建材月报：货少支撑 钢价跌势减缓

2.成本分析

    本月盈利空间较上月有所改善。据富宝成本模型测算，截至12月25日，国内中小钢企20mm三级螺纹钢盈利空间为负466元/吨，较上月末（负567）盈利正增长101元/吨；6.5mm高线盈利空间为负320元/吨，较上月（负425）盈利正增长105元/吨。1月资金压力将有所缓解，且在去产能加快、政策层面偏向宽松的局面下，钢价或仍有反弹。但处于消费淡季，又中旬以后终端需求逐步停滞，价反弹空间有限。原料方面，钢厂对原料采购积极性依然不高，且部分钢厂检修、限产，利空原料，故下月原料震荡偏弱运行。综合来看，富宝建材研究小组预计，下月中小钢企盈利空间微幅正增长。

3.产能及产量分析

    据中钢协统计，12月上旬，重点钢企粗钢日均产量157.8万吨，旬环比减少2.77万吨，降幅1.73%，连续三旬环比回落，旬度产量创下2012年11月上旬以来的新低。另外11月份粗钢日均产量降至近一年新低，但粗钢产量同比、环比降幅并不大，钢材产量同比、环比还均处于增长态势，显示钢厂减产依然较为纠结。12月份随着年终临近，部分持续亏损的企业已经难以承受，钢厂减产减员等消息不绝于耳，部分国企钢厂如杭钢半山基地、马钢合肥公司也曝出停产消息，部分上市公司将钢企股权进行剥离，钢铁去产能已进入明显加速的趋势。预计12月份国内粗钢日均产量较11月份将继续下降。

4.螺线总库存变化

    12月国内建材总库存降幅收窄。截至12月25日，社会库存总量约为453.37万吨，整体环比减少1.35%，上月减少4.95%，同比减少6.9%；其中螺纹总量约为368.91万吨，环比减少3.59%，上月减少5.4%，同比减少5.31%；线材总量约为84.46万吨，环比增加9.8%，上月减少2.63%，同比减少13.27%。据中钢协统计，12月上旬重点钢铁企业粗钢日产量157.83万吨，较上一旬末减少2.74万吨，降幅1.71%，另截至12月上旬末，重点企业钢材库存1434.04万吨，旬环比增加减少7.69万吨，降幅0.16%。天气愈发寒冷，需求低迷不振，钢厂生产积极性不高，但成交并无好转，预计下月社会库存继续下降。

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