铁矿石月报：10月铁矿石市场以稳为主

　　三、进口矿

　　1.市场回顾

　　本月进口矿在阅兵后冲击60美金失败后，维持在55美金上方震荡，市场整体处于缓慢下跌中，期现货表现都不佳，10月期矿资源丰富，卖盘要价较高，买盘不旺，多对后市不看好，认为当前市价过高，很难认可。市场内钢厂的贸易矿流入增多，品种丰富，只是询盘非常冷清，主流MNP粉报价10月普指均价+3，下游还盘2.3美金。个人认为，本月后半月普指有失实的情况，由于普指改最小幅度0.25为0.05美金以后，指数虚高并且显得非常难跌， 下游需求对固定价资源需求也多了起来。可以说市场对矿山和国内钢厂的预期非常悲观，尤其是国内钢厂的亏损状况，据成本模型分析，钢厂目前亏损300-700不等，卷板亏损幅度大于螺纹。市场参与者基于后市看空，因此在拿货上显得犹豫，而钢厂为了自保，避免过快被兼并倒闭，在成品上下足了工夫，限价措施一个接一个，有的钢厂一周出2次限价更是史无前例，这也恰巧说明了钢厂目前的囚徒困境，目前钢厂最大的问题是现金流已经不足，下一步就连港口现货都要买不起了，导致的结果就是港口库存上涨，疏港量下降，未来库存回到9千万吨看起来也不是不可能。短期内个人认为有双节的因素存在，铁矿的单边行情难以持久，节前连铁不宜追空，节后倒是可以考虑。10月主流期矿越靠近55美金拿的越安全。10月外矿行情预测先跌后反弹，注意是反弹不是上涨，拿货需要谨慎再谨慎。

　　2.进口分析

　　据海关统计数据显示，8月份我国铁矿石进口量为7412.2万吨，环比7月份减少13.91%。8月澳矿进口4659.3万吨；巴西矿进口1623.7万吨；8月份澳矿进口量下降比较多，巴西矿基本持平。两个方面导致8月进口量减少，第一，7月的汇率不稳定，使得拿货成本高企，而澳洲本身又处在加息周期中，更是使得拿货不多。第二，中国经济增速放缓伤害了国内对原材料需求。中国如今在房地产业增速放缓之际正面临着严重的产能过剩。同时，海外廉价铁矿石供应激增。在此背景下，铁矿石价格在7月一度创下至少六年最低水平。今年前八个月，铁矿石进口同比微跌0.2%，至6.13亿吨。除了这两个原因之外，8月发生的天津港爆炸事件使得中国铁矿石进口船运有中断，可能在一定程度上拖累了数据。不过随着人民币汇率逐步稳定，以及矿山坚定增产的表态，9月进口铁矿石量又将回升，完成全年运发量必定会完成。

　　3.港口库存分析

　　截至9月25日，统计范围内主要港口铁矿石库存总量8097较上月底增加507，其中澳矿4092增124，巴西矿1350增143，以上单位均为万吨。虽然9月进口矿港口库存较上月增加，但是疏港情况比前期统计要好，主要依赖于钢厂的刚需，虽然目前钢厂亏损日益加大，生存难度越发困难，但是钢厂自身不愿轻易倒闭让出市场的行为推涨了其对外矿的需求，这一点从港口的高疏港量不难看出。只是钢厂到底能抗多久，谁都无法预知，从连铁的预期上看，市场对钢厂的预期非常悲观，连铁深贴水现货十几个美金。个人认为尽管钢厂巨亏之下有减产意思，但尚未发生，而夹在9月底到10月初的双节让现货价格更加不易下跌，因此，短期可以看稳，库存小幅增加，随着时间推移，库存风险将进一步增大，现货库存重回9千万吨就是一个风险信号。

　　4.国际海运分析

　　本月海运费方面，截至发稿，波罗的海干散货运价指数BDI现报943点较上月同期上涨38点。本月巴拿马型船运价指数及海岬型船运价指数整体偏弱，其中波罗的海海岬型船运价指数BCI较上月同期上涨973点收2024点，此船型主要货物是铁矿石和煤炭。巴拿马型船舶运价指数BPI较上月同期下跌256点现报744点。此船型主要货物是煤炭和谷物。灵便型船运价指数BSI本月小幅上涨，较上月同期下跌198点至733点。

　　四、需求分析

　　本月重点钢企粗钢日产量微幅上升。据中钢协数据显示，9月上旬重点钢企粗钢日产量为164.76万吨，较上月同期增0.18%，重点钢企库存1617.33万吨，环比增5.6%。从数据可以看出，钢厂生产积极性并不高，但粗钢库存却上升明显，表明9月份终端需求继续疲软，成品材销售不畅，本月疲软行情已抑制市场做多的人气，预计10月份需求情况很有可能进一步萎缩。

（富宝铁矿石研究小组 徐丹丹 021-31236595）





 

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