富宝视点：下周钢材各品种预判（10.24-10.28）

　　扁平材方面：

　　热卷：本周国内热轧市场总体继续保持坚挺向上，主导地区涨幅在30-80不等，各地存在不同程度的缺货状况。由于南北价差较小，同时运输成本上升等因素，资源南下启动较慢，加之部分钢厂着重生产冷轧，焦炭缺货，原料成本高企等等原因，主导市场新资源补充速度均不理想，热轧低库存状态持续，尤其薄料更为紧俏，多地出现以预售资源为主的情况，不过另一方面随着价格走高，下游接货意愿逐渐减弱，本周成交有所回落。考虑低库存支撑，成本高企，另外月初资金压力较小，同时低需求抑制，阴雨天气增多等等，市场多空因素并存，价格涨跌两难，预计下周国内热卷市场呈窄幅盘整态势。

　　中板：本周中板主流震荡运行，由于周末北方钢坯降后有小幅回升，加之关联期货开盘走势并不明朗，周初市场观望情绪占主导，主流持稳报价，个别有松动出货操作，随着夜盘期卷强势冲高，周二早盘延续涨势，明显提振现货市场信心，华东小幅探涨居多，尤其上海混乱上调价格，涨价在一定程度上刺激了下游需求，成交方面有所放量，华南、华北、华中也均有不同程度的上调，市场看涨氛围较浓，但终端需求有限，整体成交表现一般，调整幅度不大，商家操作仍显谨慎。周中随着期货市场降温，商家报价趋稳，但价格的快速上涨使下游市场对高位资源的接受程度有限，成交相对疲软。目前各地库存基本维持在低位，加之近期焦煤涨势强劲，坯料库存偏紧张，钢厂成本端不断走高，现货市价被推涨，但下游需求方面仍是不温不火，成交方面支撑偏弱，综合考虑，下周中板市价维持窄幅震荡格局。

　　冷轧：本周冷轧市场延续涨势，但途中见弱风。具体来看，华东市场继续上涨，幅度50-100元，由于鞍钢新货代问题与武钢减少卷材发货量等导致江浙沪地区资源紧俏，大户与中小商户集体拉涨行动，外加期货期间有涨停现象，商家更是坚挺操作，不过来得猛，下得的也快，周中出现滞涨，现货有10-20的让利，整体看出货，有一定放量；华中地区表现突出，拉涨约150元，其中武汉卷材比板材要高50-100元左右，主要是武钢后期停止发送卷材资源，商家闻风拉涨，长沙、郑州地区也跟势做出调整，涟钢涨至3800元左右，高位成交则一般；西南地区再次走上高地领域，高位到4100左右，但拿货方转谨慎，上涨稍许乏力；华北地区上涨明显，周二随着期货大幅拉涨，现货与采购开始启动，盘中几次调价，有封库看涨行为，而不断的推升，风险同样也在积聚，转天成交明显缩量，但成本支撑的底线尚牢靠；华南地区，柳钢继续上调出厂，坚挺现货市场，1.0主流目前约在3900元，较上周涨百元，鞍钢、唐钢的北方资源少量到货，库存不多，高位在3900-3930元，此外，马钢一直是领头的高位资源，已接近4000元，整体来看中间商倒货频繁，下游采购一般。综合考虑，虽期货出现分化，但生产成本高企对钢价有较强支撑，而各地多雨、降温频发导致的需求下降也使得价格上行有所乏力，故预计下周冷轧市场震荡盘整。

　　带钢：本周带钢市场总体向上运行，华北主导钢厂较周初涨50元/吨，华东、华南地区涨30-40元/吨。由于周末钢坯价格小幅下行，市场观望情绪占主导，周初带钢市场涨跌稳互现，后周二在期货大幅走高的推动下，以及原料钢坯价格暴涨，市场信心提振，市场看涨氛围较浓，其中华北地区涨幅较大，华东华南地区受需求限制，涨幅相对较小，价格拉涨刺激了一定的需求，成交有所好转。不过随着价格快速拉涨，下游对高价接受度逐渐减弱，观望心态加重，采购积极性不高，且随着期货弱势下挫，商家信心略显不足，成交逐渐放缓，市场报价有所松动。考虑目前库存量相对不多，成本端高企，价格走跌幅度有限，综合来看，预计下周或窄幅震荡盘整为主。

　　钢厂检修：本周国内钢企检修未有明显增多，除部分例行检修外，多数钢厂均保持正常生产节奏，目前由于原料成本较高，钢企盈利空间较前两月相比明显收窄，虽钢价经历一波反弹，仍无法使钢企有较大盈利，加之政府对钢企的环保排污压力仍存，因此多数钢企并未有满负荷生产的意愿。另一方面，近期气温逐渐下降，尤其东北地区气温已下降至零摄氏度以下，终端需求萎缩的趋势将不可避免，可以预计，11月以后北方地区钢厂检修或有所增多。

　　综上所述，钢价大幅上涨之后，市场出现“恐高”心理，贸易商逢高出货为主，终端用户采购谨慎，预计下周钢价窄幅盘整。

　　（富宝钢材研发部 宋海清 021-31236611）

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