建材月报：淡季深入 钢价续跌

　　2.成本分析

　　本月盈利空间较上月仍未有改善。据富宝成本模型测算，截至11月26日，国内中小钢企20mm三级螺纹钢盈利空间为负562元/吨，较上月末（负529）盈利负增长为33元/吨；6.5mm高线盈利空间为负413元/吨，较上月（负384）盈利负增长29元/吨。年末行业资金链问题将发酵，政策层面加快过剩产能产业转型，以市场化手段为主，但当前市价已然低位，继续下行空间有限，预计下月有超跌反弹可能，然整体跌势不改。原料方面，行业亏损严重，倒逼钢厂检修、停产，钢厂对原料采购维持谨慎，又年关资金紧张、下游需求进一步转淡，故下月原料续有下滑空间。综合来看，富宝建材研究小组预计，下月中小钢企盈利空间延续负增长。

　　

　　

　　3.产能及产量分析

　　据中钢协统计，2015年11月上旬，重点钢企粗钢日均产量169.28万吨，旬环比增加4.68万吨，增幅2.84%；生铁日均产量165.61万吨，旬环比增加3.99万吨，增幅2.47%。而据国家统计局数据，1-10月份全国粗钢和钢材产量分别为67510万吨和93430万吨，同比分别下降2.2%和增长1%。其中10月份，我国粗钢和钢材产量分别为6612万吨和9427万吨，同比分别下降3.1%和下降0.2%。总体来看，10月份我国粗钢和钢材产量环比、同比均双双下降，反映出10月份国内钢企因亏损减产有所增多。不过在进口铁矿石等原料价格也出现大幅下跌的情况下，钢厂减产表现依然较为犹豫，部分钢厂在短暂减产后开工率又有所回升。预计11月份国内粗钢日均产量较10月份将基本持平。

　　

　　4.螺线总库存变化

　　11月国内建材总库存降幅收窄。截至11月27日，社会库存总量约为459.56万吨，整体环比减少4.95%，上月减少10.46%，同比减少4.03%；其中螺纹总量约382.64万吨，环比减少5.4%，上月减少11.86%，同比减少1.81%；线材总量约为76.92万吨，环比减少2.63%，上月减少2.49%，同比减少13.75%。据中钢协统计，11月上旬重点钢铁企业粗钢日产量169.28万吨，较上一旬末减少4.68万吨，降幅2.84%，另截至11月上旬末，重点企业钢材库存1502.9万吨，旬环比增加增加22.38万吨，增幅1.51%。淡季效应显现，市场整体价格持续走弱，钢厂生产积极性不高，但需求仍有回暖可能，预计下月社会库存继续下降。

　　

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