2016年热轧市场回顾与2017年展望

　　第三，供需关系继续缓慢改善。产量方面，2016年钢价大幅回升，但是环保、去产能力度有增无减，加之原料价格高涨，前两年亏损停产企业难以恢复，导致产量并未出现明显的回升。而如前文所述，2017年环保政策持续，去产能仍是第一要务，供给压力预期不会过度上升。库存方面，截至2016年12月2日，全国热轧库存总量为176.63万吨，较2015年同期减少45.87万吨，上海地区热轧卷板同口径库存为29万吨，较2015年同期减少27.34万吨，降幅近50%，已明显低于乐从市场库存量，屈居全国第二。全年除春节过后出现一波明显上升后，库存基本都处在低位徘徊或下降状态。在钢厂、贸易商直供继续增加的趋势下，2017年国内热轧库存恐难有回升，以继续小降可能较大。
　　出口方面，2016年国内钢价大幅上涨价格优势减弱、加之反倾销的影响，导致热轧出口增量乏力，1-10月共出口热轧1285.42万吨，较2015年同期上涨21.66万吨，同比增长1.71%，但总体水平较高。而如前文所述，对于2017年热轧出口形势，全球经济缓慢恢复，钢铁行业向好发展，且2016年11月份以来人民币对美元汇率持续降低，将会使得我国2017年热轧出口，比2016年更具有汇率优势，加之12月份美联储加息预期强烈，但考虑东南亚国家新增产能陆续释放，同时国际市场对中国反倾销形势仍严峻，故预计2017年国内热轧出口与2016年基本持平或小幅波动，明显下降的可能不大。
　　下游需求层面。据相关数据显示，2016年1-9月份机械行业累计主营业务收入173428亿元,同比增长7.19%，预计2016年全年机械工业增加值的增速约为8-8.5%，总体在低位运行。各类机械产品社会保有量均已达到相当规模,投资增加主要在消耗前期库存,新开工项目对市场的拉动效应有限，仅部分产品在基数很低的情况下订单出现增长。全社会固定资产和机械工业投资增速下滑,将较大影响未来几年机械行业的运行，估计2017年国对机械行业的拉动效应依然较为有限。
　　2016年1-10月份汽车产量快速增长，累计增长13.79%，从15年下半年开始产量增速加快，16年下半年产量增长明显加快，但这主要受汽车购置税减半政策的刺激，中小排量市场被提前透支。而2017年，购置税减半政策将取消，历史上2010年底汽车购置税减半政策取消后，2011年汽车市场增速创出10年内首次下降，可以想见如果没有其他替代政策2017年中国汽车市场将会重现2011年的车市。总体看，2017年中国汽车市场的销量仍会延续增长的态势，但增速下滑已毋庸置疑。
　　2016年1-10月份，全国房地产开发投资83975亿元，同比名义增长6.6%。地产投资的回升主因在于前期地产销售持续火爆，其中9、10两月的销量增速都在20%以上，但10月份以来的地产调控明显加码，地产销售明显降温，11月的地产销量大概率会出现15年4月以来的首次负增长。考虑地产销量到投资的传导时滞为6个月，因此未来的地产投资中期下行压力加大，预计地产投资的显性下滑在2017年3季度前后。
　　综上所述，对于即将到来的2017年，富宝资讯认为鸡年春节较早，在1月底，节前市场氛围转淡，价格波动空间有限，节后库存压力上升，但仍有高价原料支撑，而随着钢厂增加低品位矿用量、煤焦供应紧张受冬季结束影响用量及物流运输的改善，成本支撑会逐渐减弱，故一季度热卷价格或先高位震荡后承压下行，不过随着进入二季度去产能再度加强，热卷价格或逐步进入上行通道，然而由于2016年价格涨幅过高，目前价格已处于较高水平，同时供需关系也难见明显改善，2017年恐难再现2016年的涨势。

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