应收缩将会是支撑钢价的最重要因素。

　　图4.2016-2017年全国主要冶金产品产量统计

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