富宝视点：下周钢材各品种预判（11.14-11.18）

　　型材：本周型材市场跌势明显。前期型价快速连续拉涨，型市表现良好，然而在涨至高位后，型材成交转弱，更重要的原因是钢坯以及期市开始大幅下滑，导致型材价格失去支撑，型市高位回落运行。唐山主流工角槽价格跌幅累计多在60-80元/吨之间，市场信心在连续下跌之后还是比较缺乏。在基本面上，型材价格的下跌，也使得下游拿货积极性下降，导致成交低迷。综合来看，本周型市大幅下行，厂商出货不佳。对于后期市场走势，多数厂商还是比较谨慎，短期还没有利好支撑，而钢坯厂家出货也不好，坯价还有下跌空间，型材成本支撑可能进一步削弱。另一方面，由于唐山地区开工率并不高，厂家降价的意愿不强，行情也不会一直深跌下去。在这种情况下，预计下周型材市场跌幅有所收窄。

　　管材：本周管市先涨后跌，幅度均超过100元/吨，焊管最为突出，无缝管依旧坚挺。受原料支撑不足以及期螺等表现欠佳，再加上前期高价资源积压，使得市场供需有所失衡，北方焊管厂纷纷下调，旨在释放过剩产量；虽然行情有所偏弱，但是持续性不强。另外考虑焦炭等原料依旧保持涨势，从而使得成品材延续暴跌不可取。此番大涨大跌之后，市场操作会变得更加谨慎。目前北方雾霾严重，环保力度肯定会加大，新一轮减产、停产在所难免，可能会延缓管市的跌势，使得市价逐步企稳。不过基于钢市大趋势的良好，后市抄底补货还会出现，从而会带动市场局部反弹，概率偏大。因此预计短期内管市或将逐步企稳，小幅反弹为先。

　　扁平材方面：

　　热卷：本周全国热轧大幅下挫，主导市场跌幅100-300元/吨居多。周初以来期盘接连暴跌，加之现货市场成交持续低迷，商家心态恐慌，加之目前手持资源以前期低成本为主，故抛售套现操作混乱增多，市价加速下滑，虽然跌后成交仍无明显好转，但是连续下挫后商家心态趋谨慎，一方面当前钢厂发货量仍旧偏少，市场可售资源有限，另近期各大钢厂出台的下月指导价仍在上调中，后期成本高企，这些因素都对下调起到抑制作用，故临近周末，市价下调之势趋缓，甚至有个别商家试探性上调，不过总体市场氛围仍显偏弱。考虑目前部分市场钢厂发货有增多趋势，但前期欠单尚未补足，同时期货有回暖迹象，只是成交难有明显向好，商家操作普遍谨慎，预计下周国内热卷市场以偏弱震荡为主。

　　中板：本周中板整体下行，随着上周五夜盘期货大跌，市场心态面受到明显影响，加之周末钢坯窄幅下调，从周初开始，中板市场一直处于下行通道，周一华北地区首先弱调，其他地区混乱调整，观望情绪占主导，随后期货跌势放大，市场心态面存在明显松动，市场短期看空情绪蔓延，商家屡次明跌，试图促进成交，然前期市价疯狂拉涨，不论钢厂价还是市场价皆处于高位，下游客户早已对高位资源产生恐高情绪，现行情处于下行趋势，终端接货意愿不强，市场成交表现及其冷清，周四期卷跌幅收窄，震荡运行，商家谨慎操作，后市心态较为迷茫，但成本端仍处在高位，大部分钢厂价格政策继续上调，加之整体库存偏少，故预计下周中板维持高位，窄幅盘整为主。

　　冷轧：本周冷轧市场震荡偏弱，局部回落明显。具体来看，华东市场前三日大幅杀跌，其中鞍钢资源领跌市场，周三国企公司低于市价100多元抛货，盘中无限量迹象，不过期货有所企稳，场内有少数拿货商家炒作，尾盘封库，本钢高低位资源均有，较为混乱，武钢资源货紧价高，但也向市场低头窄幅跟随，其余资源均有回落；华中地区随势下跌，策略是尽量出货减少库存，现高位成交意愿不强，相比现货价格，商家更多的是担心后期市场的走向，而主导市场资源仍然紧缺，外加钢厂挺价意愿也很强烈，故价格回调应该有限；西南地区受利空因素导致价格松动，幅度30-50元，商家后市有所纠结，高成本，货少，需求低博弈中；华北地区向下调整，周中幅度较大，约40-100元，主要是期货连续两日多个品种跌停或触及跌停，对市场造成莫大恐慌，贸易商纷纷加入降价行列。其中周三早盘天津大户率先降价100元/吨，市场紧跟步伐，一时间价格呈现混乱状态，杀跌情绪高涨，部分天铁资源低位报至3840元/吨，上午成交无量，下午稍有起色，此外，主导钢厂天铁12月份订货价格上调600元/吨，到货成本因此上升，或牵制贸易商大降意愿；华南地区弱势下调，柳钢资源比上周价格下100元左右，1.5以上规格低位频出，柳钢钢厂也未再提价保价，使得商家心态欠佳，纷纷回款为主操作，外加需求寡淡，市场对后市悲观渐起。综合考虑，不论行政干预还是纠错行情，都使得期货应声回落，传导至现货市场就是投机采购观望，下游拿货谨慎，整体成交转弱，不过目前钢厂新政均大幅上调，成本居高不下，双刃剑也使得下降空间有限。故预计下周全国冷轧价格大幅杀跌后将进入震荡整理阶段。

　　带钢：本周国内带钢整体宽幅下行，其中华北主导钢厂较周初降130元/吨，华东、华南地区降幅100-130元/吨。周初以来受期货下探影响，市场心态受到明显影响，商家观望情绪浓，需求疲软，降后成交无明显好转，价格接连下行使得商家心态越发谨慎，在买涨不买跌情绪影响下，加上前期价格大幅拉涨，对高位资源的恐高情绪使下游接货意愿不强，目前市场上部分商家为促进成交暗降现象屡见不鲜，考虑市场整体库存偏低，焦炭原料持续上涨，且北方雾霾严重环保力度加大，价格下降空间有限，预计下周带钢震荡整理为主。

　　钢厂检修：近期国内钢厂检修有增多趋势，不仅部分小厂因环保因素而被迫停产，河钢、沙钢等大型钢企也因原料不足或成本过高等因素有减产检修情况。目前来看，由于本周钢价大跌，钢企成本压力日趋严重，且华北持续雾霾也导致政府对钢铁等重污染行业的监管趋于严格，因此料后期钢企检修或逐步增多，国内钢材供给量也将有所下滑。

　　综上所述，在成本支撑强劲，资源总体偏紧的基本面下，本轮回调行情并未对市场信心造成过于严重的打击，仍有不少商家考虑趁价格相对低位时囤货，预计下周钢价窄幅震荡。

　　

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