热轧月报：传统淡季来临，6月热轧弱势震荡

    （4）家电方面

    根据国家统计局最新数据显示，4月份洗衣机生产616.2万台，同比增长2.8%，电冰箱生产949.9万台，同比增长0.5%，冷冻箱生产214.2万台，同比增长0.1%，空调器生产1798万台，同比增长11.3%。或许是因为厂商积极备战传统的“五一”家电市场促销旺季，4月份四大白电合计生产3578万台，同比增长4.1%，环比增长5.4%。不过，尽管今年各商家的促销活动花样翻新，无论线上、线下都弥漫着价格战的气息，且五一家电销售并未出现超预期增长，说明市场依然疲弱，家电行业很难发生大逆转。整体上，受楼市低迷与政策退出等影响，今年家电业仍以消化库存，去过剩产能为主，家电用钢需求回升难度较大。

 

    7.钢厂调价分析

    本月钢厂政策延续平盘为主，部分钢厂根据自身情况略有调整。具体来看，宝钢结束之前连续3个月下调趋势，6月份热轧止跌企稳，反映出在生产成本上升及国家不断出台货币宽松政策的形势下，宝钢对板材后市信心趋强，以平盘来稳定市场预期的意图较为明显。随后其他主导钢企武钢、河钢、鞍钢等纷纷平盘跟进，后期资源成本支撑犹存。不过，考虑时下已进入高温、雨水淡季，下游工程及施工等将受到影响，这将制约用钢需求难有改善，而钢厂生产热情不减情况下，后期资源供应压力上升，供大于求加剧情况下，后期价格仍有走跌空间。综上考虑，预计下月钢企新政或稳中下调为主。截至5月31日，最新主导钢厂调价信息如下：

 

    二、下月热轧市场展望及操作建议

    1.行情展望

    对于6月淡季行情走势，富宝热轧小组持谨慎不乐观看法。究其原因：一方面宏观经济下行压力不减，虽稳增长政策不断推出，但具体落实情况不佳，对制造业提振作用依然未有显现，且加之随着高温、雨水天气逐渐增多，工程施工等将受阻，下游用钢需求难以释放，整体需求将持续萎缩；另一方面，钢厂生产热情偏高，并积极向市场投放资源，随着供应压力不断增大，后期供需失衡局面将加剧，而加之后结算资源对市场的冲击，市价继续承压。不过考虑主导钢厂新政平盘为主，成本支撑犹存，有利于减缓市价下探速度。综合考虑，预计6月国内热轧弱势震荡运行，幅度50-100元/吨。

    2.操作建议

    考虑淡季来临，用钢需求持续萎缩，资源销售进程缓慢，而价格亦将承压下行。建议代理商可以适量降低仓位，预留出足够弹性空间；而贸易商根据自身情况适量备货，高抛低吸快进快出为宜；而下游企业延续按需采购即可。

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（富宝热轧研究小组 胡志权 021-31236624）

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