热轧周评：基本面难改 下周热卷低位盘整为主（7.25-7.29）

　　5、据中国冶金矿山企业协会消息，20余家国内大中型冶金矿山企业拟联合对进口铁矿石提出反倾销调查申请，称国际主流矿山大量、低价向中国出口铁矿石，存在明显的倾销行为，已经并将继续对国内铁矿产业形成实质性损害，如果不及时采取反倾销措施，将严重影响我国资源战略安全。

　　6、煤炭、钢铁等债券违约高发，下半年行业到期规模7000亿元左右。国内债券市场或将面临前所未有的兑付压力。截至7月26日，今年钢铁煤炭行业的违约债券数量和违约金额占2016年总额比例已分别达到了31.6%和31.4%。

　　7、中钢协：2016年7月，全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计环比略有下降，本月库存总量780.6万吨，环比减少32.0万吨，下降3.94%，其中板材库存略有上升，长材库存下降较多。其中钢材市场库存总量684.2万吨，比上月减少24.3万吨，下降3.43%；港口库存96.4万吨，比上月减少7.7万吨，下降7.35%。

　　8、26日，发改委牵头钢铁行业化解过剩产能现场经验交流会在浙江杭州召开，提出了下一阶段钢铁去产能任务：抓好2016年任务落实，确保完成压减粗钢产能4500万吨左右的目标；彻底退出不符合有关法律法规和产业政策的过剩产能，坚决淘汰400立方米及以下高炉、30吨及以下转炉或电炉等落后产能，将地条钢全部清出市场……除了完成相应指标，会议还强调下一阶段要将“僵尸企业”作为产能退出重点，加快推动僵尸企业整体退出；坚决禁止新增钢铁产能，对违规审批备案和未执行等量减量置换要求的项目严肃处理，该停建的停建、该拆除的拆除、该问责的问责。

　　9、中钢协：2016年7月中旬，94家重点监测钢铁企业（集团口径）本旬日均产量及比上一旬增减情况分别为：粗钢168.97万吨，减产1.44万吨，减幅0.85%；生铁164.08万吨，减产2.01万吨，减幅1.21%；钢材164.90万吨，增产3.01万吨，增幅1.86%；焦炭33.51万吨，增产0.23万吨，增幅0.68%。截至7月中旬末，会员企业钢材库存1396.8万吨，旬环比增17万吨。

　　二、产业信息

　　◆钢企盈亏：据中钢协统计，2016年6月99家大中型钢铁企业实现销售收入2433.42亿元，利润总额40.94亿元，亏损企业25家，亏损面25.3%，亏损企业亏损额为12.5亿元。1-6月份累计实现销售收入12919.25亿元，同比下降11.9%；累计实现利润总额125.87亿元，同比增长427.25%；亏损企业26家，亏损面26.3%，亏损企业亏损额136.9亿元，同比减亏22.8%。

　　◆行业发展：自2014年年末以来，共有12家上市钢企停牌筹划重大资产重组。钢企重组方向最初都把目光锁定在特钢、采矿、建筑等与其主业相关的传统行业。然而，近年大宗商品价格的深度调整以及市场需求的乏力，让传统行业仍在周期性颓势中徘徊。相反，越来越多的新兴产业却逆势蓬勃发展，成为A股公司争相并购的对象。由此，钢企开始了第二轮的转型升级，将重组标的锁定新能源、金融、节能环保等领域。

　　三、市场行情回顾

　　本周全国热卷震荡上行，主导市场华东、华北、华南等涨幅基本在40-80元/吨之间。本次拉涨主因是受环保政策加码提振，近期钢厂停产、限产情况较为集中，市场供应压力减小。且在此炒作下，关联期货及原料钢坯积极上涨，带动现货市场心态好转，资源价格普遍上调。而鉴于北方多雨，南方高温酷暑，下游需求疲软难改，贸易商后市预期仍偏谨慎，市场并未出现贸然过高抬价现象，商家维持逢高出货思路。不过，由于终端依然是按订单接货，市场整体低位成交尚可，但高位资源显乏力，且由于月底资金压力紧张，部分贸易商实际出货仍可议价。此外，临近周末，期货高位回落，现货则随着下调。

　　四、热卷期货走势及分析

　　本周沪热卷主力合约1610开盘价2491，最高价2684，最低价2469，收盘价2599，涨104，涨幅4.17%，成交2190134手。

　　本周热卷期货整体以持续上涨为主，至周五才有所回落，从技术指标来看，日线中KDJ向80附近收敛，MACD绿柱放大；周线中KDJ的J线钝化，MACD处于红柱区间。整体来看，热卷期货各项指标均未向好，本波上涨基本结束，料下周热卷期货或以高位小幅回落为主，震荡幅度较小，主要运行区间2550-2600。

　　五、下周行情预判

　　对于后市，考虑资源供需双淡格局持续，而随着环保炒作降温，期货及钢坯继续攀高动力不足，且目前已经显露弱势，现货市场信心亦将受到影响，预计下周国内热卷整体维持低位盘整走势。

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